Akcje Huuuge mocno rosną po zapowiedzi skupu akcji
Akcje Huuuge Games mocno rosną na początku czwartkowej sesji. Spółka zakończyła przegląd opcji strategicznych i zdecydowała o przeprowadzeniu skupu akcji własnych, na co chce przeznaczyć maksymalnie 150 mln USD. Analitycy są jednak rozczarowani, że spółce nie udało się pozyskać inwestora branżowego.
Około godz. 10:30 kurs akcji Huuuge Games rośnie o 9,08 proc. do 25,94 zł. Wartość obrotu akcjami spółki w czwartek to 7,4 mln zł. Na przestrzeni ostatniego miesiąca kurs wzrósł o 4,86 proc.
"Przede wszystkim rozczarowaniem jest dla nas brak transakcji branżowej, co było naszym scenariuszem bazowym wpisującym się w trwający trend konsolidacji sektora. Zakładaliśmy, że oczekiwany mnożnik transakcyjny powinien wynosić co najmniej 6x EV/EBITDA, co implikowałoby wycenę rzędu 32 PLN/akcja na naszej prognozie na 2022 r." - napisał w porannym raporcie analityk Trigon DM Kacper Koproń.
Wskazał, że niewykluczone jest, iż brak transakcji może oznaczać brak chętnego podmiotu (PE lub inwestor branżowy) do ściągnięcia spółki z giełdy pomimo niskiej ceny. Jego zdaniem, można to interpretować jako zbyt wysokie oczekiwania wycenowe Rady Dyrektorów.
"Przepalanie przez Huuuge około 8-10 mln USD na koszty transakcyjne w ostatnich kwartałach tylko po to, by dojść do wniosku, żeby zostać na GPW to dla nas spory minus. Patrząc na przeciągający się termin rozstrzygnięcia przeglądu opcji strategicznych wydaje się jednak, że rynek nie rozgrywał na kursie scenariusza transakcji branżowej" - napisał Koproń.
Koproń napisał, że biorąc pod uwagę projekcje Trigon DM zakładające 76 mln USD EBITDA w 2023 r. (+3 proc. rdr), spółka nie ma fundamentalnego powodu do spadku i notowana jest na mnożniku EV/EBITDA 12m trailing na poziomie 2,8x.
"Co do skupu akcji własnych to jego skala może być odczytana przez rynek lekko pozytywnie, Huuuge wykorzysta na niego ok. 2/3 posiadanej gotówki. Względem obecnej kapitalizacji (~450 mln USD), wartość skupu akcji to ok. 33 proc. Niewykluczone, że wspierająca dla kursu będzie cena transakcyjna zaproponowana akcjonariuszom w ramach skupu (choć z drugiej strony pewnie zwiększy to redukcję). Po przeprowadzeniu skupu akcji własnych, liczba akcji własnych Huuuge zwiększy się do ok. 40 proc. Być może w takiej strukturze, spółka będzie łatwiejsza do sprzedaży inwestorowi branżowemu/strategicznemu niż przy bardziej rozproszonym akcjonariacie" - napisał analityk.
(PAP Biznes), #HUG
mcb/ ana/