TYDZIEŃ W KRAJU: CPI i PMI za VIII, struktura PKB za II kw., Sejm, wyniki spółek

W centrum uwagi w tym tygodniu będą środowe publikacje GUS: szybki szacunek CPI za sierpień oraz struktura danych o PKB za II kw. W czwartek podany zostanie wskaźnik PMI dla polskiego przemysłu za VIII. W piątek na dodatkowym posiedzeniu zbierze się Sejm. Tydzień obfitować będzie też w publikacje większych spółek z GPW (m.in Eurocash, JSW, czy Asseco Poland).

W środę o godz. 10.00 GUS opublikuje szybki szacunek inflacji za sierpień. Rynek wstępnie prognozuje, że CPI wyniosła 15,5 proc. rdr vs 15,6 proc. w lipcu.

"Gdyby tak było, to zrealizuje się warunek zdefiniowany wcześniej przez prezesa NBP jako konieczny dla zakończenia cyklu podwyżek: inflacja przestała rosnąć i prawdopodobnie do końca br. będzie się lekko obniżać. Czy to wystarczy aby we wrześniu RPP wstrzymała się z podwyżkami stóp? To nie jest wykluczone, tym bardziej, że bardzo szybko przybywa informacji wskazujących na mocne hamowanie gospodarki, a jak pamiętamy wrażliwość prezesa NBP na ryzyko recesji jest duża. Ale możliwa jest też podwyżka o 25 pb. Naszym zdaniem wyraźnie zmniejszyły się szanse na mocniejszy ruch, tymczasem rynek nadal wycenia 50 pb." - napisali w tygodniowym komentarzu ekonomiści Santandera.

Część analityków prognozuje, że inflacja osiągnęła już swój tegoroczny szczyt, inni wskazują na możliwy wzrost w kolejnych miesiącach. Najmocniejszy skok CPI nastąpi prawdopodobnie jednak w I kw. 2023 r., w związku z podwyżkami cen gazu i energii dla gospodarstw domowych.

Kilka znaków zapytania co do kondycji krajowej gospodarki może rozwiać w środę także publikacja struktury danych o PKB za II kw. Według odczytu flash polska gospodarka w II kw. wzrosła rdr o 5,3 proc. rdr, wyraźnie poniżej konsensusu 6,0 proc. W ujęciu kwartał do kwartału PKB spadł natomiast o 2,3 proc.

Samo spowolnienie dynamiki PKB (po wzroście o 8,5 proc w I kw.) nie było dla obserwatorów zaskoczeniem, natomiast jego skala już tak. Analitycy zwracali uwagę na kwestię nagromadzonych w gospodarce zapasów, które wcześniej przyrastały w niespotykanym tempie. Silniejszy spadek kontrybucji zapasów do PKB mógł przełożyć się na niższy od oczekiwań odczyt PKB.

"Im więcej winy będzie po stronie korekty zapasów, przy utrzymaniu przyzwoitej dynamiki pozostałych elementów, tym zapewne mniej obaw o głębokość spadków w kolejnych kwartałach. Zapał RPP do podwyżek stóp najszybciej obniżyłoby naszym zdaniem wyraźne pogorszenie konsumpcji" - uważają ekonomiści Santander Banku.

Również w środę, tradycyjnie w ostatni dzień roboczy miesiąca, MF i BGK podadzą informacje o podaży długu na kolejny miesiąc.

Zwyczajowo do końca sierpnia MF publikował (kierował do konsultacji społecznych) projekt budżetu państwa na kolejny rok. Do 30 września projekt wraz z uzasadnieniem musi zostać przedłożony Sejmowi.

W czwartek 1 września o godz. 9.00 S&P Global poda indeks PMI dla polskiego przemysłu za sierpień. Wskaźnik znajduje się w trendzie spadkowym od początku roku, a od maja schodzi coraz mocniej poniżej 50 pkt., czyli granicy rozwoju sektora, do 42,1 pkt. w lipcu.

W piątek 2 września odbędzie się dodatkowe posiedzenie Sejmu, pierwsze po wakacjach, na którym planowane jest uchwalenie kolejnej ustawy o wsparciu dla gospodarstw domowych i sektora ciepłowniczego w związku z postępującym kryzysem energetycznym.

Projekt przewiduje wypłatę jednorazowych dodatków dla gospodarstw domowych ogrzewających dom źródłem ciepła innym niż węglem oraz pokrycie części kosztów odbiorców ciepła wobec przedsiębiorstw energetycznych, które prowadzącą działalność w zakresie wytwarzania ciepła, przez tzw. rekompensaty.

Sejm zajmie się też ustawą przedłużającą obowiązywanie tarczy antyinflacyjnej do końca roku (obecne przepisy w tej sprawie wygasają po październiku). Projekt zakłada również utrzymanie w 2023 r. stawek VAT na dotychczasowym poziomie 23 proc. i 8 proc. (bez nowelizacji stawki te spadłyby do 22 i 7 proc.).

W najbliższych dniach sporo dużych i średnich spółek opublikuje raporty kwartalne. W poniedziałek zrobi to Polimex, Famur i Eurocash; we wtorek 11 bit studios, JSW, Mirbudm Asseco Poland i Citi Handlowy; w środę Apator, Neuca, Comarch i Unibep; w czwartek Amrest i Budimex, a w piątek Torpol.

UBIEGŁY TYDZIEŃ

W minionych dniach napłynęły mieszane dane makro, obrazujące aktywność w gospodarce na początku III kwartału.

Stopa bezrobocia rejestrowanego w lipcu utrzymała się w na rekordowo niskim poziomie 4,9 proc., a stopa bezrobocia liczona wg Badania Aktywności Ekonomicznej Ludności (BAEL) w II kw. 2022 r. spadła do rekordowo niskich 2,6 proc. z 3,1 proc. w I kw.

"W naszej ocenie, pomimo spowolnienia gospodarczego, stopa bezrobocia nie wzrośnie znacząco, a firmy nadal mogą narzekać na braki kadrowe. Kluczowy będzie czynnik demograficzny – w najbliższych trzech latach rynek pracy będzie opuszczało rocznie o ok. 100 tys. osób więcej niż osiągnie wiek aktywności zawodowej" - ocenili ekonomiści PKO BP.

Nakłady inwestycyjne przedsiębiorstw po II kw. 2022 roku wzrosły o 4,6 proc. rdr w cenach stałych, o 15 proc. rdr w cenach bieżących i wyniosły 77,8 mld zł.

"Biorąc pod uwagę wyłącznie dane o nakładach, można by się spodziewać całkiem przyzwoitego (okolice 8-10 proc. rdr w cenach stałych) wyniku inwestycji z rachunków narodowych (czyli z publikacji PKB)" - napisali w komentarzu po danych ekonomiści mBanku.

Nieco słabsze od oczekiwań okazały się dane o konsumpcji i z budownictwa.

Sprzedaż detaliczna w cenach stałych w lipcu 2022 r. wzrosła 2,0 proc. w ujęciu rocznym, a w ujęciu miesięcznym wzrosła o 1,2 proc. Sprzedaż detaliczna w cenach bieżących wzrosła w ubiegłym miesiącu o 18,4 proc. rdr. Konsensus przygotowany przez PAP Biznes wskazywał na wzrost sprzedaży detalicznej w cenach stałych w lipcu rdr o 2,7 proc. i wzrost mdm o 1,5 proc.

"Wysoka inflacja oraz rosnące stopy procentowe coraz bardziej ciążą polskiemu konsumentowi. Skromny 2-proc. wzrost sprzedaży detalicznej w lipcu (realnie) oraz gwałtowny spadek dynamik kredytu konsumenckiego (-1,3 proc. rdr skorygow. o kurs w VII) i hipotecznego (5,3 proc. rdr w VII) sugeruje, że główna siła napędowa wzrostu gospodarczego, czyli konsumpcja prywatna, zaczęła w III kw. słabnąć" - napisali w podsumowaniu tygodnia ekonomiści PKO BP.

Produkcja budowlano-montażowa w lipcu 2022 r. wzrosła o 4,2 proc. rdr, a w porównaniu z poprzednim miesiącem spadła o 6,3 proc. Analitycy ankietowani przez PAP Biznes spodziewali się wzrostu produkcji budowlano-montażowej rdr o 6,6 proc., a w ujęciu miesiąc do miesiąca spadku o 4,8 proc.

Liczba mieszkań, których budowę rozpoczęto w lipcu 2022 r. spadła 37 proc. rdr, a mdm spadła o 32,2 proc.

W lipcu 2022 r. ceny skupu podstawowych produktów rolnych, tj. pszenicy, żyta, żywca wołowego, żywca wieprzowego, drobiu i mleka krowiego wzrosły w porównaniu z analogicznym miesiącem poprzedniego roku o 51,6 proc., po wzroście o 45,8 proc. miesiąc wcześniej. W stosunku do czerwca ceny wzrosły o 1,0 proc.

Z opublikowanego w ub. tygodniu opisu dyskusji z lipcowego posiedzenia RPP wynika, że niektórzy członkowie Rady oceniali w lipcu, że proces dezinflacji może przebiegać wolniej m.in. ze względu na możliwe poluzowanie polityki fiskalnej. Według RPP wzrost inflacji bazowej, oprócz wpływu czynników popytowych, odzwierciedla także pośrednie oddziaływanie czynników niezależnych od krajowej koniunktury.

Członek RPP Henryk Wnorowski powiedział w Radiu Maryja, że podwyżki stóp procentowych możliwe są we wrześniu i być może jeszcze w październiku, a koniec cyklu zacieśniania jest bliski. Dodał, że inflacja w sierpniu może wynieść tyle co w lipcu, czyli ok. 15,6 proc., a od września CPI będzie delikatnie spadać.

Organizacje przemysłu spożywczego zwróciły się do rządu z apelem o pilne podjęcie działań w związku z ograniczeniem produkcji nawozów przez Grupę Azoty i Anwil. Wskazano, że zagrożona jest ciągłość produkcji polskiej branży spożywczej. Branża alarmuje, że ograniczeniu produkcji nawozów towarzyszyć będzie wstrzymanie dostaw substancji nieorganicznych niezbędnych w przemyśle spożywczym. Chodzi zwłaszcza o dwutlenek węgla szeroko stosowany w branży spożywczej.

Branża obawia się także, że w związku z brakiem możliwości zapewnienia przez Grupę Azoty dostaw kwasu azotowego, niezbędnego do zachowania higieny linii produkcyjnych, trzeba będzie ograniczyć zdolności produkcyjne i podaż żywności.

Rząd pracuje nad zamrożeniem taryf na gaz na 2023 rok - poinformowała minister klimatu i środowiska Anna Moskwa.

Chcielibyśmy, aby 14. emerytura wpisała się na stałe do kalendarza - powiedział premier Mateusz Morawiecki. Przy innej okazji premier dodał, że rząd pracuje nad pakietem pomocowym dla firm energochłonnych w formie dopłat z budżetu państwa.

Ministerstwo Rolnictwa i Rozwoju Wsi oraz Ministerstwo Aktywów Państwowych przygotowują system, który umożliwi rolnikom nabycie nawozów po umiarkowanych cenach - poinformował wicepremier i minister rolnictwa Henryk Kowalczyk.

Rozwiązania fiskalne z Tarczy Antyinflacyjnej mogą być kontynuowane w przyszłym roku - napisała w odpowiedzi na zapytanie poselskie wiceminister klimatu i środowiska Anna Łukaszewska-Trzeciakowska.

Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej (KS NGR) ds. wskaźników referencyjnych zamierza na jednym z najbliższych posiedzeń dokonać wyboru nowego wskaźnika RFR dla PLN oraz przyjąć mapę drogową dot. harmonogramu zastąpienia wskaźników WIBOR i WIBID - podała KNF.

W ubiegłym tygodniu inwestorzy poznali wyniki kwartale większych spółek z GPW - swoje dane finansowe przedstawili m. in. Ciech, PZU, GTC, WP, czy Dom Development. (PAP Biznes)

tus/