TYDZIEŃ NA RYNKACH: Minutes Fed, flash PMI z eurolandu, wysłuchanie nowego prezesa BoJ

W najbliższych dniach uwaga rynków zwrócona będzie na publikację minutes z posiedzenia Fed (środa) i piątkowe wysłuchanie nominata na prezesa Banku Japonii K. Uedy. We wtorek napłyną wstępne odczyty PMI z eurolandu za II. W czwartek decyzję ws. stóp proc. ogłosi Bank Turcji. W piątek 24 II upłynie rok od agresji Rosji na Ukrainę.

MINUTES FED I DEFLATOR PCE

W środę o godzinie 20.00 opublikowany zostanie opis dyskusji z ostatniego posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Inwestorzy będą szukać w nim wskazówek, czy zaostrzenie w lutym retoryki przez przynajmniej część członków Fed (co poprzedzone było mocniejszymi od oczekiwań danymi makro) jest zbieżne z konkluzjami posiedzenia FOMC z przełomu stycznia i lutego. Dokument może też pokazać siłę poparcia wśród członków FOMC w kwestii zmniejszenia skali podwyżek stóp do 25 pb. w końcówce cyklu zacieśniania polityki.

Styczniowe dane o sprzedaży detalicznej oraz produkcji przemysłowej z USA z ubiegłego tygodnia były wyższe od konsensusu i przerwały 2-miesięczną spadkową passę obu wskaźników. Z kolei odczyt CPI, będąc zgodny z konsensusem, pokazał przyspieszenie inflacji na początku roku do 0,5 proc. mdm z 0,1 proc. i 6,4 proc. rdr vs 6,2 proc. Były to kolejne dane wpisujące się w trendy reflacyjne, rozbudzone w pierwszym tygodniu lutego mocnym raportem z rynku pracy USA za styczeń.

Po publikacji danych prezes Fed z Cleveland Loretta Mester oraz szef Fed z St. Louis (nie posiadają rotacyjnego prawa głosu w FOMC w 2023 r.) powiedzieli, że już w trakcie ostatniego posiedzenia FOMC, gdy stopy poszły w górę o 25 pb. do 4,50-4,75 proc., widzieli przekonujące przesłanki za kolejną podwyżką stóp o 50 pb. Zdaniem obojga bankierów trzeba być otwartym na możliwość wyższych podwyżek stóp, jeżeli będzie uzasadniać to sytuacja w gospodarce.

"Wraz z danymi, które sygnalizują, że proces dezinflacji może wymagać większego zacieśnienia polityki pieniężnej niż wydawało się jeszcze kilka tygodni temu, komunikacja Fedu stała się bardziej jastrzębia. W szeregu wypowiedzi (...) bankierzy odnotowali ryzyko, iż stopa funduszy federalnych może docelowo być wyższa niż mediana ich oczekiwań na poziomie 5,1 proc. z grudnia" - wskazują ekonomiści Barclays.

Obraz amerykańskiej gospodarki na początku roku dopełni na sam koniec tygodnia odczyt wydatków oraz dochodów Amerykanów, a także preferowanej przez Fed miary inflacji - deflatora PCE. Rynek oczekuje wzrostu PCE o 0,5 proc. mdm i 5,0 proc. rdr wobec 0,1 proc. i 5,0 proc. miesiąc wcześniej. Dla wskaźnika bazowego rynek spodziewa się 0,5 proc. mdm i 4,4 proc. rdr vs. 0,3 proc. i 4,4 proc. w grudniu.

FLASH PMI, MIĘKKIE WSKAŹNIKI KONIUNKTURY Z NIEMIEC

We wtore i środę na rynek napłynie szereg miękkich wskaźników koniunktury z krajów strefy euro, w tym wstępne odczyty PMI za luty.

"Wskaźniki PMI dla Francji, Niemiec, strefy euro prawdopodobnie pokażą lekką poprawę, przy wskaźnikach composite na poziomie 50 pkt. (granica recesji w sektorze - PAP) lub nieco wyżej. Niemiecki indeks ZEW, wyniki ankiety IFO oraz zaufania GfK powinny nieść podobne sygnały, przy lekkim wzroście ocen sytuacji bieżącej i oczekiwań" - ocenili w raporcie ekonomiści BofA Research.

WYSŁUCHANIE PRZYSZŁEGO SZEFA BOJ

W piątek nad ranem czasu polskiego na posiedzeniu komisji japońskiego parlamentu odbędzie się wysłuchanie nominowanego na stanowisko prezesa Banku Japonii Kazuo Uedy. Druga 5-letnia kadencja obecnego szefa BoJ Haruhiko Kurody wygasa 8 kwietnia.

Na osobnym posiedzeniu komisji japońscy posłowie przepytywać będą w piątek również świeżo nominowanych zastępców Ueady: Shinichi Uchidę i Ryozo Himino.

Głównym zadaniem Uedy będzie z biegiem czasu stopniowe wycofanie BoJ z prowadzenia ultra luźnej polityki pieniężnej. W pierwszych publicznych wypowiedziach po nominacji Ueda wskazał jednak, że obecna polityka BoJ jest właściwa i na tym etapie luzowanie powinno być kontynuowane.

Ueda zasiadał w zarządzie BoJ w latach 1998-2005. Posiada doktorat z ekonomii, który uzyskał na amerykańskiej MIT.

SZCZYT G20 O POMOCY DLA EMERGING MARKETS

Obrady rozpoczynającego się 22 lutego szczytu ministrów finansów i szefów banków centralnych państw grupy G20 w Indiach zdominowane będą przez rozmowy o restrukturyzacji zadłużenia gospodarek wschodzących, zmagających się z kryzysem gospodarczym. Jak donosi agencja Reuters, gospodarz spotkania przygotowuje propozycje dla wierzycieli dotyczące umorzenia części długów EM.

W restrukturyzacji będą brać udział również Chiny – największy kredytodawca rynków wschodzących. USA naciskają na Pekin, żeby ten jasno zadeklarował, że będzie stosował w ramach renegocjacji warunków kredytowania standardy MFW, które są bardziej sprzyjające dłużnikom, aniżeli aktualna polityka Chin w tej kwestii.

Jak wskazali w niedawnym raporcie ekonomiści Pekao, konsekwencje rynkowe kłopotów emerging markets to prawdopodobnie fala dewaluacji ich walut oraz pogorszenie globalnego sentymentu wobec nich.

„Po drugie, inwestorzy będą musieli w dalszym ciągu być wybredni – kategoria „rynku wschodzącego” jest bowiem niezmiernie szeroka. Oprócz państw z dużymi problemami i na kroplówce, są tam kraje, których fundamenty w ostatniej dekadzie się poprawiały (np. Indonezja). Po trzecie, bolesne dostosowania czekające rynki wschodzące implikują niższy wzrost gospodarczy na świecie, aczkolwiek jest to czynnik w najlepszym wypadku marginalny. Wspomniane wcześniej kraje z problemami po prostu nie ważą aż tak dużo w światowym obrocie gospodarczym, by wpływać na eksport strefy euro, Stanów Zjednoczonych czy Chin” – dodali.

KOŃCÓWKA SEZONU WYNIKÓW, RAPORTY WALMART, HOME DEPOT, NVIDII

Na światowych giełdach powoli dobiega końca sezon wyników spółek. W najbliższych dniach w USA raporty opublikują sieci supermarketów Walmart, Home Depot, czy Ebay, co oprócz piątkowych danych o dochodach i wydatkach mieszkańców USA pozwoli jeszcze lepiej ocenić kondycję amerykańskiego konsumenta.

Na szerokim rynku akcji raporty opublikują także m.in. Nvidia, Moderna, Alibaba, Anglo American, AXA, Baidu, BASF, BHP, Danone, Deutsche Telekom, EBay, HSBC, Lloyds Banking Group, Munich Re, Rio Tinto, Saudi Telecom, Warner Bros Discovery.

-------------

Kalendarz makroekonomiczny w tygodniu 20-24 lutego (źródło: Bloomberg).

PONIEDZIAŁEK, 20 LUTY

USA - Dzień Prezydenta - dzień wolny

8.00 - Szwecja - CPI za I

11.00 - strefa euro - produkcja budowlana za XII; koniunktura konsumencka za II

20.00 - wystąpienie wiceszefa BoE S. Woodsa

WTOREK, 21 LUTY

W trakcie dnia: orędzie prezydenta Rosji W. Putina przed parlamentem.

1.30 - Japonia - PMI w przemyśle i usługach za II (wst.)

8.00 - Szwajcaria - import i eksport za I

8.00 - strefa euro - nowe rejestracje aut za I

9.00 - Szwajcaria - podaż pieniądza M3 za I

9.15 - Francja - PMI w przemyśle i usługach za II (wst.)

9.30 - Niemcy - PMI w przemyśle i usługach za II (wst.)

10.00 - strefa euro - PMI w przemyśle i usługach za II (wst.)

10.30 - UK - PMI w przemyśle i usługach za II (wst.)

11.00 - Niemcy - indeks ZEW (zaufanie analityków i inwestorów instytucjonalnych) za II

14.00 - Rumunia - minutes z ostatniego posiedzenia banku centralnego

14.30 - USA - indeks aktywności Philadelphia Fed za II

14.30 - Kanada - sprzedaż detaliczna, CPI za I

15.45 - USA - PMI w przemyśle i usługach za II (wst.)

16.00 - USA - sprzedaż domów na rynku wtórnym za I

ŚRODA, 22 LUTY

Początek szczytu G20 w Indiach.

2.00 - Nowa Zelandia - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.

8.00 - Niemcy - CPI i HICP za I (finalny)

8.45 - Francja - indeks zaufania w biznesie Insee za II

10.00 - Niemcy - indeks IFO klimatu biznesowego za II

10.00 - Włochy - CPI i HICP za I (fin.)

13.00 - USA - tygodniowe wnioski o kredyt hipoteczny MBA

20.00 - USA - publikacja minutes z ostatniego posiedzenia Fed

CZWARTEK, 23 LUTY

2. dzień szczytu G20 w Indiach.

8.30 - Węgry - wynagrodzenia za XII

10.30 - UK - wystąpienie członkini Banku Anglii C. Mann

11.00 - strefa euro - CPI i HICP za I (fin.)

11.45 - UK - wystąpienie członka Banku Anlgii J. Cunlife

12.00 - Turcja - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.

14.30 - USA - PKB za IV kw. (2. odczyt), indeks aktywności Chicago Fed za I, tygodniowe dane o liczbie nowych bezrobotnych

16.50 - USA - wystąpienie prezesa Fed Atlanta R. Bostica

17.00 - USA - indeks aktywności Fed Kansas

20.00 - USA - wystąpienie prezeski Fed San Fracisco M. Daly

PIĄTEK, 24 LUTY

Nad ranem czasu polskiego - wysłuchanie przed parlamentem przyszłego szefa Banku Japonii Kazuo Uedy.

3. dzień szczytu G20 w Indiach.

8.00 - Niemcy - PKB za IV kw. (fin.), zaufanie konsumentów GfK za III

8.30 - Węgry - bezrobocie za I

8.45 - Francja - zaufanie konsumentów Insee za II

14.30 - USA - dochody i wydatki Amerykanów, deflator PCE za I

16.00 - USA - sprzedaż domów na rynku pierwotnym za I, indeks nastrojów U. Michigan za II (fin.)

16.15 - USA - wystąpienie członka zarządu Fed P. Jeffersona

17.30 - UK - wystąpienie członkini Banku Anglii P. Tenreyro

19.30 - USA - wystąpienia prezes Fed Boston S. Collins i członka zarządu Fed Ch. Wallera.

Po zamknięciu rynków - przeglądy ratingów: Holandia (Fitch), Austria (S&P, Moody's), Szwecja (Moody’s).

SOBOTA, 25 LUTY

Zakończenie szczytu G20 w Indiach.

(PAP Biznes)

tus/