TYDZIEŃ NA RYNKACH: Wstępne PMI za I, PKB w IV kw. i deflator PCE w USA, wypowiedzi EBC

Jednym z głównych punktów uwagi w najbliższych dniach będą wstępne odczyty wskaźników PMI dla gospodarek europejskich za I, a także wstępny odczyt PKB za IV kw., czy preferowana przez Fed miara inflacji PCE za XII. Prezes EBC planuje kilka publicznych wystąpień. Decyzję ws. stóp procentowych ogłosi bank centralny Węgier. Kolejne spółki z USA i Europy przedstawią raporty kwartalne.

Wtorkowe odczyty PMI pokażą stan koniunktury w gospodarkach strefy euro na początku 2023 r.

"Na koniec roku wskaźniki zaskoczyły pozytywnie, rosnąc wyżej niż oczekiwano w przypadku krajów strefy euro. W styczniu wskaźniki prawdopodobnie ponownie wzrosną. Wskazuje na to np. niemiecki indeks instytutu ZEW, który w styczniu wyraźnie się poprawił. Dzień później opublikowany zostanie niemiecki indeks Ifo, który zwykle podąża za PMI z Niemiec" - napisano na Twitterze BM BNP Paribas.

Stan i pespektywy koniunktury w strefie euro skomentować może prezes EBC Christine Lagarde, która zaplanowała 3 publiczne wystąpienia: w poniedziałek, wtorek i piątek. W ubiegłym tygodniu Lagarde powiedziała, że bez względu na to, z której strony patrzy się na inflację, jest ona zdecydowanie za wysoka. Wobec tego EBC musi trzymać się obranego kursu zacieśniania polityki, dopóki wystarczająco długie utrzymywanie jej restrykcyjnego nastawienia pozwoli na powrót inflacji do 2-proc. celu.

W czwartek inwestorzy poznają wstępny odczyt PKB USA za IV kw. Rynek oczekuje wzrostu o 2,6 proc. kdk SAAR, po wzroście o 3,2 proc. w poprzednim kwartale.

"Spodziewany dość znaczący wzrost PKB USA w IV kw. nie przemawia przeciwko scenariuszowi recesji w tej gospodarce w 2023 r. Niektóre wskaźniki wyprzedzające już 'zerkają w dół', przy czym pełny wpływ wyższych stóp procentowych jeszcze się nie zmaterializował. Recesja będzie jednak dość płytka względem doświadczeń historycznych, ponieważ, w przeciwieństwie do bańki na rynku nieruchomości w 2007 r., tym razem nie widać dużych nierównowag do korekty, a niedobory na rynku pracy oznaczają, że firmy prawdopodobnie będą rezygnować z relatywnie niewielkiej liczby miejsc pracy" - napisali w zapowiedzi tygodnia analitycy Commerzbanku.

Na sam koniec tygodnia opublikowany zostanie odczyt preferowanej przez Fed miary inflacji - deflatora PCE - za grudzień. Konsensus zakłada wyhamowanie dynamiki wskaźnika do 5,0 proc. rdr z 5,5 proc., a dla bazowego do 4,4 proc. z 4,7 proc.

WĘGRY: DECYZJA WS. STÓP PROCENTOWYCH, PRZEGLĄD RATINGU

We wtorek decyzję ws. stóp procentowych podejmie Narodowy Bank Węgier. Rynek nie spodziewa się zmian w głównych parametrach polityki pieniężnej (stopa referencyjna 13,0 proc., efektywna stopa procentowa - depozytowa 18,0 proc.).

"Choć zobaczyliśmy pozytywne zaskoczenie inflacji w grudniu (24,5 proc. vs 26,0 proc. konsensusu - PAP), to jej szczyt jest jeszcze przed nami, z ryzykami w górę. Nie widać też nadal poprawy salda na rachunku obrotów bieżących. Co prawda forint najczarniejszy okres może mieć już za sobą, ale wycena waluty pozostaje wyjątkowo niepewna. Jakiekolwiek przedwczesne sygnały, co do zwrotu w polityce pieniężnej, czyli odwrót od jastrzębiego nastawienia 'whatever it takes', mogą wywołać ponowną wyprzedać aktywów w lokalnej walucie. W związku z powyższym oceniamy, że bank centralny Węgier będzie trzymał się dotychczasowych narzędzi i w styczniu nic nie zmieni" - oceniają analitycy ING.

W piątek 27 stycznia po zamknięciu rynków decyzję ws. ratingu Węgier podejmie agencja S&P. W sierpniu 2022 r. S&P obniżyła perspektywą ratingu kraju do negatywnej, potwierdzając rating w walucie obcej na poziomie "BBB" (dwa poziomy niżej niż Polska). W ubiegłym tygodniu agencja Fitch obniżyła perspektywę ratingu Węgier do negatywnej, potwierdzając rating "BBB".

"Trudniejsze otoczenie międzynarodowe (dla Węgier - PAP), w tym wyższe globalnie stopy procentowe, zmienność cen energii oraz osłabienie się popytu ze strony głównych partnerów handlowych uwidacznia słabości wynikające z policy-mix, który znajduje się pod wpływem decyzji politycznych" - napisał Fitch w komunikacie.

WYNIKI SPÓŁEK

Na rynkach akcji w centrum uwagi pozostaną raporty kwartalne spółek. W najbliższych dniach wyniki za IV kw. opublikują duże firmy przemysłowe, technologiczne i związane z sektorem konsumenckim. Raporty zaprezentuje m.in. Microsoft (druga największa pod względem kapitalizacji spółka w USA), a także Tesla. Rynek oczekuje spadku zysków spółek notowanych w S&P500 w IV kw. 2022 r. o 2,6 proc. rdr - wynika z danych Refinitiv.

Wyniki opublikują także: ASML, AT&T, Boeing, IBM, General Electric, Johnson&Johnson, Lockheed Martin, Rayethon, 3M, Verizon Communications, Diageo, Intel, LVMH, Mastercard, Visa, American Express, czy Chevron.

-------------

Kalendarz makroekonomiczny w tygodniu 23-27 stycznia (źródło: Bloomberg).

PONIEDZIAŁEK, 23 STYCZNIA

16:00 - USA - indeks wyprzedzający koniunktury Conference Board za XII

15:30 - strefa euro - wystąpienie członka Zarządu EBC F. Panetty

18:45 - strefa euro - wystąpienie prezes EBC Ch. Lagarde

WTOREK, 24 STYCZNIA

8:00 - Niemcy - indeks zaufania konsumentów GfK za II

8:45 - Francja - indeks nastrojów w biznesie INSEE za I

9:15 - Francja - wstępne indeksy PMI w usługach i przemyśle za I

9:30 - Niemcy - wstępne indeksy PMI w usługach i przemyśle za I

10:00 - strefa euro - wstępne indeksy PMI w usługach i przemyśle za I

10.30 - UK - wstępne indeksy PMI w usługach i przemyśle za I

10:45 - strefa euro - wystąpienie prezes EBC Ch. Lagarde

14:00 - Węgry - decyzja banku centralnego ws. stóp procentowych

14:30 - USA - indeks aktywności Philadelphia Fed za I

15:45 - USA - wstępne indeksy PMI w usługach i przemyśle za I

15:45 - strefa euro - wystąpienie członkini Rady Prezesów EBC K. Jochnick

16:00 - USA - indeks aktywności Richmond Fed za I

17:30 - Szwajcaria - przemówienie członka zarządu Narodowego Banku Szwajcarii M. Schlegela

Wyniki spółek: General Electric, Johnson&Johnson, Lockheed Martin, Microsoft, Rayethon, 3M, Verizon Communications.

ŚRODA, 25 STYCZNIA

8:00 - UK - PPI za XII

8:30 - Węgry - płace za XI

10:00 - Niemcy - wskaźnik nastrojów IFO za I

13:00 - USA - tygodniowy indeks nowych wniosków o kredyty hipoteczne MBA

16:00 - Kanada - decyzja banku centralnego ws. stóp procentowych

Wyniki spółek: ASML, AT&T, Boeing, IBM, Tesla.

CZWARTEK, 26 STYCZNIA

10:00 - Włochy - wskaźnik sentymentu konsumentów i biznesu za I

13:00 - Ukraina - decyzja banku centralnego ws. stóp procentowych

14:30 - USA - PKB za IV kw. 2022 r. (pierwszy odczyt), zamówienia na dobra trwałe za XII (wst.), indeks aktywności Chicago Fed za XII, zapasy hurtowników za XII (wst.), tygodniowe dane o nowych zasiłkach dla bezrobotnych

16:00 - USA - sprzedaż domów na rynku pierwotnym za XII

17:00 - USA - indeks aktywności Kansas Fed

Wyniki spółek: American Airlines, Diageo, Intel, LVMH, Mastercard, Visa.

PIĄTEK, 26 STYCZNIA

nad ranem czasu polskiego - Japonia - CPI w Tokio za I

9:00 - Hiszpania - wstępny PKB za IV kw.

10:00 - strefa euro - podaż pieniądza M3 za XII

10:00 - Włochy - produkcja przemysłowa za XII

11:30 - strefa euro - przemówienie prezes EBC Ch. Lagarde

14:30 - USA - dochody i wydatki Amerykanów, deflator PCE za XII

16:00 - USA - podpisane umowy na sprzedaż domów za XII, indeks zaufania U. Michigan za I (fin.)

Wyniki spółek: American Express, Chevron.

Po zamknięciu rynków przeglądy ratingów - Dania (Fitch), Grecja (Fitch), Węgry (S&P), Portugalia (DBRS), Holandia (Moody's).

(PAP Biznes)

tus/