W VI tempo wzrostu inflacji bazowej wyhamowało; w VII CPI może być niższy, choć to nie koniec wzrostów (opinia)

GUS zrewidował lekko w dół odczyt czerwcowej inflacji - wskaźnik cen wyniósł w ubiegłym miesiącu 15,5 proc. rdr. Dane wskazują na wyhamowanie tempa wzrostu inflacji bazowej. Ekonomiści oceniają, że CPI w lipcu może znaleźć się na nieco niższym poziomie, choć to raczej nie koniec wzrostów cen.

ADAM ANTONIAK, ING BSK (e-mail):

"Miesiące wakacyjne powinny przynieść przejściowe wytchnienie w postaci wyhamowania tempa inflacji, która ma szanse stabilizować się w przedziale 15-16 proc. rdr. Ostatnie tygodnie przyniosły spadki cen paliw, a okres letni to korzystny sezon dla cen żywności. Nie zmienia to faktu, że inflacja pozostaje makroekonomicznym problemem numer jeden w Polsce. Po pierwsze, kształtuje się ona na bardzo wysokim poziomie (najwyżej od 25 lat), a sprowadzenie jej do celu będzie wymagało dalszego zacieśniania polityki pieniężnej i ograniczenia popytu krajowego. Po drugie, szczyt inflacji najprawdopodobniej jest wciąż przed nami. Jesienią możemy być świadkami ponownych wzrostów cen energii (węgiel, gaz płynny, energia elektryczna), a początek 2023 będzie stał pod znakiem wysokich podwyżek cen regulowanych (energia elektryczna, gaz)".

MONIKA KURTEK, BANK POCZTOWY (e-mail):

"Ostateczny szacunek inflacji w czerwcu okazał się nieznacznie niższy od wstępnych wyliczeń GUS. Mimo tego jest to odczyt najwyższy od marca 1997 r. Inflacja bazowa, po wykluczeniu cen żywności i energii, przyspieszyła w czerwcu - jak wskazują szacunki - do około 9,2-9,3 proc. rdr z 8,5 proc. rdr w maju, osiągając kolejny swój szczyt.

Co dalej? Nie jest wykluczone, że za sprawą wyraźnego spadku cen paliw na stacjach wskaźnik CPI w lipcu znajdzie się na nieco niższym poziomie niż w czerwcu, a w sierpniu zdoła ten poziom utrzymać. Już we wrześniu jednak inflacja może znowu zacząć przyspieszać, na co wpływ mieć będzie m.in. bardzo prawdopodobne ponowne przyspieszenie wzrostu cen żywności oraz paliw (po okresie zakończenia letnich rabatów).

W czwartym kwartale br. wskaźnik CPI może znaleźć się w okolicach 16,0 proc. rdr, choć na ten moment jest tyle niewiadomych i znaków zapytania (np. czy URE zaakceptuje podwyżki cen energii dla gospodarstw domowych jeszcze w tym roku), że bardzo trudno formułować precyzyjne prognozy. Będą one zapewne jeszcze niejednokrotnie zmieniane. Dla RPP te zmienne warunki są także wyzwaniem i choć zapewne stopy procentowe jeszcze będą podwyższane, to być może niekoniecznie stanie się to we wrześniu (po wakacyjnej przerwie), ale np. w październiku i listopadzie".

BANK MILLENNIUM (e-mail):

"Najbliższe miesiące przyniosą dalszy wzrost inflacji, choć skala zniżki będzie wyraźnie mniejsza niż w minionych miesiącach. Spadki cen paliw w ostatnich dniach sugerują, że szczyt inflacji osiągnięty zostanie w sierpniu na poziomie ok. 16 proc. Niepewność co do ścieżki inflacji pozostaje wciąż wysoka. Perspektywa wyraźnego wyhamowania koniunktury w globalnej gospodarce wpłynęła na zauważalny spadek cen surowców przemysłowych, w tym także cen ropy naftowej, co już widać w zniżkujących cenach paliw na krajowych stacjach benzynowych. To czynnik niewątpliwie łagodzący napięcia inflacyjne.

Czynnikiem niepewności pozostają ceny żywności, które w obliczu wysokich cen nawozów, suszy i niższej podaży z Ukrainy i Rosji mogą utrzymywać się w trendzie wzrostowym. Wysoka niepewność wiąże się także z cenami gazu i energii, a doniesienia medialne sugerują perspektywę silnych podwyżek cen energii elektrycznej na początku przyszłego roku. Nawet przy zakładanym przez nas przedłużeniu tarcz antyinflacyjnych może wiązać się to z przyspieszeniem inflacji na początku przyszłego roku".

MBANK (Twitter):

"Inflacja w czerwcu jednak nie 15,6 proc., a 15,5 proc. rdr. Rewizji w dół to dawno nie widzieliśmy. Kolejną dobrą informacją jest to, że inflacja bazowa przyspieszyła 'tylko' do 9,1-9,2 proc. Rozpędzenie tej miary inflacji spada. Lipcowa inflacja może być nawet niższa".

BANK PEKAO (Twitter)

"Mała rewizja w dół w finalnym szacunku inflacji za czerwiec do 15,5 proc. rdr. Najważniejszą informacją jest niski wzrost inflacji bazowej – wg naszych szacunków do 9,3 proc. (+0,7 proc. mdm). Niby jedna jaskółka wiosny nie czyni, ale prawdopodobnie szczyt inflacji bazowej zobaczymy już w III kw. 2022 r."

PKO BP (Twitter):

"Inflacja CPI w czerwcu jednak o 0,1 pkt proc. poniżej szybkiego odczytu - wg pełnych danych wyniosła 15,5 proc. rdr wobec 13,9 proc. rdr w maju. Najsilniej do wzrostu przyczyniły się ceny paliw oraz nośników energii. Przy taniejących paliwach możliwe, że czerwiec wyznaczył lokalny szczyt inflacji.

Do ostatecznie niższej inflacji przyczyniła się rewizja w dół cen nośników energii, które wzrosły o 2,7 proc. mdm, a nie o 3,0 proc. mdm. Inflację bazową szacujemy na 9,1-9,2 proc. rdr".

*********

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w czerwcu 2022 r. wzrosły rdr o 15,5 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem ceny wzrosły o 1,5 proc.- podał Główny Urząd Statystyczny.

Wcześniej w szacunku flash GUS podał, że CPI wyniósł 15,6 proc. rdr i 1,5 proc. mdm.

Poniżej poszczególne składniki wskaźnika inflacji za czerwiec i maj 2022 r.:

(PAP Biznes)

pat/ asa/