Zakończenie cyklu podwyżek stóp przez RPP jest niespójne z projekcją inflacji - Citi (opinia)

Widoczna intencja zakończenia cyklu podwyżek stóp jest niespójna z najnowszą projekcją inflacji, zgodnie z którą CPI przez 5 kolejnych lat utrzymywałaby się powyżej 2,5 proc., co może kompletnie odkotwiczyć oczekiwania inflacyjne - oceniają ekonomiści Citi Handlowego.

"Widoczna intencja zakończenia cyklu podwyżek stóp jest niespójna z najnowszą projekcją inflacji. W listopadowej projekcji ścieżka inflacji na 2023 r. i 2024 r. została zrewidowana w górę w porównaniu do lipca i obecnie zakłada, że CPI pozostanie powyżej celu do mniej więcej połowy 2025 r. Oznaczałoby to, że inflacja utrzymywałaby się przez pięć kolejnych lat powyżej 2,5-proc. celu. Naszym zdaniem, taka sytuacja mogłaby skutkować kompletnym odkotwiczeniem oczekiwań inflacyjnych, co wzmacniałoby 'lepkość' inflacji bazowej i mogłoby doprowadzić do potrzeby dalszych podwyżek stóp w późniejszym okresie" - napisano w nocie.

Zdaniem ekonomistów Citi, jeżeli cykl podwyżek stóp zakończy się na obecnym poziomie 6,75 proc., to pierwsze obniżki kosztu pieniądza mogą nastąpić dopiero w 2024 r.

Rada Polityki Pieniężnej utrzymała 9 listopada wszystkie stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie. Ankietowani przed posiedzeniem RPP przez PAP Biznes analitycy byli niemal równo podzieleni co do tego, czy RPP utrzyma stopy bez zmian lub podniesie je o 25 pb. (PAP Biznes)

tus/ asa/