DZIEŃ NA FX/FI: EUR/PLN pozostaje w konsolidacji; na SPW ryzyko korekty rośnie, ale jej sygnałów brak

Otoczenie rynkowe daje większe szanse na pozostawanie kursu EUR/PLN w konsolidacji i ewentualne mocniejsze zachowanie złotego względem dolara - powiedział PAP Biznes strateg rynkowy PKO BP Mirosław Budzicki. Krajowy rynek długu jest bardzo mocny, wydaje się jednak ,że rynek przereagował, ale póki co sygnałów rozpoczęcia korekty brak – dodał.

"Kurs EUR/PLN od dłuższego czasu stabilizuje się w okolicach 4,65-4,70, a tym samym wycena naszej waluty pozostaje stabilna. Może to trochę dziwić zważywszy na pozytywne trendy na świecie, gdzie rośnie apetyt na aktywa ryzykowne. W takim otoczeniu w ostatnich dniach umacniają się główne waluty EM, w tym waluty z naszego regionu. Złoty jednak wyraźnie zyskuje w ostatnich dniach w stosunku do USD, CHF czy GBP" - powiedział PAP Biznes strateg rynkowy PKO BP Mirosław Budzicki.

Ekspert wskazał, iż przyczyną takiego zachowania PLN może być rozpoczęta dyskusja w gronie RPP w sprawie możliwych obniżek stóp procentowych na przełomie roku.

"Być może również inwestorzy zaczynają zastanawiać się, czy NBP oraz MF będzie zależeć na zbyt mocnym złotym np. poniżej 4,60 na EUR/PLN" – dodał.

Ekonomista wskazał, że w krótkim terminie ryzykiem dla złotego pozostaje dyskusja wokół KPO, która obecnie toczy się w parlamencie.

"Biorąc jednak całe obecne otoczenie rynkowe, uważam, że notowania EUR/PLN powinny pozostawać w okolicach obecnego przedziału zmienności, a większe ryzyko aprecjacji złotego jest względem USD" – wskazał ekspert PKO BP.

O godzinie 16.40 kurs EUR/PLN rośnie o 0,21 proc. do 4,6973, a USD/PLN idzie w dół o 0,2 proc. do 4,3477. W tym czasie na rynkach bazowych dolar się osłabia, a kurs EUR/USD rośnie o 0,46 proc. do 1,0807.

RYNEK DŁUGU

"Polski rynek długu pozostaje bardzo mocny, można nawet powiedzieć, że zaskakująco mocny. Rynek wycenia obniżkę stóp procentowych już w III kw. 2023, IRS są w okolicach 5 proc. i bardzo wzmocniły się także papiery o zmiennym kuponie. Nasze obligacje są również zdecydowanie mocniejsze od rynków bazowych, a spread do bundów zawęził się do ok. 60 pb." – wskazał Budzicki.

Mówiąc o otoczeniu globalnym, ekonomista wskazał, że czwartkowe dane z USA wzmocniły rynek.

"Dzisiejsza publikacja danych o CPI z USA wzmocniła rynek, gdyż rośnie przekonanie, iż Fed zatrzyma się z podwyżkami stóp procentowych na poziomie 5 proc." – powiedział ekspert PKO BP.

Ceny konsumpcyjne (CPI - consumer price index) w USA w grudniu wzrosły o 6,5 proc. w ujęciu rdr, a mdm spadły o 0,1 proc. - podał amerykański Departament Pracy w komunikacie. Oczekiwano +6,5 proc. rdr i -0,1 proc. mdm.

Inflacja bazowa, czyli wskaźnik, który nie uwzględnia cen paliw i żywności, wzrosła o 0,3 proc. mdm i 5,7 proc. rdr. Oczekiwano +0,3 proc. mdm i +5,7 proc. rdr.

Zdaniem stratega PKO BP polski rynek długu raczej przereagował.

"Rynek zaczyna wyceniać obniżkę stóp w III kw. br., co biorąc pod uwagę oczekiwane wzrosty inflacji na początku roku, wydaje się być bardzo agresywnym założeniem. Dodatkowo globalne spadki inflacji z ostatnich miesięcy oparte są o spadki cen komponentów administracyjno - regulacyjno – podażowych, a inflacja bazowa pozostaje na podwyższonym poziomie i raczej się stabilizuje" – powiedział.

Zdaniem ekonomisty może to pokazywać, że inflacja może być problemem dłuższym w czasie i będzie ograniczać możliwość szybszych obniżek stóp procentowych.

"Biorąc to pod uwagę, uważam, że ryzyko korekty na krajowym długu istnieje, jednak trudno powiedzieć kiedy ona nastąpi. Na ten moment brak jest takich sygnałów. Być może takim momentem mógłby być początek lutego, kiedy to odbędą się posiedzenia Fed i EBC" – wskazał ekspert PKO BP.

Na rynkach bazowych dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych zniżkują o 4,8 pb. do 3,508 proc., a niemieckich idą w dół o 6,5 pb. do 2,1210 proc.

(PAP Biznes)

mt/ gor/