DZIEŃ NA FX/FI: Złoty może wrócić powyżej 4,70; rentowności SPW pozostaną w okolicach 6,5 proc.

Rosnące obawy inflacyjne na rynkach bazowych mogą spowodować wzrost kursu EUR/PLN powyżej 4,70 - uważa Mirosław Budzicki z PKO BP. W jego opinii, w najbliższych tygodniach rentowności SPW powinny pozostać w okolicach 6,5 proc., a ich podwyższony poziom będzie wspierać podaż ze strony rynku pierwotnego.

"Na krajowym rynku FX kurs EUR/PLN od listopada ’22 porusza się wokół poziomu 4,70 i wydaje mi się, że w najbliższych tygodniach sytuacja nie ulegnie jakiejś znaczącej zmianie. W lutym br. odnotowaliśmy podwyższoną zmienność, para EUR/PLN testowała zarówno 4,66 jak i 4,80, a rynek po takich odchyleniach szybko wraca do średniej z kilku ostatnich miesięcy" - powiedział PAP Biznes strateg rynkowy PKO BP Mirosław Budzicki.

Zdaniem eksperta, ostatni wzrost zmienności na rynku mógł wynikać z krótkoterminowych przepływów oraz był wynikiem technicznego odreagowania, po wcześniejszej przecenie złotego.

"Na takie czynniki może wskazywać fakt poruszania się złotego nie do końca zgodnego z dominującymi trendami na rynkach bazowych" – powiedział.

Odnosząc się do najbliższej przyszłości, ekspert wskazał, że EUR/PLN może wrócić powyżej 4,70.

"Na razie nie widzę impulsów, które mogłyby pchnąć kurs EUR/PLN w kierunku 4,60. Uważam wręcz przeciwnie, że rosnące obawy przed podwyżkami stóp procentowych w USA i Strefie Euro sugerują bardziej trwały powrót kursu tej pary powyżej 4,70" – wskazał ekspert PKO BP.

Budzicki dodał, że w jego opinii ewentualne zbyt mocne osłabienie złotego może spowodować, że środki walutowe pozyskiwane przez Polskę z UE lub z emisji obligacji walutowych mogą być wymieniane w większej skali na rynku.

"To ograniczyłoby skalę ewentualnej deprecjacji PLN" – dodał.

Ekonomista nie oczekuje także, iż przyszłotygodniowe posiedzenie RPP będzie miało wpływ na złotego, retoryka prawdopodobnie zostanie zachowana, a tym samym wpływ posiedzenia będzie neutralny.

O godzinie 15.57 kurs EUR/PLN rośnie o 0,36 proc. do 4,6905, a USD/PLN idzie w górę o 1 proc. do 4,4254. W tym czasie na rynkach bazowych dolar się umacnia, a kurs EUR/USD zniżkuje o 0,65 proc. do 1,0599.

RYNEK DŁUGU

"Moim scenariuszem bazowym dla krajowego długu jest utrzymanie rentowności w okolicach 6,5 proc. w kolejnych tygodniach, a w dłuższym horyzoncie, kolejnych kwartałów, będziemy kontynuować trend spadkowy dochodowości" – powiedział Mirosław Budzicki.

W opinii eksperta, rynek zbyt agresywnie wyceniał czas wystąpienia obniżek stóp procentowych w Polsce i na świecie, a w ostatnich tygodniach doszło do mocnej korekty tych oczekiwań wspieranych przez dane makroekonomiczne.

"Po ostatnich zmianach na rynkach, instrumenty wyceniają scenariusze, które są zbliżone do moich założeń bazowych" – powiedział ekonomista PKO BP.

Zdaniem Budzickiego, rentowności SPW na podwyższonych poziomach mogą podtrzymywać znaczące emisje obligacji oferowane przez MF i BGK, a także wysokie odczyty inflacji oddalające w czasie perspektywę ewentualnych obniżek stóp procentowych w Polsce.

Poziom inflacji CPI za luty br. z Polski zostanie podany 15 marca br.

"Przyszłotygodniowe posiedzenie RPP ze względu na brak oczekiwanych zmian w poziomie stóp nie będzie miało wpływu na sentyment na rynku" – dodał.

Na rynkach bazowych dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych rosną o 6,4 pb. do 4,06 proc., a niemieckich idą w górę o 1,3 pb. do 2,7275 proc.

(PAP Biznes)

mt/ asa/