DZIEŃ NA FX/FI: Kurs EUR/PLN zależny od danych z Europy i EUR/USD; na rynku długu możliwe wypłaszczenie krzywej

Sytuacja złotego w drugiej połowie tygodnia będzie zależeć od danych z Europy i kierunku na EUR/USD. Jeżeli dolar wróci do umocnienia, to kurs EUR/PLN powinien dotrzeć do 4,7350 - wskazują ekonomiści. Na rynku długu może dojść do wypłaszczenia krzywej SPW przez mocniejsze zejście długiego końca w dół.

"Waluty CEE pozostają ostatnio mało wrażliwe na sytuację międzynarodową. Wydaje się, że inwestorzy chcieliby zagrać np. na osłabienie złotego (m.in. z uwagi na de facto zakończenie cyklu podwyżek NBP), ale ciągle wysokie koszty finansowania takich pozycji zniechęcają do ich zajmowania. W drugiej połowie tygodnia dużo będzie zależeć od dzisiejszych danych z Europy i kierunku na EUR/USD. Jeżeli, jak się spodziewamy, dolar wróci do umocnienia, to kurs EUR/PLN powinien dotrzeć do 4,7350" - napisali w raporcie ekonomiści ING Banku Śląskiego.

"Na większy ruch na razie nie liczymy. Potrzebne do tego byłoby ponowne pogorszenie nastrojów na rynkach, np. wobec dalszego wzrostu zachorowań na Covid-19 w Chinach, czy negatywne wydarzenia z toczącego się na Ukrainie konfliktu. Publikowane dziś dane z kraju, podobnie jak wczoraj, raczej nie będą mieć dużego wpływu na krajową walutę, bo rynek nie spodziewa się zmian stóp NBP w najbliższym czasie" - dodali.

Ich zdaniem wygaszenie oczekiwań na podwyżki stóp NBP prawdopodobnie oznacza też, że to otoczenie międzynarodowe zadecyduje o kierunku EUR/PLN w grudniu.

"Na razie nie widać czynników które mogłyby mocniej popsuć sentyment na globalnych rynkach, choć głębszy spadek EUR/USD jest zdecydowanie ryzykiem, np. gdyby sytuacja covidowa w Chinach dalej się pogarszała. Nie widać perspektyw na szybki koniec konfliktu na Ukrainie, a postęp w rozmowach Polski z KE o odblokowaniu KPO będzie wymagać czasu. Rozkład ryzyk jest więc umiarkowanie negatywny dla złotego. W końcówce roku spodziewamy się osłabienia krajowej waluty, ale ryzyko powrotu EUR/PLN ponad 4,80 znacząco spadło" - podano w raporcie.

W środę ok. godz. 9.50 kurs EUR/PLN spada o 0,02 proc. do 4,7024, a USD/PLN idzie w dół o 0,1 proc. do 4,5596. Para EUR/USD zwyżkuje z kolei o 0,09 proc. do 1,0313.

RYNEK DŁUGU

"W drugiej połowie tygodnia spodziewamy się spadków rentowności w Europie, połączonych ze wzrostem spreadu krzywej amerykańskiej wobec niemieckiej. Publikowane dziś dane ze strefy euro powinny wzmocnić obawy rynku przed wyhamowaniem koniunktury w Europie po udanym III kw. '22. Rentowności Treasuries powinien z kolei podtrzymywać ton publikowanych dziś wieczorem minutes Fed. Reakcja na dokument może być jednak umiarkowana, gdyż rynek ciągle sceptycznie podchodzi do komentarzy z Fed sugerujących dalsze podwyżki stóp, mimo spowolnienia koniunktury" - podano w raporcie ING Banku Śląskiego.

"Dane z Europy zdeterminują prawdopodobnie także kierunek na SPW. Perspektywa wyraźnego wyhamowania koniunktury w Europie na przełomie roku powinna wspierać oczekiwania na szybką dezinflację. Niekoniecznie dotyczy to Polski, gdzie wzrost CPI w 2023 pozostanie dwucyfrowy, ale to otoczenie międzynarodowe jest kluczowe dla SPW po wygaszeniu oczekiwań na dalsze podwyżki stóp NBP. Taki scenariusz wskazuje też, że może dojść do pewnego wypłaszczenia krzywej SPW przez mocniejsze zejście długiego końca w dół" - dodano.

Ekonomiści oceniają, że ponownego stromienia krzywej można się jednak spodziewać w grudniu.

"Zarówno retoryka jak i konkretne działania głównych banków centralnych powinny okazać się bardziej zdecydowane niż obecnie uważają inwestorzy. Obawiamy się również, że optymizm inwestorów co do możliwości ograniczenia podaży SPW na 2023 rok jest przedwczesny. O przełom w relacjach z KE i odblokowanie KPO może być trudno. Także próby przeniesienia kosztów walki z inflacją na spółki energetyczne niekoniecznie mogą się udać. To również czynniki, które powinny odbić się głownie na długim końcu krzywej SPW" - podano w raporcie ING.

W środę na rynkach bazowych dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych rosną o 0,7 pb. do 3,765 proc., a niemieckich idą w górę o 0,6 pb. do 1,987 proc.

(PAP Biznes)

sar/ gor/