TYDZIEŃ NA RYNKACH: Payrolls z USA, wystąpienia prezesa Fed, posiedzenie BoJ

Tydzień upłynie w oczekiwaniu na piątkowy raport z rynku pracy USA za luty. Preludium do danych będą wystąpienia prezesa Fed J. Powella we wtorek i w środę. W piątek nad ranem decyzję Banku Japonii ws. parametrów polityki pieniężnej ostatni raz ogłosi ustępujący prezes Haruhiko Kuroda.

Konsensus na piątkowe dane z USA zakłada wzrost liczby etatów w sektorze pozarolniczym w lutym o 200-215 tys. (Reuters, BBG).

Mocna niespodzianka w górę w odczycie za styczeń (517 tys. vs. oczekiwane 189 tys.), w połączeniu z późniejszymi danymi inflacyjnymi w USA i Europie, skutkowały powrotem na rynek zakładów reflacyjnych, zaostrzeniem retoryki przez banki centralne, a tym samym przeszacowaniem w górę ścieżki stóp procentowych za Oceanem i w strefie euro.

"Poprzednia publikacja (...) wyraźnie powyżej prognoz, okazała się kubłem zimnej wody wylanym na rozbudzone oczekiwania dezinflacji i obniżek stóp procentowych w USA, inicjując trwającą do tej pory wyraźną przecenę obligacji na rynkach bazowych. Odczyt za luty może wyznaczyć rynkom kierunek na kolejne tygodnie" - oceniają ekonomiści Banku Santander.

Raport payrolls za luty pozbawiony będzie styczniowego "szumu" statystycznego (dane za I uwzględniały przeszacowanie populacji USA, a co za tym idzie liczby zatrudnionych i bezrobotnych), co pozwoli tym razem na lepszą ocenę, czy normalizacja na rynku pracy USA postępuje w tempie zadowalającym dla Fed. Kondycję rynku pracy USA pozwoli również ocenić środowy raport JOLTS o liczbie nieobsadzonych etatów za styczeń.

Przed piątkowym odczytem rynki czekać będą na wystąpienia prezesa amerykańskiej Rezerwy Federalnej J. Powella, który przedstawi półroczne sprawozdanie przed amerykańskim Kongresem. We wtorek Powell zjawi się przed komisją Senatu USA ds. bankowości, a w środę przed komisją Izby Reprezentantów ds. usług finansowych.

Wystąpienia Powella pozwolą zweryfikować, czy ostatnie dość jastrzębie wypowiedzi przedstawicieli Fed, w odpowiedzi na mocne dane makro (inflacja, wydatki konsumenckie, rynek pracy) oddają stanowisko większości tego gremium, skupiające się zwykle wokół prezesa.

Obecnie rynek wycenia, że główna stopa procentowa w USA wzrośnie docelowo w okolice 5,5 proc. i nie zostanie obniżona przed 2024 r. Seria zakładów na wyższe stopy na dłużej skutkowała w ub. tygodniu przesunięciem się w górę (przejściowo) krzywej rentowności w USA na całej długości powyżej 4 proc.

Nad ranem w piątek czasu polskiego z rynkami pożegna się odchodzący po 10 latach sprawowania urzędu prezes Banku Japonii Haruhiko Kuroda. Inwestorzy nie spodziewają się zaskoczeń na ostatnim dla Kurody posiedzeniu decyzyjnym BoJ i prognozują utrzymanie aktualnych parametrów kontroli krzywej rentowności (0,5-proc. akceptowalnego odchylenia od zera dla rentowności 10-letnich obligacji skarbowych) i stopy procentowej na poziomie -0,1 proc.

Uwaga obserwatorów polityki pieniężnej w Japonii przesuwa się już na posiedzenia w BoJ w kwietniu i czerwcu, gdy obradom władz monetarnych zacznie przewodzić Kazuo Ueda. 65 proc. ankietowanych przez Bloomberga ekonomistów spodziewa się, że do czerwca BoJ podejmie działania zacieśniające politykę.

Lutowe wysłuchania Uedy przed japońskim parlamentem sugerują, że prawdopodobnie nie będzie się on spieszył z wychodzeniem z ultra-akomodacyjnej polityki. Jego zdaniem, biorąc pod uwagę prognozy inflacji, kontynuowanie stymulacji monetarnej w Japonii jest nadal konieczne. Jednocześnie Ueda przyznał, że zmiany parametrów polityki powinny być przeprowadzane nagle, żeby unikać spekulacji na rynkach.

Ekonomiści Barclays spodziewają się, że na pierwszym posiedzeniu BoJ pod przewodnictwem Uedy pod koniec kwietnia ogłoszona zostanie rewizja polityki kontroli krzywej rentowności ("trzymanie" 5-letnich tenorów vs. 10-letnich). Kolejnym krokiem w II poł. roku lub później mogłoby być wyjście z polityki ujemnych stóp.

Wracając na Stary Kontynent, w kolejnych dniach pojawią się ważne dane makro za styczeń. W poniedziałek napłyną wskazania sprzedaży detalicznej ze strefy euro, a we wtorek i środę zamówienia w przemyśle i produkcja przemysłowa w Niemczech.

W poniedziałek głos zabierze główny ekonomista EBC P. Lane, a w środę prezes EBC Ch. Lagarde.

-------------

Kalendarz makroekonomiczny w tygodniu 5 - 10 marca (źródło: Bloomberg).

NIEDZIELA, 5 MARCA

Początek corocznej sesji Ogólnochińskiego Zgromadzenia Przedstawicieli Ludowych.

PONIEDZIAŁEK, 6 MARCA

8.00 - Rumunia - sprzedaż detaliczna za I

8.30 - Szwajcaria - CPI za II

8.30 - Węgry - sprzedaż detaliczna za I

10.00 - UK - nowe rejestracje samochodów za II

10.30 - strefa euro - indeks nastrojów inwestorów Sentix za III

11.00 - strefa euro - sprzedaż detaliczna za I

11.00 - strefa euro - wystąpienie głównego ekonomisty EBC P. Lane'a

16.00 - USA - zamówienia w przemyśle i na dobra trwale za I (finalny)

WTOREK, 7 MARCA

Nad ranem: Japonia - płace za I

7.45 - Szwajcaria - bezrobocie za II

8.00 - Niemcy - zamówienia w przemyśle za I

8.00 - Hiszpania - produkcja przemysłowa za I

8.30 - Węgry - produkcja przemysłowa za I

9.00 - Szwajcaria - rezerwy walutowe za II

10.00 - strefa euro - oczekiwania inflacyjne

16.00 - USA - wystąpienie prezesa Fed J. Powella

16.00 - USA - zapasy hurtowników za I (fin.)

18.30 - Szwajcaria - przemówienie prezesa Banku Szwajcarii T. Jordana

ŚRODA, 8 MARCA

0.50 - Japonia - bilans C/A za I

8.00 - Niemcy - sprzedaż detaliczna za I, produkcja przemysłowa za I

8.00 - Rumunia - PKB za IV kw. (wst.)

8.30 - Węgry - CPI za II

10.00 - Włochy - Sprzedaż detaliczna za I

10.30 - UK - wystąpienie członkini Banku Anglii S. Dhingry

11.00 - strefa euro - PKB za IV kw. (fin.)

11.00 - Węgry - wykonanie budżetu za II

11.00 - strefa euro - wystąpienie prezes EBC Ch. Lagarde i członka Rady Prezesów EBC F. Panetty

13.00 - USA - tygodniowe wnioski o kredyt hipoteczny MBA

14.15 - USA - zmiana zatrudnienia wg ADP za II

14.30 - USA - bilans handlowy za I

16.00 - Kanada - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.

16.00 - USA - wystąpienie prezesa Fed J. Powella

16.00 - USA - liczba nowych etatów JOLTS za I

CZWARTEK, 9 MARCA

0.50 - Japonia - PKB za IV kw. (fin.), podaż pieniądza M3 za II

2.30 - Chiny - CPI i PPI za II

13.00 - UK - wystąpienie dyrektor BoE ds. stabilności finansowej S. Breeden

13.30 - USA - zlikwidowane miejsca pracy Challenger za II

14.30 - USA - tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych

16.00 - USA - wystąpienie wiceprezesa Fed M. Barra

16.00 - strefa euro - spotkanie prezes EBC Ch. Lagarde z kanclerzem Niemiec O. Scholzem

18.30 - strefa euro - przemówienie szefa Banku Chorwacji B. Vujcica

PIĄTEK, 10 MARCA

Rano: decyzja Banku Japonii ws. stóp procentowych.

0.50 - Japonia - PPI za II

8.00 - Turcja - produkcja przemysłowa za I

8.00 - UK - miesięczny szacunek PKB za I, produkcja przemysłowa i budowlana za I, bilans handlowy za I

8.00 - Dania - CPI za II

8.00 - Norwegia - CPI za II

8.00 - Niemcy - CPI i HICP za II (fin.)

8.30 - Węgry - bilans handlowy za I (wst.)

8.45 - Francja - bilans handlowy i C/A za I

10.00 - Włochy - PPI za I

12.00 - Portugalia - CPI i HICP za II (fin.)

14.00 - Ukraina - CPI za II

14.30 - USA - payrolls (nowe miejsca pracy poza rolnictwem) za II

Po zamknięciu rynków - przeglądy ratingów: Belgia (Fitch), Cypr (Fitch), Norwegia (S&P), Portugalia (S&P), Ukraina (S&P), Grecja (DBRS).

(PAP Biznes)

tus/