Mocne osłabienie mWIG40 do WIG-u; sytuacja trendu RS komplikuje się (analiza)

Mocne osłabienie indeksu średnich spółek względem WIG-u spowodowało dynamiczny ruch w dół wskaźnika siły relatywnej, który po piątkowej sesji znalazł się w okolicach górnych ograniczeń budujących się przez kilka miesięcy konsolidacji. W krótkim terminie może to doprowadzić do umocnienia średnich spółek względem rynku, choć w średnim horyzoncie obraz trendu RS mWIG40/WIG skomplikował się.

W ubiegłym tygodniu mWIG40 spadł o 5,46 proc. i był wyraźnie najsłabszym z głównych indeksów warszawskiego parkietu. W tym okresie indeks szerokiego rynku WIG stracił 2,67 proc., a relatywnie najsilniejszym był sWIG80, który zakończył tydzień na 1,33 proc. minusie.

Sygnalizowane po 9 września możliwe przesilenie siły relatywnej średnich spółek względem WIG-u stało się faktem, a po dynamicznym ruchu w dół sam wskaźnik RS wrócił do górnych ograniczeń średnioterminowej konsolidacji, w której pozostawał od kwietnia do sierpnia br. Spora dynamika trwającego od siedmiu sesji ruchu w dół RS spowodowała jego oddalenie od średniej, co w połączeniu z testem górnych ograniczeń konsolidacji może doprowadzić w bieżącym tygodniu do prób umocnienia mWIG40 względem WIG-u. Od skali takiego ewentualnego odbicia zależeć będzie dalszy trend siły średnich spółek względem rynku, którego obraz skomplikowała się.

W mWIG40 na przestrzeni ostatnich pięciu sesji na wartości zyskały akcje tylko trzech spółek. Liderem była Selvita (3,1 proc.), Ten Square Games zyskał 2,5 proc., a o 1,8 proc. w górę poszły walory Banku Handlowego. Dla wszystkich ww. spółek po piątkowej sesji trend RS do mWIG40 miał kierunek wzrostowy w dwóch horyzontach czasowych, choć dla Banku Handlowego trend krótkoterminowy od kilku sesji traci swój impet.

Pozytywny układ z punktu widzenia siły relatywnej (trend wzrostowy RS w dwóch horyzontach czasowych i jego rosnąca siła) miały po piątkowej sesji również akcje Dom Development i Eurocash.

Z drugiej strony obydwa trendy wzrostowe siły relatywnej traciły swój impet dla Huuuge i LiveChat Software, co czasami poprzedza słabsze zachowanie danych akcji względem rynku. Kursy obydwu spółek znajdują się jednak w konsolidacjach i wybicie z nich wskaże dalszy ich trend.

Nowe, średnioterminowe maksima wskaźnik RS osiągnął w ubiegłym tygodniu dla akcji 11 bit studios, Asbisu, Banku Handlowego, Dom Development, Famuru, Huuuge, LiveChat Software oraz Selvity.

W mWIG40 najsłabsze na przestrzeni ubiegłego tygodnia były akcje Asseco SEE (-14,1 proc.), Mabionu (-11,9 proc.), Budimexu (-10,1 proc.) oraz Benefit Systems (-9,8 proc.). Z tego grona tylko dla Budimexu obydwa trendy RS miały kierunek spadkowy, a ich siłę potwierdzał impet, choć sam wskaźnik siły relatywnej znalazł się na średniej, która w przeszłości działała jako wsparcie.

Słabość względem rynku kontynuował w ubiegłym tygodniu BNP Paribas Bank Polska, którego wskaźnik RS jak i kurs spółki znalazły się w piątek na 52-tygodniowych minimach.

Z pozostałych banków, Alior i Millennium zachowały się nieco lepiej od rynku, a trendy RS w dwóch horyzontach miały po piątkowej sesji kierunek wzrostowy, choć siła krótkoterminowych spadała. ING BSK natomiast spadł mocniej od mWIG40, a jego krótkoterminowy trend wzrostowy RS po piątkowej sesji zaczął tracić swoją siłę.

W okolicach średnioterminowych minimów zamknęły tydzień akcje Comarchu, Enei, Mabionu, Mercatora, Grupy Pracuj, Kernel Holding, Kruka, Tauronu i WP Holding czemu towarzyszyły testy podobnych wsparć lub najniższe od kilku miesięcy poziomy wskaźników siły relatywnej. Tym samym najbliższe sesje mogą być istotne dla tych walorów zarówno pod względem dalszych trendów jak również pod względem ich siły względem mWIG40.

X trend wzrostowy

- trend spadkowy

* Trend RS został wyznaczony za pomocą TSF (Time Series Forecast) wykorzystujących regresję liniową liczoną metodą najmniejszych kwadratów. Siła relatywna (RS) to iloraz ceny badanego instrumentu i benchmarku, którym dla indeksów jest WIG, a dla spółek wymienionych w tabeli - WIG20;

** Trend średnioterminowy wyznaczany jest z okresu ostatnich 80 sesji;

*** Trend krótkoterminowy wyznaczany jest z okresu ostatnich 14 sesji. (PAP Biznes)

mt/ gor/