DZIEŃ NA FX/FI: Presja na słabszego złotego narasta; na SPW możliwe wzrosty rentowności

Zdaniem ekonomistów umacniający się dolar oraz zapowiedzi zbliżania się cyklu podwyżek stóp do końca wywierają presję na dalsze osłabianie złotego. W czwartek negatywny wpływ na notowania SPW może mieć aukcja zamiany – dodają.

"Kurs EUR/USD coraz mocniej naciera na parytet chcąc go przełamać. Najnowszymi argumentami za mocniejszym dolarem jest wzrost oczekiwań co do skali zacieśniania polityki pieniężnej przez Fed w tym miesiącu, po tym jak wczorajsze dane inflacyjne okazały się być wyższe od oczekiwań. W rezultacie zdecydowanie wzrosło prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych aż o 100 pkt. baz. już za niecałe dwa tygodnie. (…) W takich uwarunkowaniach narasta także presja w kierunku słabszego złotego" – napisał w komentarzu dziennym Mateusz Sutowicz z Banku Millennium.

Ekonomiści PKO BP wskazują także, że złotemu nie pomagają zapowiedzi prezesa NBP o zbliżaniu się do końca cyklu podwyżek stóp w otoczeniu uporczywie rosnącej inflacji.

"Duże ryzyko dalszego umacniania dolara w środowisku dynamicznie rosnących stóp Fed powoduje utrzymywanie się presji na waluty rynków EM, w tym złotego. Dotychczasowe działania NBP mające na celu wspierać polską walutę, ograniczają się na razie do interwencji werbalnych, a zapowiedzi A. Glapińskiego o zbliżaniu się RPP do końca cyklu zacieśniania przy wciąż uporczywie rosnącej inflacji nie dają na razie podstaw do odwrócenia niekorzystnego trendu na parach złotowych" - napisali w dzienniku rynkowym ekonomiści PKO BP.

Ceny konsumpcyjne (CPI - consumer price index) w USA w czerwcu wzrosły o 9,1 proc. w ujęciu rdr, a mdm wzrosły o 1,3 proc. - podał amerykański Departament Pracy w komunikacie. Oczekiwano +8,8 proc. rdr i +1,1 proc. mdm. Inflacja w USA rdr jest najwyższa od 40 lat.

Ok. godz. 9.45 kurs EUR/PLN rośnie o 0,1 proc. do 4,8274, a USD/PLN idzie w górę o 0,18 proc. do 4,8110. W tym czasie EUR/USD spada o 0,22 proc. do 1,0034.

RYNEK DŁUGU

Jak podają ekonomiści PKO BP czynniki globalne były odpowiedzialne za środowe wzrosty rentowności krajowego długu.

"Na krajowym rynku stopy procentowej środowa sesja przyniosła wyraźny wzrost krzywych dochodowości, a notowania części instrumentów pochodnych powróciły powyżej 8 proc. Powodem środowej przeceny była publikacja zaskakująco wysokiej inflacji w USA. Rentowności 2- i 5-letnich letnich US Treasuries wyraźnie zwiększyły się sprzyjając też wzrostowi rentowności papierów na świecie. Teraz amerykański rynek wycenia podwyżki stóp procentowych o blisko 150 pb. na dwóch posiedzeniach w III kw. 2022 r. i na kolejnych tegorocznych dwóch po minimum 25 pb. Rosnące oczekiwania na zacieśnienie polityki pieniężnej w USA pośrednio oddziałują też na polskich inwestorów" - napisali w dzienniku rynkowym ekonomiści PKO BP.

Ich zdaniem najważniejszym, lokalnym czynnikiem wpływającym na notowania SPW będzie czwartkowa aukcja zamiany.

"Najciekawszym wydarzeniem w kraju będzie w czwartek aukcja zamiany. Ministerstwo Finansów zaoferuje odkup papierów OK0722, WS0922, WZ1122, PS0123, OK0423, WZ0124 i WZ0524 w zamian emitując PS1024, PS0527, WZ1127, DS1030, WZ1131 i DS0432. Przetarg potencjalnie może mieć negatywny wpływ na notowania obligacji" - napisali.

"Warto zwrócić uwagę, że MF daje możliwość sprzedaży papierów serii WZ zapadających nawet w 2024 r., co nie jest normalną praktyką. Może to oznaczać, że część krajowych inwestorów będzie chciała pozbywać się obligacji o zmiennym kuponie, wymieniać je na stałoprocentowe, a następnie sprzedawać na rynku wtórnym. Tym samym, czym wyższy popyt, tym wyższa mogłaby być później presja na sprzedaż papierów. Dotychczas na aukcjach zamiany sprzedaż wynosiła 3,7 mld PLN. Teraz możliwość sprzedaży papierów WZ z szerszej puli potencjalnie może sugerować wyższy wynik" – wyjaśnili.

"Negatywne nastroje globalne i pojawienie się nowej podaży na krajowym rynku sprzyjać będą przesuwaniu się rentowności 2- i 10-letnich polskich obligacji w kierunku 8,0 proc. i 7,0 proc." - dodali ekonomiści PKO BP.

Na rynkach bazowych rentowności amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych rosną o 6,6 pb do 2,974 proc., a niemieckich idą w górę o 8,1 pb do 1,2305 proc.

(PAP Biznes)

mt/ osz/