TYDZIEŃ NA RYNKACH: Rynek pracy w USA, minutes Fed, PMI i inflacja w eurolandzie

Uwaga światowych rynków finansowych zwrócona będzie w pierwszym tygodniu 2023 r. na piątkową publikację danych z rynku pracy USA za grudzień. W środę opublikowane zostaną minutes grudniowego posiedzenia Fed. W Europie w centrum uwagi będą wstępne odczyty inflacji i indeksy PMI za grudzień.

PAYROLLS Z USA I MINUTES FED

Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca opublikowany zostanie raport z rynku pracy USA. Konsensus zakłada, że w grudniu liczba nowych miejsc pracy w sektorach pozarolniczych w Stanach Zjednoczonych wzrosła o ok. 200 tys., po trzech miesiącach przyrostu o ok. 260 tys.

Amerykański rynek pracy pozostaje dość odporny na agresywne podwyżki stóp procentowych Fed, który zacieśnił politykę pieniężną w 2022 r. o 425 pb. Stopa bezrobocia w USA od lutego 2022 r. utrzymuje się poniżej 4 proc. - w listopadzie wyniosła 3,7 proc., bez zmian względem października i 0,2 pp. więcej niż w we wrześniu, kiedy zaliczyła najniższy odczyt w bieżącym cyklu.

W raporcie payrolls uwagę zwrócą ponadto dane o dynamice płac, która nieoczekiwanie wzrosła w listopadzie do 5,1 proc. rdr z 5,0 proc.

Schłodzenia na rynku pracy wyczekuje amerykańska Rezerwa Federalna. W środę o godz. 20.00 opublikowane zostaną minutes z grudniowego posiedzenia Fed, który podniósł wówczas stopy o 50 pb. do 4,25-4,50 proc., wobec wcześniejszych czterech z rzędu podwyżek po 75 pb. Zmniejszeniu skali podwyżek towarzyszyło jednak zaostrzenie komunikacji - opublikowana prognoza docelowego poziomu stóp procentowych preferowanego przez bankierów z Fed została podwyższona o 50 pb. do 5,1 proc. w 2023 r., a w górę poszła również ścieżka stóp na 2024 i 2025 r.

Prezes FOMC Jerome Powell powiedział na konferencji po ostatnim posiedzeniu, że w tej chwili Fed skupia się na tym, by zapewnić wystarczająco restrykcyjne nastawienie polityki pieniężnej, w celu zapewnienia powrotu inflacji do 2-proc. celu. Dodał, że nie zakłada obniżki stóp procentowych w 2023 r., a restrykcyjne nastawienie będzie musiało być utrzymane przez pewien czas. Podkreślił, że doświadczenie historyczne zdecydowanie przestrzega przed przedwczesnym poluzowaniem polityki.

"Fakt, że 17 z 19 członków FOMC wskazała, że stopa fed funds powinna wynosić w 2023 r. 5 proc. lub więcej świadczy o tym, że podzielają oni obawy o presję inflacyjną. To sugeruje, że omawiano analizy wskazujące na uporczywość inflacji. Będziemy szukali w dokumencie wskazówkę dotyczących tych analiz. Będziemy także patrzeć na odniesienia do poluzowania warunków finansowych w tygodniach poprzedzających posiedzenie, a także na dyskusję o właściwej odpowiedzi polityki pieniężnej na taki rozwój wydarzeń" - napisali w raporcie analitycy Barclays.

Ich zdaniem, istotny będzie również przebieg dyskusji na temat warunków, które uzasadniałyby poluzowanie nastawienia FOMC, gdyby inflacja zaskakiwała niższymi odczytami albo gdyby warunki na rynku pracy pogorszyłyby się mocniej od oczekiwań.

STREFA EURO - INFLACJA I INDEKSY PMI ZA XII

W Europie uwaga w najbliższych dniach skupiona będzie na wstępnych odczytach inflacji za grudzień (we wtorek w Niemczech, w środę we Francji, w piątek w całym eurolandzie), które potwierdzą, czy dynamika cen na Starym Kontynencie w październiku osiągnęła już swój szczyt. W listopadzie wskaźnik HICP w eurolandzie wyniósł 10,1 proc. rdr, wobec dotychczasowego cyklicznego szczytu 10,6 proc. miesiąc wcześniej, a bazowy HICP wyniósł 5 proc.

"Uważamy, że główny wskaźnik inflacji zdecydowanie osiągnął już swój szczyt, natomiast dla wskaźnika bazowego widzimy zarówno ryzyka w dół, jak i w górę. Ryzyko w dół wynika z dezinflacji w dobrach przemysłowych niezwiązanych z energią. Z kolei ryzyko w górę pochodzi z sektora usług, gdzie koszty pracy oraz związane z energią ciągle rosną" - oceniają analitycy Barclays.

Uwagę w strefie euro zwrócą także publikacje finalnych wskaźników PMI dla przemysłu i wstępnych PMI dla usług, a także o sprzedaży detalicznej za XI, czy koniunkturze za XII.

Z regionu CEE, w środę z Węgier napłyną dane o wynagrodzeniach za październik oraz opublikowane zostaną minutes z ostatniego posiedzenia banku centralnego. W piątek tożsamy dokument przedstawi Narodowy Bank Czech. W czwartek węgierscy statystycy opublikują wstępny odczyt CPI za grudzień.

Z kolei we wtorek podany zostanie wstępny odczyt inflacji w Turcji za grudzień.

-------------

Kalendarz makroekonomiczny w tygodniu 2-6 stycznia (źródło: Barclays).

Poniedziałek, 2 stycznia

Dzień wolny m.in. w Kanadzie, USA, UK, Chinach, Szwajcarii, Japonii.

8:30 - Szwecja - indeks PMI w przemyśle za XII

9:00 - Węgry - indeks PMI w przemyśle za XII

9:15 - Hiszpania - indeks PMI w przemyśle za XII

9:30 - Czechy - indeks PMI w przemyśle za XII

9:45 - Włochy - indeks PMI w przemyśle za XII

9:50 - Francja - indeks PMI w przemyśle za XII (finalny)

9:55 - Niemcy - indeks PMI w przemyśle za XII (fin.)

10:00 - strefa euro - indeks PMI w przemyśle za XII (fin.)

Wtorek, 3 stycznia

8:00 - Turcja - CPI za XII

9:30 - Szwajcaria - indeks PMI w przemyśle za XII

9:55 - Niemcy - bezrobocie za XII

10:30 - UK - indeks PMI w przemyśle za XII (fin.)

14:00 - Niemcy - CPI i HICP za XII

15:45 - USA - indeks PMI w przemyśle za XII (fin.)

Środa, 4 stycznia

nad ranem czasu polskiego - Japonia - indeks PMI w przemyśle za XII (fin.)

8:00 - Rumunia - inflacja za XI

8:30 - Szwajcaria - CPI za XII

8:45 - Francja - CPI i HICP za XII, zaufanie konsumentów wg INSEE

9:00 - Węgry - płace za X

9:15 - Hiszpania - PMI w usługach za XII

9:45 - Włochy - PMI w usługach za XII

9:50 - Francja - PMI w usługach za XII (fin.)

10:00 - strefa euro - PMI w usługach za XII (fin.)

10:30 - UK - akcja kredytowa za XI

13:00 - USA - tygodniowe wnioski o kredyt hipoteczny MBA

14:00 - Węgry - minutes z posiedzenia banku centralnego w XII

16:00 - USA - wskaźnik aktywności w przemyśle ISM za XII, nowe etaty JOLTS za XI

20:00 - minutes Fed z XII

Czwartek, 5 stycznia

8:00 - Niemcy - bilans handlowy za XI

9:00 - Węgry - PPI za XI

10:30 - UK - PMI w usługach za XII (fin.)

11:00 - strefa euro - PPI za XI

11:00 - Węgry - CPI za XII

13:30 - USA - likwidowane etaty wg Challenger

14:15 - USA - raport ADP z rynku pracy za XII

14:30 - USA - bilans handlowy za XI, tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych

15:45 - USA - indeks PMI w usługach (fin.)

Piątek, 6 stycznia

nad ranem czasu polskiego - Japonia - płace za XI

8:00 - Niemcy - zamówienia w przemyśle, sprzedaż detaliczna za XI

8:30 - Szwajcaria - sprzedaż detaliczna za XI

9:00 - Czechy - bilans handlowy, produkcja przemysłowa za XI, minutes banku centralnego z XII

9:00 - Węgry - sprzedaż detaliczna, bezrobocie za XI

9:00 - UK - ceny nieruchomości wg Halifax za XII

11:00 - strefa euro, wstępny HICP za XII, koniunktura gospodarcza za XII, sprzedaż detaliczna za XI

14:30 - USA - raport payrolls z rynku pracy za XII

16:00 - USA - aktywność w usługach wg ISM za XII, zamówienia na dobra trwałe w przemyśle za XI.

(PAP Biznes)

tus/