DZIEŃ NA FX/FI: Oczekiwana stabilizacja złotego, na SPW spadki rentowności

Zdaniem ekonomistów, za poniedziałkowym umocnieniem złotego oprócz poprawy globalnych nastrojów mogła stać aktywność BGK, a do czasu publikacji czwartkowych danych makro z Polski na PLN może mieć miejsce stabilizacja. Na SPW eksperci oczekują spadków rentowności w kierunku 7,5 proc., a ruch taki powinno wspierać zachowanie rynków bazowych.

"Pomimo iż inflacja bazowa pokazała mocną dynamikę wzrostu wynosząc 10,7 proc. r/r we wrześniu wobec 9,9 proc. w sierpniu to odczyt ten nie zaskoczył uczestników rynku, gdyż pokrywał się on z medianą oczekiwań ekonomistów. Z kolei doniesienia medialne dotyczące kwestii wstrzymania wypłaty unijnych środków dla Polski z funduszy rolnych i spójności zostały w ciągu dnia zdementowane zarówno przez unijnego komisarza ds. rolnictwa J. Wojciechowskiego, jak i rzecznika rządu P. Műllera. Złotemu sprzyjała również poprawa globalnego sentymentu inwestycyjnego przekładająca się na osłabienie dolara w relacji do koszyka głównych walut. Stąd poranne, kilkugroszowe osłabienie złotego zostało w ciągu poniedziałkowej sesji w całości zneutralizowane i do czasu czwartkowej publikacji zestawu kluczowych danych makroekonomicznych z Polski (produkcja przemysłowa, inflacja PPI, wzrost wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw) oczekujemy dalszej stabilizacji kursu EUR/PLN w pobliżu 4,80 a kursu USD/PLN w pobliżu 4,90" – napisali w Dzienniku rynkowym ekonomiści PKO BP.

Z kolei zdaniem ekonomistów Banku Millennium za poniedziałkowym umocnieniem złotego mogła stać aktywność BGK.

"Dość nieoczekiwanie, zważywszy na prasowe spekulacje na temat możliwości wstrzymania wypłaty kolejnych unijnych funduszy czy wobec kolejnego dnia ostrzału ukraińskiej stolicy, kurs EUR/PLN walczy o utrzymanie poniżej bariery 4,80. Umocnienie towarzyszy co prawda także i innym walutom regionu Europy Środkowo-Wschodniej, jednak związane jest to z działaniami lokalnych banków centralnych (interwencje walutowe w Czechach, czy ubiegłotygodniowa gwałtowna podwyżka wybranych stóp procentowych na Węgrzech). Niewykluczone natomiast, iż w przypadku złotego wzorem ubiegłego tygodnia zwiększoną aktywność na rynku walutowym utrzymuje Bank Gospodarstwa Krajowego. Nastroje – w szczególności na złotym po ostrzeżeniach agencji ratingowych dotyczących możliwych konsekwencji sporu z Unią Europejską – pozostają słabe" – napisał w komentarzu dziennym ekonomista Banku Millennium Mateusz Sutowicz.

Ok. godz. 9.33 kurs EUR/PLN rośnie o 0,34 proc. do 4,8149, a USD/PLN zwyżkuje o 0,24 proc. do 4,88750.

W tym czasie na rynkach globalnych kurs EUR/USD zwyżkuje o 0,1 proc. do 0,9850.

RYNEK DŁUGU

"Na krajowym rynku stopy procentowej początek tygodnia rozpoczął się od wzrostu krzywych dochodowości. W efekcie notowania większości polskich obligacji przekroczyły psychologiczną barierę 8 proc. Te dosyć nerwowe zmiany na polskim rynku mogły nieco dziwić, gdyż jednocześnie na świecie obserwowaliśmy odreagowanie i spadek awersji do ryzyka związanego z procesem agresywnego zaostrzania polityki pieniężnej w państwach rozwiniętych. Krajowa publikacja danych nt. inflacji bazowej oraz spekulacje nt. potencjalnego zablokowania Polsce środków unijnych nie miały większego wpływu na notowania" - napisali w Dzienniku rynkowym ekonomiści PKO BP.

Ich daniem rentowności SPW są zbyt wysokie.

"Rentowności polskich obligacji patrząc na fundamenty wydają się zbyt wysokie i oczekiwać można ich mocnego spadku poniżej 8 proc. Odreagowanie może jednak potrwać" - dodali.

Ekonomiści PKO BP zwrócili uwagę, że na rynkach bazowych rentowności obligacji mogą zniżkować.

"(…) W perspektywie początku 2023 r. rynek wycenia wzrost stopy funduszy federalnych w USA do 5 proc. i stopy refinansowej w strefie euro do 3,50 proc. Przy wycenach tak agresywnych podwyżek stóp bez dodatkowych impulsów prawdopodobny wydaje się spadek rentowności na świecie w dalszej części tygodnia. W przypadku papierów brytyjskich impulsem do spadku dochodowości mogą być też deklaracje nowego ministra finansów, który ogłosił wycofanie się rządu z zapowiedzianej ekspansji fiskalnej" – napisali.

Ich zdaniem takie otoczenie wspierać będzie spadki rentowności SPW.

"Prawdopodobna kontynuacja odreagowania na świecie powinna pośrednio sprzyjać wycenom polskich obligacji. Co więcej, w związku z tym, że polski rynek zachowywał się relatywnie słabiej, odreagowanie może okazać się teraz silniejsze. Rentowności 2-letnich i 10-letnich papierów powinny spadać w kierunku 7,50 proc. w perspektywie najbliższych tygodni" - napisali eksperci PKO BP.

We wtorek na rynkach bazowych dochodowości amerykańskich 10-letnich zniżkują o 1,5 pb. do 4 proc., a niemieckich idą w górę o 4,1 pb. do 2,3110 proc.

(PAP Biznes)

mt/ osz/