TYDZIEŃ W KRAJU: Posiedzenie RPP, powołanie do RPP, Forum w Karpaczu, wyniki spółek

Wydarzeniem tygodnia będzie środowa decyzja RPP i konferencja prezesa NBP, zwyczajowo zwoływana dzień później. W środę Senat ma głosować nad powołaniem J. Tyrowicz do RPP. Od wtorku do czwartku w Karpaczu odbędzie się coroczne Forum Ekonomiczne. Wyniki podadzą m. in. CD Projekt, Grupa Azoty, Tauron, czy Ten Square Games.

W środę, 7 września, w godzinach popołudniowych Rada Polityki Pieniężnej ogłosi po wakacyjnej przerwie decyzję o poziomie stóp procentowych. Prawdopodobnie dzień później odbędzie się konferencja prasowa prezesa NBP Adama Glapińskiego.

W ubiegłym tygodniu, jeszcze przed odczytem flash CPI, który zaskoczył wyższym od oczekiwań 16,1-proc. odczytem, prezes NBP powiedział, że z dyskusji RPP może wyłonić się scenariusz jeszcze jednej lub dwóch podwyżek stóp po 25 pb. Glapiński nie wykluczył, że podwyższanie stóp na razie się skończy, ale RPP nie zwiąże sobie rąk i nie ogłosi końca cyklu. Szef NBP dodał, że w ostatnim kwartale 2023 r. roku możliwa byłaby obniżka stóp procentowych.

Inni członkowie Rady, którzy wypowiadali się w ostatnich dniach, również widzą jeszcze przestrzeń do podwyżek stóp we wrześniu lub w październiku, przy czym H. Wnorowski i C. Kochalski opowiedzieli się za mniejszą skalą ruchu niż do tej pory.

L. Kotecki stwierdził ostatnio, że podwyżka stóp nie musi być bardzo wysoka, a według P. Litwiniuka ruch o 25 pb. we wrześniu wydaje się być scenariuszem podstawowym, ale niewykluczone są mocniejsze działania.

W lipcu RPP podniosła stopy o 50 pb., w tym referencyjną do 6,50 proc. Była to 10. z rzędu podwyżka. Od października 2021 r. stopy w Polsce wzrosły łącznie o 640 pb. Rada podejmować będzie najbliższe decyzje w otoczeniu wciąż rosnącej inflacji (bazowa w sierpniu zbliżyła się do 10 proc.), ale przy szybko pogarszającej się koniunkturze i z perspektywą luźnej polityki fiskalnej w przyszłym, wyborczym roku.

Niemal równolegle z posiedzeniem RPP w środę obrady rozpocznie Senat (o godz. 11), który w porządku posiedzenia zapisane ma głosowanie ws. powołania Joanny Tyrowicz w skład RPP. Dzień wcześniej, 6 września o godz. 12.30, kandydaturę Tyrowicz zaopiniuje senacka Komisja Budżetu i Finansów Publicznych.

Senat uzupełnia skład RPP w związku z rezygnacją ze stanowiska przez Rafała Surę, który został powołany pod koniec lipca do Zarządu NBP. Po rezygnacji Sury Rada liczy 7 członków z 10 przewidzianych ustawą, przy nieobsadzeniu 2 wakatów przez Sejm. Ustawa o NBP przewiduje, że ustalenia Rady podejmowane są przy obecności co najmniej 5 członków, w tym jej przewodniczącego.

Od wtorku do czwartku w Karpaczu odbywać się będzie coroczne Forum Ekonomiczne. Swój udział zapowiedzieli m.in. prezes PiS J. Kaczyński, premier M. Morawiecki, minister finansów M. Rzeczkowska, przewodniczący KNF J. Jastrzębski.

We wtorek BGK poda informację o podaży obligacji na czwartkowy przetarg.

W środę NBP poda stan aktywów rezerwowych za sierpień.

Kolejne duże i średnie spółki przedstawią w nadchodzących dniach swoje raporty kwartalne - w poniedziałek Ten Square Games i Erbud; we wtorek Vercom i r22; w środę Mangata, Kruk, Huuuge, Tauron, Lokum, CD Projekt i Grupa Azoty; w czwartek Atal i Inter Cars.

UBIEGŁY TYDZIEŃ

W ubiegłym tygodniu główny indeks warszawskiej giełdy WIG20 stracił 6 proc., pogłębiając spadki od początku roku do 33,6 proc. Indeks znalazł się na poziomach ostatnio notowanych w październiku i marcu 2020 r., w okolicy 1.500 pkt.

Rząd przyjął projekt budżetu na 2023 r., który zakłada deficyt na poziomie 65 mld zł i deficyt sektora finansów publicznych rzędu 4,4 proc. PKB. W dokumencie nie zapisano ewentualnego przedłużenia tarczy antyinflacyjnej, środków na pokrycie ewentualnej 14. emerytury, ani kosztów zapowiadanych rekompensat za zamrożenie cen gazu i prądu.

Sejm przyjął w piątek ustawę o wsparciu odbiorców ciepła. Przewiduje ona obowiązkowe ograniczenie cen ciepła sieciowego przez wytwórców oraz dodatki dla gospodarstw domowych używających do ogrzewania drewna, pelletu, LPG lub oleju opałowego.

Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej ds. wskaźników wybrał indeks WIRD jako alternatywny wskaźnik referencyjny stopy procentowej, który docelowo ma zastąpić WIBOR i stać się wskaźnikiem kluczowym.

W ostatnich dniach negatywnie zaskoczyły rynek dane o inflacji i wskaźnik PMI z sektora przemysłowego, z kolei struktura PKB za II kw. pokazała wolniejsze od oczekiwań hamowanie konsumpcji i inwestycji.

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w sierpniu 2022 r. wzrosły rdr o 16,1 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosły o 0,8 proc. Ankietowani przez PAP Biznes analitycy oczekiwali wzrostu cen w sierpniu o 15,5 proc. rdr i o 0,2 proc. mdm.

PKB w II kw. 2022 r. wzrósł o 5,5 proc. rdr w porównaniu ze wzrostem o 8,5 proc. rdr w I kw. 2022 r., a kdk spadł o 2,1 proc. Wcześniej w szacunku flash GUS podał, że PKB w II kw. wzrósł o 5,3 proc. rdr., a kdk spadł o 2,3 proc. Z danych GUS wynika także, że inwestycje w II kw. wzrosły o 7,1 proc. rdr, konsumpcja prywatna wzrosła o 6,4 proc., zaś popyt krajowy wzrósł o 7,2 proc. rdr.

"Ponieważ inflacja gwałtownie przyspieszyła w sierpniu, RPP raczej zdecyduje się na kolejną podwyżkę stóp procentowych we wrześniu i teoretycznie mogłoby to być kolejne 50 pb. Zwłaszcza, że inne opublikowane dziś dane, tj. dotyczące struktury PKB w II kwartale br., 'pokazały' wciąż wysoki wzrost konsumpcji, a nawet przyspieszenie inwestycji" - napisała w komentarzu po danych główna ekonomistka Banku Pocztowego Monika Kurtek.

Wskaźnik PMI dla przemysłu w Polsce w sierpniu spadł 6. miesiąc z rzędu do 40,9 pkt. z 42,1 pkt. w lipcu. Rynek oczekiwał 41,8 pkt. Od 4 miesięcy PMI kształtuje się poniżej granicy ożywienia w sektorze (50 pkt.).

"Dane PMI za sierpień wpisują się w nasze oczekiwania spadku wartości dodanej w przemyśle w III kw. br. względem II kw. br., co zwiększa prawdopodobieństwo wystąpienia technicznej recesji w Polsce" - ocenili ekonomiści Banku Millennium.

Oprócz przytoczonej w pierwszej części depeszy wypowiedzi prezesa NBP głos zabrali także inni członkowie RPP.

Członek RPP Ludwik Kotecki powiedział PAP Biznes, że we wrześniu i październiku jest przestrzeń do podwyżki stóp proc., która nie musi być bardzo wysoka, ale RPP powinna wysłać sygnał, że nie akceptuje wysokiej CPI. Dodał, że nie ma miejsca na dyskusję o obniżkach stóp, a Rada powinna omówić inne instrumenty polityki pieniężnej.

Według Cezarego Kochalskiego, który wypowiedział się dla PAP Biznes, nadal jest przestrzeń do ewentualnych podwyżek stóp procentowych, choć w mniejszej niż do tej pory skali. Dodał, że perspektywy obniżek stóp w 2023 r. nie można wykluczyć, ale będzie to zależeć m. in. od rozmiaru spowolnienia gospodarczego.

Przemysław Litwiniuk ocenił z kolei, że podwyżka stóp o 25 pb. we wrześniu wydaje się być scenariuszem podstawowym, ale możliwy jest mocniejszy ruch. Jego zdaniem inflacja może zejść poniżej 10 proc. pod koniec 2023 r. lub w 2024 r.

Henryk Wnorowski ocenił, że we wrześniu równie prawdopodobna jest niewielka podwyżka jak i utrzymanie stóp. Dodał, że obecnie nie można nakreślić scenariusza normalizacji polityki pieniężnej. (PAP Biznes)

tus/