BM mBanku obniżyło rekomendację dla Inter Carsu do "akumuluj" a cenę docelową do 513,93 zł
Analitycy BM mBanku, w raporcie z 16 grudnia obniżyli rekomendację dla Inter Carsu do "akumuluj' z "kupuj", a cenę docelową do 513,93 zł z 580,40 zł za akcję.
Raport wydano przy kursie 459,50 zł. W czwartek o godz. 16.30 kurs wynosił 462,5 zł.
"Głównym powodem zmiany wyceny spółki w naszym modelu jest uwzględnienie dużej (250 mln zł) inwestycji w rozbudowę magazynu w Zakroczymiu w najbliższych 2 latach (2023-24). Choć według zarządu niewykluczone są kolejne inwestycje, na chwilę obecną nie uwzględniamy ich w modelu wobec braku jasnego komentarza przedstawicieli spółki w tym obszarze w trakcie ostatniej konferencji po wynikach 3 kw.’22. Nie zmieniamy jednak naszego postrzegania spółki, jako relatywnie odpornej na wysoką inflację oraz spowalniające tempo wzrostu PKB w 2023 roku, która pomimo wzrostu kosztów powinna utrzymać dodatnią dynamikę zysków (EBITDA +12 proc. r/r w 2023 roku, według naszych prognoz). Uważamy również, że obecna waluacja nadal jest atrakcyjna (2023 EV/EBITDA na poziomie 5,7x, według naszych prognoz), aczkolwiek profil zysku do ryzyka uległ, naszym zdaniem, pogorszeniu od naszej ostatniej aktualizacji" - napisano w raporcie.
Analitycy poinformowali, że w trakcie konferencji po wynikach zarząd Inter Cars wspomniał, iż w wyniku dynamicznego wzrostu zanotowanego w ostatnich latach (między 2018 a 2022 rokiem przychody wzrosną o 74 proc., według prognoz BM mBanku) spółce doskwiera brak powierzchni magazynowych. Skutkiem tego niezbędne jest powiększenie magazynu w Zakroczymiu do ponad 100 tys. m kw.Koszt inwestycji szacowany jest na ok. 250 mln zł w latach 2023-24, aczkolwiek może ulec zmianie.
BM mBanku zakłada pozytywny wpływ na marżę EBITDA w długim okresie tej inwestycji na poziomie 0,2 p.p.
Depesza jest skrótem raportu, którego pierwsze rozpowszechnianie nastąpiło 16 grudnia o godz. 8:30. Autorem raportu jest Paweł Wieprzowski.
W załączniku zamieszczamy plik PDF z rekomendacją.
(PAP Biznes), #CARepo/ osz/
Załączniki: