TYDZIEŃ W KRAJU: Wstępne dane CPI w lipcu, początek publikacji wyników spółek za II kw.

Najważniejszym wydarzeniem tygodnia będzie prawdopodobnie wstępny odczyt inflacji CPI za lipiec, który zostanie opublikowany w piątek. Sezon publikacji wyników finansowych za drugi kwartał rozpoczynają polskie spółki giełdowe.

Krajowy kalendarz jest w tym tygodniu dość skromny: w poniedziałek Biuletyn Statystyczny GUS, który pozwoli zajrzeć nieco głębiej w szczegóły tendencji gospodarczych, wyglądających coraz mniej optymistycznie. Ostatnie publikacje krajowych danych okazały się słabsze od prognoz, pogłębiając obawy o nadchodzącą recesję.

"Z punktu widzenia rynkowego znacznie ważniejsza będzie wstępna inflacja CPI za lipiec, publikowana w piątek – według naszych szacunków stopa inflacji obniży się w lipcu do 15,2 proc. r/r (wobec 15,5 proc. w czerwcu), głównie za sprawą wyraźnie tańszych paliw" - napisano w raporcie tygodniowym Santander Bank Polska.

"Mediana prognoz w Bloombergu jest na razie na poziomie 15,6 proc. r/r (mało odpowiedzi w ankiecie) więc tak niski odczyt może być sporym szokiem dla rynku i raczej mocno by zmniejszył szanse na podwyżkę stóp przez RPP we wrześniu" - dodano.

Ekonomiści Santander Bank Polska oczekują w tym tygodniu ponownego wzrostu awersji wobec ryzyka, którego skutkiem może być wzrost kursu EURPLN w kierunku 4,80.

"Na rynku długu oczekujemy dalszego przesuwania się w dół polskiej krzywej rentowności na całej długości. Poza obawami o spowolnienie gospodarcze w kraju, którego sygnały było już w widać w opublikowanych w tym tygodniu danych, sprzyjać temu powinien również niższy odczyt inflacji CPI za lipiec i umocnienie na bazowych rynkach długu na fali awersji do ryzyka. Zakładamy, że rentowności 10L zejdą w okolice 5,80 proc., a 2L w okolice 6,90 proc." - napisano w raporcie tygodniowym Santander Bank Polska.

Polskie spółki giełdowe rozpoczynają w tym tygodniu sezon publikacji wyników za drugi kwartał. We wtorek wyniki przedstawi Bank Millennium, w środę Orange Polska i Budimex (wstępne), a w czwartek Santander Bank Polska.

*****************

UBIEGŁY TYDZIEŃ

Gdyby decyzja zależała wyłącznie ode mnie, to w ogóle już bym nie podnosił stóp proc. lub co najwyżej raz o 25 pb. – powiedział PAP Biznes członek RPP Ireneusz Dąbrowski, w pierwszej wypowiedzi dla prasy od objęcia funkcji w lutym br. Jego zdaniem ścieżka CPI w najnowszej projekcji NBP jest realna i już w 2023 r. będzie można obniżać stopy procentowe.

Polityka pieniężna nadal będzie prowadzona w kierunku obniżenia CPI i utrzymania zrównoważonego wzrostu gospodarczego - powiedział w Sejmie prezes NBP Adam Glapiński. Dodał, że obniżanie inflacji wygenerowanej przez silne szoki podażowe, przy perspektywie spowolnienia PKB, musi następować stopniowo.

Mam nadzieję, że najbliższe miesiące nie przyniosą istotnych przesłanek do kontynuowania cyklu podwyżek stóp proc., ale trudno przewidzieć, jak będą oddziaływać na gospodarkę podwyżki cen energii - powiedział PAP Biznes członek RPP Wiesław Janczyk. Jego zdaniem, w 2023 r. można spodziewać się każdego scenariusza, również obniżek stóp.

RPP musi dostrzegać ryzyko spowolnienia gospodarczego; kolejne podwyżki stóp procentowych powinny być w mniejszej skali - powiedział w rozmowie z Business Insider członek RPP Przemysław Litwiniuk.

Możliwa jest jeszcze jedna lub kilka podwyżek stóp procentowych - powiedział w TVP Białystok członek RPP Henryk Wnorowski. Dodał, że w lipcu inflacja wyniesie ok. 16,5 proc., a jej szczyt przypadnie na sierpień.

Senat odwołał Rafała Surę z funkcji członka Rady Polityki Pieniężnej, w związku ze złożoną przez niego rezygnacją. Wniosek o odwołanie Sury poparło 82 senatorów, 9 było przeciw, 7 się wstrzymało. Po odwołaniu Sury skład Rady skurczył się do 7 osób z 10 przewidzianych w ustawie o NBP.

Produkcja budowlano-montażowa w czerwcu 2022 r. wzrosła o 5,9 proc. rdr, a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosła o 5,3 proc. Analitycy ankietowani przez PAP Biznes spodziewali się wzrostu produkcji budowlano-montażowej rdr o 10,8 proc., a w ujęciu miesiąc do miesiąca wzrostu o 10,3 proc.

Sprzedaż detaliczna w cenach stałych w czerwcu 2022 r. wzrosła 3,2 proc. w ujęciu rocznym, a w ujęciu miesięcznym o spadła 1,4 proc. Sprzedaż detaliczna w cenach bieżących wzrosła w ubiegłym miesiącu o 19,9 proc. rdr. Konsensus przygotowany przez PAP Biznes wskazywał na wzrost sprzedaży detalicznej w cenach stałych w czerwcu rdr o 6,8 proc. i o 0,7 proc. mdm.

Dane o budownictwie i sprzedaży detalicznej potwierdzają mocne hamowanie polskiej gospodarki, z perspektywą technicznej recesji w II i III kw. - oceniają ekonomiści. Komplet czerwcowych danych makro wpisuje się w coraz bardziej gołębią retorykę RPP.

Ekonomiści Goldman Sachs podwyższyli prognozę docelowego poziomu stóp NBP do 8 proc. Ich zdaniem, wbrew ostatnim gołębim sygnałom, NBP będzie musiał dalej podwyższać stopy ze względu na presję deprecjacyjną na walutę, co utrudnia kontrolę nad inflacją.

Ceny produkcji przemysłowej w czerwcu 2022 r. wzrosły rdr o 25,6 proc., w ujęciu miesięcznym wzrosły o 1,6 proc. Ekonomiści w przeprowadzonej przez PAP Biznes ankiecie prognozowali, że ceny producentów w ujęciu rocznym w czerwcu wzrosły o 25 proc., a w ujęciu miesięcznym wzrosły o 1 proc.

Inflacja w ujęciu PPI zbliża się do szczytu, co jest ważnym sygnałem dla trajektorii inflacji konsumenckiej - oceniają środowe dane GUS ekonomiści. Wcześniejsze wzrosty PPI będą nadal przekładały się na CPI, ale w warunkach słabnącego popytu możliwa jest kompresja marż, co ograniczy przenoszenie wzrostu kosztów na ceny detaliczne.

Przeciętne wynagrodzenie brutto w sektorze przedsiębiorstw w czerwcu 2022 r. wyniosło 6554,87 zł, co oznacza wzrost o 13,0 proc. rdr. Zatrudnienie w tym sektorze rdr wzrosło o 2,2 proc.

Dane o wynagrodzeniach za czerwiec wskazują, że koniunktura na rynku pracy pogarsza się, a presja płacowa słabnie, co daje szanse na przerwanie spirali płacowo-cenowej i zmianę trajektorii inflacji - oceniają ekonomiści.

Produkcja przemysłowa w czerwcu 2022 r. wzrosła o 10,4 proc. rdr, a w porównaniu z poprzednim miesiącem spadła o 0,3 proc. Analitycy ankietowani przez PAP Biznes spodziewali się wzrostu produkcji o 11,2 proc., a mdm wzrostu o 0,9 proc.

Dane o produkcji przemysłowej za czerwiec potwierdzają stopniowe pogarszanie się koniunktury w sektorze, co jest rezultatem wysokiej inflacji i słabnącego popytu, a także niedoborów w niektórych sektorach materiałów i półproduktów - uważają ekonomiści.

Tarcza antyinflacyjna obowiązująca do końca roku obniżyłaby średnioroczną inflację w 2022 r. o 3 pkt. proc. - napisał w materiale na posiedzenie senackiej Komisji Budżetu i Finansów Publicznych wiceminister finansów Piotr Patkowski.

Agencja Fitch potwierdziła długoterminowy rating Polski w walucie obcej na poziomie "A-" z perspektywą stabilną.

Polski dług publiczny, liczony według metodologii ESA2010, na koniec I kwartału 2022 r. wyniósł 52,1 proc. PKB wobec 53,8 proc. PKB w IV kw. 2021 i wobec 58,7 proc. PKB w I kw. 2021 r. - podał Eurostat.

Podaż pieniądza (M3) w czerwcu 2022 r. wzrosła o 6,5 proc. rdr, do 1.998.843,5 mln zł. W ujęciu miesięcznym podaż pieniądza spadla o 0,8 proc.

Inflacja bazowa w czerwcu wyniosła 9,1 proc. wobec 8,5 proc. miesiąc wcześniej.

Zbiory zbóż w Polsce mogą wynieść w 2022 roku około 32 mln ton i będą niższe niż przed rokiem o 2,5 mln ton - poinformował minister rolnictwa, wicepremier Henryk Kowalczyk.

Jeszcze w wakacje zapadną decyzje w sprawie wprowadzenia podatku od nadmiarowych zysków - poinformował w Polsat News rzecznik rządu, Piotr Müller. (PAP Biznes)

pr/