Analitycy DM Banku BPS, w raporcie z 4 października, obniżyli cenę docelową NTT System do 7,0 zł z 7,9 zł.
We wtorek o godz. 12.14 papiery spółki wyceniono na 3,95 zł.
"Podobnie jak w I półroczu 2021 r. NTT System w I półroczu 2022 r. ponownie odnotowała rekordowe wyniki. Półroczne przychody po raz pierwszy w historii przekroczyły 0,5 mld zł (595 mln zł). Najważniejszym segmentem spółki pozostaje dystrybucja podzespołów, akcesoriów, peryferiów i elektroniki użytkowej, którego przychody wyniosły rekordowe 411,4 mln zł. Udział tego segmentu wzrósł o 4,1 pp. rdr i stanowi obecnie 69 proc. przychodów (rok wcześniej 64,9 proc.)" - napisano w raporcie.
Spółka zwiększyła już wysoką dynamikę sprzedaży w segmencie produktów własnej produkcji i przetworzonych (w I półroczu 2022 r. wzrost o 252,3 proc. rdr). Przychody tego segmentu wyniosły 80,6 mln zł (najwyżej w historii).
"Wzrost przychodów przełożył się na wzrost zysków, ale ich dynamika na niektórych poziomach okazała się mniejsza niż dynamika przychodów. (...) W konsekwencji rentowność brutto na sprzedaży spadła do 5,7 proc. (rok wcześniej 6,5 proc.), a rentowność netto uległa obniżeniu do 1,5 proc. (rok wcześniej 1,8 proc.)" - napisano w raporcie.
Spadek rentowności na poziomie zysku netto wynikał z ponad 5-krotnie wyższych kosztów finansowych (odsetki z tytułu faktoringu) niż rok wcześniej - ocenili analitycy.
"Finalnie obniżamy naszą cenę docelową z 7,9 zł (maj 2022) do 7,0 zł, głównie z uwagi na słabsze perspektywy dotyczące wyników w przyszłości (spodziewane spowolnienie gospodarcze, wysokie stopy procentowe, niski kurs PLN), wzrost stopy dyskontowej oraz spadek mnożników spółek porównawczych" - czytamy w raporcie.
Materiał został opracowany przez Dom Maklerski Banku BPS na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Autorami raportu, którego pierwsze udostępnienie nastąpiło 4 października o godz. 12.45, jest Łukasz Bryl.
Depesza jest skrótem rekomendacji DM Banku BPS. W załączniku znajduje się plik PDF z raportem.
(PAP Biznes), #NTTpam/ ana/
Załączniki:
