DZIEŃ NA FX/FI: Presja na PLN może wzrosnąć; na SPW poziom 9 proc. może powstrzymać spadki

Zdaniem ekonomistów, presja na złotego może w najbliższych dniach wzrosnąć, gdyż trudno oczekiwać, aby czynnik krajowy w postaci jastrzębich, rynkowych oczekiwań dotyczących stóp procentowych w Polsce mógł się utrzymać. Uważają oni również, iż czwartkowa aukcja obligacji i dane makro mogą wzmagać presję na wzrost rentowności SPW, jednak poziom 9 proc. może przecenę krajowego długu zatrzymać.

"Lokalne czynniki miały niewielki wpływ na notowania polskiej waluty w środę przy relatywnie pustym kalendarzu makroekonomicznym. Złoty w ostatnich dniach korzystał na wzroście oczekiwań na podwyżki stóp procentowych w Polsce. Ponadto bardzo wysokie poziomy implikowanych stóp procentowych (z kontraktów FX forward) ograniczały w krótkim terminie presję na przecenę złotego. Jednak biorąc pod uwagę wypowiedzi większości członków RPP, ciężko oczekiwać jastrzębiego zwrotu w krótkim terminie, co sprzyjałoby powrotowi par EUR/PLN oraz USD/PLN odpowiednio powyżej poziomów 4,80 oraz 4,90" – napisali w Dzienniku rynkowym ekonomiści PKO BP.

Z kolei zdaniem ekonomistów Banku Millennium, wpływ czwartkowych i piątkowych danych makro z Polski na złotego będzie niewielki.

"Mimo, iż dziś i jutro przed nami publikacje interesujących krajowych danych makroekonomicznych, to ich potencjalny wpływ na wycenę złotego oraz innych polskich aktywów oceniamy jako niewielki. Na krajowym rynku walutowym dominuje bowiem wpływ sentymentu globalnego – tu nie spodziewamy się większych zmian (…)" – napisał w komentarzu dziennym ekonomista Banku Millennium, Mateusz Sutowicz.

W czwartek, o godzinie 10.00 GUS opublikuje partię wrześniowych danych makro z Polski: produkcję przemysłową, dynamikę produkcji, ceny produkcji oraz dane o zatrudnieniu i wynagrodzeniach.

W piątek, 21 października, o godzinie 10.00 GUS poda dane o wrześniowej sprzedaży detalicznej i produkcji budowlano-montażowej oraz październikowej koniunkturze gospodarczej w Polsce.

Ok. godz. 9.37 kurs EUR/PLN spada o 0,08 proc. do 4,7942, a USD/PLN zniżkuje o 0,11 proc. do 4,9038.

W tym czasie na rynkach globalnych kurs EUR/USD notowany jest w okolicach środowego zamknięcia na 0,9776.

RYNEK DŁUGU

"Na rynku stopy procentowej środa przyniosła wzrost krzywych dochodowości. Negatywnie na notowania polskich instrumentów wpływały trendy globalne i obawa przed wzrostem podaży" - napisali w Dzienniku rynkowym ekonomiści PKO BP.

Ich zdaniem, na rentowność SPW negatywnie wpływać mogą czwartkowe aukcje oraz zbliżająca się oferta długu ze strony BGK.

"Najistotniejszym wydarzeniem w czwartek będzie aukcja regularna, na której Ministerstwo Finansów zaoferuje OK0724, PS0527, WZ1127, DS1030, DS0432 i WZ0533. Wartość oferty wynosi między 4 a 6 mld PLN, a górne widełki ze względu na niestabilną sytuację rynkową zostały zrewidowane w dół z 8 mld PLN. Mimo, że wyceny obligacji stają się coraz atrakcyjniejsze, to wyraźnie na rynku wtórnym brakuje strony popytowej. Warto tylko wspomnieć, że dochodowości oferowanych na aukcji OK0724 zbliżają się coraz bardziej do 9 proc., a w przypadku WZ1127 discount margin przesuwa się w kierunku 200 pb. Na ostatniej aukcji MF nie sprzedało też papierów WZ0533, na które zostały złożone zapisy na poziomie zaledwie 10 mln PLN. Pod koniec miesiąca wesprzeć popyt może natomiast wypłata odsetek, które szacować można na 3,7 mld PLN. Dodatkowo krajowy rynek osłabiać może też perspektywa zbliżającej się oferty obligacji BGK (24 X)" - napisali analitycy.

Ekonomiści uważają również, iż czwartkowe dane makro z Polski nie będą sprzyjające dla krajowego długu.

"Dodatkowo uwagę inwestorów przykuwać będzie w czwartek publikacja krajowych danych makroekonomicznych za wrzesień. Biorąc pod uwagę, że oczekujemy relatywnie mocnego wzrostu produkcji przemysłowej (PKO: 8,5 proc. rdr) czy solidnego wzrostu wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw (PKO: 13,6 proc. rdr), będą to informacje niesprzyjające polskim obligacjom" - dodali.

Eksperci PKO BP wskazali, iż rentowność na poziomie 9 proc. może powstrzymać dalszą wyprzedaż krajowego długu.

"Z drugiej strony po gwałtownej przecenie widocznej w ostatnich tygodniach dane makroekonomiczne mogą co najwyżej wywołać krótkookresową zmienność na rynku. Dalsze wzrosty rentowności obligacji powinien powstrzymywać poziom 9 proc., natomiast kluczowe będą w tym kontekście zmiany notowań na świecie" – napisali ekonomiści z PKO BP.

We czwartek na rynkach bazowych dochodowości amerykańskich 10-letnich rosną o 3,8 pb. do 4,167 proc., a niemieckich idą w górę o 7,4 pb. do 2,441 proc.

(PAP Biznes)

mt/ asa/