RS WIG20/WIG w drugiej części tygodnia zaczął spadać; kontynuacja tego ruchu możliwa (analiza)

W ubiegłym tygodniu WIG20 był ponownie mocniejszy od WIG-u, jednak zadecydowało o tym mocne otwarcie tygodnia, a w jego drugiej części indeks ten zachowywał się już słabiej od szerokiego rynku. W wyniku tego impet trendów wzrostowych RS zaczął zniżkować, co może zapowiadać słabsze zachowanie WIG20 względem WIG-u na przestrzeni kolejnych sesji.

Ubiegły tydzień WIG20 zakończył wzrostem o 0,99 proc. i ponownie był relatywnie najsilniejszym indeksem z warszawskiego parkietu. Indeks szerokiego rynku WIG na przestrzeni tygodnia poszedł w górę o 0,86 proc., a relatywnie najsłabszy był mWIG40, który zyskał 0,0,36 proc.

Za lepsze zachowanie WIG20 względem szerokiego rynku „odpowiedzialna” była pierwsza część ubiegłego tygodnia, a od środy indeks ten był już wyraźnie słabszy od WIG-u, a sam wskaźnik RS zniżkował. Póki co te trzy słabsze sesje pod rząd nie doprowadziły do zmiany trendów wskaźnika siły relatywnej, które po sesji piątkowej utrzymały kierunki wzrostowe. Po piątku jednak impet tych trendów zaczął zniżkować, co biorąc pod uwagę skalę mającego od połowy października umocnienia WIG20 może zapowiadać dalsze słabnięcie indeksu blue chipów względem szerokiego rynku.

W perspektywie tygodnia w WIG20 zwyżkowały kursy trzynastu spółek, a zdecydowanie najmocniejsze były walory Pepco Group, których kurs poszedł w górę o 13 proc. W gronie liderów wzrostów w tym indeksie były także PGE (4,9 proc.), Dino Polska (4,1 proc.) oraz PZU (3,7 proc.).

Akcje wszystkich ww. spółek co najmniej od połowy października br. były słabsze od WIG20, a tym samym ich lepsze zachowanie w ubiegłym tygodniu może oznaczać, że inwestorzy szukają nowych liderów. Dla PGE, Pepco Group i PZU krótkoterminowy trend RS zmienił w ubiegłym tygodniu kierunek na wzrostowy, a średnioterminowy trend spadkowy tracił swój impet. Taka kombinacja sygnałów daje szanse na dalsze, lepsze zachowanie tych walorów względem WIG20.

Dla Dino natomiast obydwa trendy siły relatywnej miały po piątkowej sesji trend spadkowy, jednak impet tych trendów spadał, co również nie wyklucza lepszego zachowania jego akcji względem indeksu blue chipów.

W WIG20 trend wzrostowy siły relatywnej w dwóch horyzontach miały po piątkowej sesji akcje trzech spółek: CD Projektu, KGHM oraz mBanku. Z tego grona tylko dla mBanku siła obydwu trendów RS rosła. Natomiast dla CD Projekt i KGHM obydwa trendy wzrostowe traciły swój impet, co nie wyklucza dalszego słabszego ich zachowania względem indeksu w perspektywie kolejnych sesji.

W ubiegłym tygodniu w okolicach średnioterminowych maksimów wskaźnik RS zamknął się tylko dla akcji mBanku i CD Projekt.

Na przestrzeni ubiegłych pięciu sesji z WIG20 najmocniej spadły akcje Allegro (-5,8 proc.), Cyfrowego Polsatu (-4,7 proc.) oraz KGHM (-4,1 proc.). Z tego grona, pod względem siły relatywnej, słabo prezentują się walory pierwszych dwóch spółek, dla których obydwa trendy RS miały po piątkowej sesji kierunki spadkowe, a siła tych trendów rosła. Taki układ wskaźników powiązanych z siłą relatywną może być podstawą do dalszego, słabszego zachowania tych akcji względem indeksu. Dla KGHM natomiast wskaźniki RS spadał od sesji wtorkowej, jednak póki co nie spowodowało to zmiany wskaźnikowych trendów siły relatywnej (utrzymały kierunki wzrostowe), choć impet tych trendów zaczął w ubiegłym tygodniu spadać.

W trzecim tygodniu listopada, z punktu widzenia siły relatywnej, pogorszył się obraz JSW, dla którego krótkoterminowy trend RS zmienił kierunek na spadkowy, a impet długoterminowego trendu zaczął zniżkować. Taki układ historycznie często zapowiadał dalsze, słabsze zachowanie danych akcji względem indeksu. Sam kurs JSW od 7 listopada br. pozostaje w mocno zaawansowanym lokalnym trendzie bocznym i wybicie z niego wskaże dalszy trend tych akcji, a co za tym idzie być może ich siły względem WIG20.

Od połowy października br. wyraźnie słabiej od indeksu zachowują się natomiast akcje CCC, których kurs na pierwszych dwóch sesjach ubiegłego tygodnia podjął jak się okazało nieudaną próbę wybicia górą ze średnioterminowego trendu bocznego. Po piątkowej sesji trend RS dla CCC w dwóch horyzontach ma kierunek spadkowy, a sam wskaźnik siły relatywnej zamknął tydzień na średnioterminowych minimach.

W okolicach średnioterminowych minimów wskaźnik RS zamknął tydzień dla akcji Grupy Kęty, dla których obydwa trendy RS miały kierunki spadkowe, a ich siła rosła. Impet średnioterminowego trendu RS dla tych walorów znalazł się jednak w okolicach minimów z grudnia 2020 i października 2021, czyli poziomów, z których rozpoczynały się poprzednie fale umacniania tych akcji względem indeksu.

X trend wzrostowy

- trend spadkowy

* Trend RS został wyznaczony za pomocą TSF (Time Series Forecast) wykorzystujących regresję liniową liczoną metodą najmniejszych kwadratów. Siła relatywna (RS) to iloraz ceny badanego instrumentu i benchmarku, którym dla indeksów jest WIG, a dla spółek wymienionych w tabeli - WIG20;

** Trend średnioterminowy wyznaczany jest z okresu ostatnich 80 sesji;

*** Trend krótkoterminowy wyznaczany jest z okresu ostatnich 14 sesji. (PAP Biznes)

mt/ gor/