DZIEŃ NA FX/FI: Złoty pozostaje pod presją silnego dolara; na SPW odreagowanie spadków rentowności

Zdaniem ekonomistów, złoty pozostaje słaby ze względu na mocnego dolara, a finalne dane o polskim CPI za sierpień nie powinny mieć wpływu na rynek. Na krajowym długu rentowności wzrosły pod wpływem zmian na rynkach bazowych, gdzie głównym czynnikiem wpływającym na ceny jest zwiększające się prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed o 100 pb.

"Sytuacja na rynku walutowym pozostaje uśpiona. Dotyczy to zarówno eurodolara, który stabilizuje się nieco poniżej parytetu, jak i kursu EUR/PLN, którego krótkoterminowym punktem równowagi jest poziom 4,72. Nie uważamy, by dzisiejsze finalne dane o inflacji CPI w Polsce – w sytuacji odczytu zgodnego ze wstępnym szacunkiem – mogłyby wpływać na polskie aktywa. Potencjalnym źródłem zmienności mogą okazać się natomiast dane z USA (sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa), które kanałem eurodolara mogą wpływać na polską walutę. Wyższe od oczekiwań dane umacniałyby dolara, a tym samym wynosiły parę EUR/PLN w okolice 4,74" – napisał w komentarzu dziennym ekonomista Banku Millennium, Andrzej Kamiński.

Również ekonomiści PKO BP nie oczekują istotnego wpływu na złotego ze strony finalnych danych o polskim CPI za sierpień br., a ich zadaniem polska waluta pozostawać będzie pod presją mocnego dolara.

"Finalny odczyt sierpniowej inflacji CPI z Polski nie powinien odbiegać od wstępnej wartości 16,1 proc. rdr, z kolei jej bazowa miara, pomimo oczekiwanego dalszego wzrostu powinna utrzymać się poniżej progu 10 proc. (prognoza PKO BP to 9,9 proc. rdr). W przypadku braku wyraźnych zaskoczeń inflacyjnych notowania złotego pozostaną pod wpływem czynników zewnętrznych, w tym pod presją mocnego dolara, przynajmniej do czasu przyszłotygodniowej decyzji FOMC. Wciąż rosnące oczekiwania rynkowe na 100 pb. podwyżkę stóp Fed (obecnie instrumenty pochodne wyceniają ją już na prawie 40 proc.) nie dają pola do wyraźniejszego odreagowania mocno przecenionym w relacji do dolara walutom EM. Oczekujemy więc utrzymania się kursów EUR/PLN i USD/PLN powyżej poziomu 4,70" - napisali w Dzienniku rynkowym ekonomiści PKO BP.

Finalne dane dotyczące inflacji CPI w Polsce za sierpień br. GUS poda o 10.00.

Ok. godz. 9.42 kurs EUR/PLN rośnie o 0,06 proc. do 4,7192, a USD/PLN zwyżkuje o 0,11 proc. do 4,7312.

W tym czasie na rynkach globalnych kurs EUR/USD spada o 0,05 proc. do 0,9975.

RYNEK DŁUGU

"W środę na krajowym rynku stopy procentowej krzywa dochodowości przesunęła się w górę. Tym razem najwięcej wzrósł krótki koniec krzywej o 17 pb. (2Y 6,48 proc.), a środek i krótki koniec krzywej wzrosły odpowiednio o 14 pb. (5Y 6,37 proc.) i o 10 pb. (10Y 5,97 proc.). Tym samym spread 2Y10Y rozszerzył się o 7 pb. do poziomu -47 pb. Warto wspomnieć, że od początku sierpnia różnica pomiędzy krótkim (2Y) i długim (10Y) końcem krzywej zmniejszyła się o ponad 80 pb., ponieważ rynek zakładał bliski koniec cyklu podwyżek stóp procentowych w Polsce. Wtorkowe dane o inflacji CPI z USA zaburzają ten trend i rozbudzają jastrzębie nastroje wśród inwestorów. Do tej pory rynek spodziewał się podwyżki stóp procentowych w USA o 75 pb. i nadal taka zmiana wynika z wyceny fed fund futures, niemniej jednak rośnie prawdopodobieństwo podwyżki o 100 pb." - napisali w Dzienniku rynkowym ekonomiści PKO BP.

Ich zdaniem w takim otoczeniu rentowność polskiego długu odreagowuje ostatnie spadki.

"Inwestorzy w Polsce obawiają się, że wyższa inflacja i większe podwyżki stóp procentowych na rynkach bazowych mogą również negatywnie się odbić na wycenach polskich instrumentów. Dlatego też rynek odreagowuje ostatnie mocne spadki rentowości na polskiej krzywej" - dodali.

Ekonomiści zwrócili uwagę, że w czwartek wpływ na polski dług mogą mieć finalne dane o sierpniowym CPI oraz aukcja zamiany.

"Dla lokalnego rynku stopy procentowej w czwartek najistotniejsze będą finalne dane makro o inflacji CPI w Polsce za sierpień (wstępny odczyt 16,1 proc.) oraz aukcja zamiany, na której MF zaoferuje obligacje serii OK0724, PS0527, WZ1127, DS0432, WZ0533 i WS0447 w zamian za obligacje WS0922, WZ1122, PS1023 oraz OK0423. Dane o inflacji wydają się zbieżne z projekcją inflacji, więc jeżeli nie będzie zaskoczeń to powinny mieć neutralny wpływ na RPP i rynek. (…) Jeśli chodzi o aukcje zamiany to może okazać się testem nastawienia inwestorów do polskiego rynku" - napisali eksperci PKO BP.

Na rynkach bazowych rentowności amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych rosną o 2,9 pb. do 3,441 proc., a niemieckich idą w górę o 4,3 pb. do 1,7325 proc.

(PAP Biznes)

mt/ ana/