RS WIG20 do WIG-u na nowych minimach; w krótkim terminie możliwe umocnienie blue chipów (analiza)

Po kolejnym słabszym tygodniu WIG20 względem WIG-u wskaźnik RS przyspieszył spadki i oddalił się wyraźnie od swojej średniej. W krótkim terminie może to doprowadzić do korekcyjnego umocnienia indeksu blue chipów względem szerokiego rynku, jednak w średnim horyzoncie czasowym po piątkowej sesji sygnałów zmiany trendu spadkowego RS brak.

WIG20 zakończył ubiegły tydzień spadkiem o 6,05 proc. i ponownie był najsłabszym z głównych indeksów warszawskiego parkietu. W tym czasie indeks szerokiego rynku WIG stracił 4,99 proc., a relatywnie najsilniejszy był mWIG40, który zamknął tydzień na 2,54 proc. minusie.

Wyraźnie słabsze zachowanie krajowych blue chipów było przyczyną przyspieszenia spadków siły relatywnej WIG20 do WIG-u, a sam wskaźnik RS mocno oddalił się od swojej średniej. W takich sytuacjach często dochodzi do spowolnienia trendu (w tym przypadku spadkowego) lub ruchu korekcyjnego, co w tym przypadku oznaczałoby zbliżające się umocnienie krajowych blue chipów względem szerokiego rynku. Na obecnym etapie nie ma jednak sygnałów zmiany średnioterminowego trendu RS, który pozostaje spadkowy, a jego dynamika ponownie rośnie.

W WIG20 w ubiegłym tygodniu zniżkowały kursy wszystkich spółek, choć wyraźnie mocniejsze od rynku były walory Allegro (-0,42 proc.), PKO BP (-0,72 proc.) oraz CD Projekt (-2,38 proc.). Po piątkowej sesji akcje ww. spółek mają pozytywny układ siły relatywnej względem indeksu. W krótkim i średnim terminie trend RS ma kierunek wzrostowy, a dynamika tych trendów rośnie. Dla Allegro sam skalnik RS zbliżył się natomiast do ostatniego, średnioterminowego maksimum z połowy sierpnia br.

Analogiczny układ siły relatywnej mają również akcje Cyfrowego Polsatu, Orange Polska oraz PZU.

Po mocnych, 10,4 proc. spadkach zaczął się w ubiegłym tygodniu pogarszać obraz siły relatywnej dla Dino Polska. W krótkim i średnim terminie trend RS pozostaje jeszcze wzrostowy, jednak siły tych trendów od połowy tygodnia nie potwierdza już impet.

Na przestrzeni ostatnich 5-ciu sesji nowe, średnioterminowe maksima wskaźnik siły relatywnej ustanowił dla akcji Asseco Poland, Dino Polska, Grupy Kęty, Orange Polska, Pepco Group oraz PZU, jednak wszystkie te spółki miały słabszą końcówkę tygodnia, co spowodowało cofnięcia RS z tych maksimów.

Najsłabszymi składnikami WIG20 były w ubiegłym tygodniu akacje JSW (-16,5 proc.), KGHM (-14,9 proc.) oraz LPP (-12,6 proc.) i dla każdych z nich po piątkowej sesji układ trendów RS jest negatywny, a ich spadkowy kierunek potwierdza impet. Dla KGHM sam wskaźnik RS przełamał minimum z lipca br. i naruszył długoterminowe dno ze stycznia ’22. Dla JSW wskaźnik RS zbliży się natomiast do minimum z sierpnia br. i w przypadku jego ewentualnego pokonania, droga do dalszego osłabiania tej spółki względem WIG20 może zostać otwarta. Dla LPP natomiast wskaźnik siły relatywnej po raz kolejny cofnął się do średnioterminowej linii trendu wzrostowego, a tym samym najbliższe sesje będą dla tych akcji istotne z punktu widzenia ich siły względem rynku.

Oprócz KGHM, nowe średnioterminowe minima wskaźnik RS ustanowił dla CCC, Pekao oraz PGE, a dla PGNiG i PKN Orlen zbliżył się do takich minimów, które to pochodziły z końca sierpnia br. Pekao jest obecnie najsłabszym z największych pod względem kapitalizacji banków, gdyż jego wskaźnik RS zamknął się na nowych minimach, podczas gdy dla pozostałych spółek z tego sektora na przestrzeni ubiegłych tygodni wskaźniki te wyraźnie wzrosły.

X trend wzrostowy

- trend spadkowy

* Trend RS został wyznaczony za pomocą TSF (Time Series Forecast) wykorzystujących regresję liniową liczoną metodą najmniejszych kwadratów. Siła relatywna (RS) to iloraz ceny badanego instrumentu i benchmarku, którym dla indeksów jest WIG, a dla spółek wymienionych w tabeli - WIG20;

** Trend średnioterminowy wyznaczany jest z okresu ostatnich 80 sesji;

*** Trend krótkoterminowy wyznaczany jest z okresu ostatnich 14 sesji. (PAP Biznes)

mt/ gor/