Siła relatywna WIG20 do WIG-u kontynuuje trend spadkowy i ustanawia nowe minima (analiza)

Po spadkowym tygodniu, w którym WIG20 był najsłabszym z głównych indeksów, trend spadkowy RS indeksu krajowych blue chipów względem WIG-u jest kontynuowany, a sam wskaźnik ustanowił w piątek nowe minima. Po piątkowej sesji z punktu widzenia RS pozytywnie wyróżniały się akcje Dino Polska, Grupy Kęty, Asseco Poland oraz Cyfrowego Polsatu, a w ważnym punkcie znajduje się kurs i wskaźnik siły relatywnej PZU.

WIG20 zakończył ubiegły tydzień spadkiem o 4,21 proc. i był najsłabszym z głównych indeksów warszawskiego parkietu. W tym czasie indeks szerokiego rynku WIG stracił 3,89 proc., a relatywnie najsilniejszy był sWIG80, który zamknął tydzień na 2,19 proc. minusie.

Słabsze zachowanie krajowych blue chipów było przyczyną utrzymania średnio i krótkoterminowych trendów spadkowych siły relatywnej WIG20 względem WIG-u, które w takich trendach są nieprzerwanie od czerwca br. Po piątkowej sesji siła krótkoterminowego trendu spadkowego RS zaczęła rosnąć, a w ujęciu średnioterminowym jedna, wyraźnie słabsza sesja WIG20 względem WIG-u może wygenerować analogiczny sygnał. Sam wskaźnik RS zamknął tydzień na historycznych minimach, naruszając dolne ograniczenie lokalnej konsolidacji, a tym samym droga do kontynuacji osłabiania krajowych blue chipów względem szerokiego rynku wydaje się otwarta.

W WIG20 ubiegły tydzień na plusie zamknęły akcje tylko trzech spółek. Były to Dino Polska (8,08 proc.), KGHM (1,23 proc.) oraz Grupa Kęty (0,87 proc.). Akcje Dino i Kęt są mocniejsze od rynku w ujęciu krótko i średnioterminowym, siłę obydwu trendów potwierdza impet, a sam wskaźnik RS dla obydwu spółek zamknął ubiegły tydzień na wieloletnich maksimach. Dla KGHM natomiast trend RS w krótkim i średnim horyzoncie czasowym ma kierunek spadkowy jednak po sesji piątkowej obydwu trendów nie potwierdza impet. Sam wskaźnik RS natomiast obronił minima z lipca br. i jest mniej więcej w połowie drogi do lokalnego szczytu z 8 sierpnia br.

Po piątkowej sesji pozytywny układ siły relatywnej (trend wzrostowy RS w krótkim i średnim horyzoncie czasowym potwierdzany przez impet) miały, oprócz Dino i Kęt, akcje Asseco Poland, Cyfrowego Polsatu oraz Pepco Group. Dla Asseco wskaźnik RS zakończył tydzień w okolicach długoterminowych maksimów, a RS Pepco/WIG20 naruszył długoterminową linię trendu spadkowego poprowadzoną od szczytu z sierpnia 2021 roku. RS Cyfrowego Polsatu natomiast próbuje kontynuować zwyżkę rozpoczętą w drugiej połowie czerwca br., po mocnej korekcie spadkowej, która miała miejsce od 6 lipca od 10 sierpnia br.

Trend wzrostowy RS w dwóch horyzontach miały po piątkowej sesji także akcje mBanku, Orange Polska, PZU oraz Santander Bank Polska, jednak przynajmniej jednego z tych trendów nie potwierdzał impet. Dla PZU wskaźnik RS wrócił do wnętrza wybitej uprzednio górą konsolidacji i zatrzymał się na średnioterminowej, kreślonej od marca br. linii trendu wzrostowego. W tym czasie kurs PZU dotarł do bardzo istotnych wsparć znajdujących się w okolicach 28,45-28,35 zł za akcję, a tym samym najbliższe sesje będą bardzo istotne zarówno dla trendu tych papierów, jak i ich siły względem WIG20.

Najsłabszymi składnikami WIG20 były w ubiegłym tygodniu akacje PGE (-14,68 proc.), PGNiG (-8,61 proc.), PKN Orlen (-8,49 proc.) oraz CCC(-8,09 proc.).

Dla PGE trend RS w krótkim i średnim horyzoncie ma kierunek spadkowy i obydwa trendy potwierdzane są przez impet. Dla CCC natomiast kierunek obydwu trendów RS był po piątkowej sesji spadkowy, a kurs tej spółki, jak i sam wskaźnik RS zamknęły się na 52-tygodniowych minimach.

W przypadku PKN oraz PGNiG tylko średnioterminowe wskaźniki pokazują wzrostowy kierunek siły relatywnej, jednak impet tych trendów dla obydwu papierów słabnie. W ubiegły piątek wskaźnik RS dla obydwu akcji pokonał z impetem lokalne, sierpniowe minima, co może otworzyć drogę do dalszego ich osłabiania względem rynku.

Negatywny obraz z punktu widzenia siły relatywnej miały po piątkowej sesji akcje CD Projekt, Pekao oraz PGE. Oznacza to, że obydwa trendy RS miały kierunek spadkowy, a siła tych trendów rosła. Dla CD Projekt obydwa trendy RS zmieniły w ubiegłym tygodniu kierunek na spadkowy, a wskaźnik siły relatywnej i kurs spółki zamknęły się w okolicach 52-tygodniowych minimów.

Słabo ubiegły tydzień zakończyły także akcje Allegro (-7,3 proc.), co spowodowało pogorszenie obrazu spółki z punktu widzenia siły relatywnej. W ubiegły czwartek krótkoterminowy trend RS zmienił kierunek na spadkowy, a siłę tego trendu potwierdza impet. W ujęciu średnioterminowy trend RS Allegro do WIG20 ma jeszcze kierunek wzrostowy, jednak od ubiegłego poniedziałku siły tego trendu nie potwierdza impet. Te sygnały mogą oznaczać możliwość dalszego osłabiania tych akcji względem rynku, jednak sam wskaźnik RS znajduje się w dość dużej odległości od swoich historycznych minimów z połowy czerwca br.

X trend wzrostowy

- trend spadkowy

* Trend RS został wyznaczony za pomocą TSF (Time Series Forecast) wykorzystujących regresję liniową liczoną metodą najmniejszych kwadratów. Siła relatywna (RS) to iloraz ceny badanego instrumentu i benchmarku, którym dla indeksów jest WIG, a dla spółek wymienionych w tabeli - WIG20;

** Trend średnioterminowy wyznaczany jest z okresu ostatnich 80 sesji;

*** Trend krótkoterminowy wyznaczany jest z okresu ostatnich 14 sesji. (PAP Biznes)

mt/ gor/