DZIEŃ NA FX/FI: EUR/PLN w przedziale 4,66-4,70, SPW powyżej 6 proc.; rynek czeka na CPI z USA i EBC

Czynniki globalne mogą w bieżącym tygodniu wspierać wzrosty EUR/USD, jednak zawężająca się różnica pomiędzy poziomem stóp w Polsce i strefie euro będzie hamowała wzrost kursu EUR/PLN – wskazują ekonomiści. Oczekują w przyszłym tygodniu kursu EUR/PLN w przedziale 4,66-4,70. W ich opinii, w bieżącym tygodniu dochodowość SPW pozostanie powyżej 6 proc. Ważne będą dane dot. CPI z USA oraz decyzja EBC.

"Najważniejszymi wydarzeniami rynkowymi zarówno dla rynków bazowych jak i złotego będą wtorkowe dane inflacyjne z USA oraz czwartkowa decyzja EBC. Jeśli zgodnie z oczekiwaniami ekonomistów roczna dynamika amerykańskiej inflacji, zarówno w ujęciu całościowym jak i bazowym, spowolni wskazując na kontynuację procesu dezinflacyjnego w Stanach Zjednoczonych, to przy jednoczesnej podwyżce stóp EBC o 50 pb. oraz utrzymaniu mocno jastrzębiego przekazu ze strony prezes Ch. Lagarde, kurs EUR/USD powinien powrócić do rozpoczętego w październiku ubiegłego roku średniookresowego trendu wzrostowego. Wydaje się, że taki też scenariusz, przy mieszanym wydźwięku płynącym z raportu NFP, zaczęli rozgrywać już w piątek uczestnicy rynku, dzięki czemu kurs głównej pary walutowej wzrósł w pobliże 1,07" – napisali w Dzienniku rynkowym ekonomiści PKO BP.

W ich opinii, jednak zawężanie różnicy pomiędzy poziomem stóp w Polsce i strefie euro będzie hamować wzrost kursu EUR/PLN.

"Złoty powinien więc dostać wsparcie ze strony rosnącego kanału kursowego EUR/USD. Z drugiej jednak strony zmniejszająca się dysproporcja pomiędzy nominalnym poziomem stóp w strefie euro i w Polsce ograniczać będzie korzyści płynące z utrzymywania przez zagranicznych inwestorów pozycji na naszej walucie, gdyż premia za ryzyko będzie się zmniejszać. Stąd oczekujemy w przyszłym tygodniu utrzymania się kursu EUR/PLN w przedziale 4,66-4,70" – wskazali.

Ok. godz. 09.49 kurs EUR/PLN zniżkuje o 0,07 proc. do 4,6784, a USD/PLN idzie w dół o 0,21 proc. do 4,3674.

W tym czasie na rynkach globalnych dolar się osłabia, a kurs EUR/USD rośnie o 0,13 proc. do 1,0710.

RYNEK DŁUGU

"Na krajowym rynku stopy procentowej w najbliższych dniach obligacje mogą otrzymać wsparcie ze strony lokalnych danych makroekonomicznych. Kluczowym wydarzeniem będzie publikacja danych nt. lutowej inflacji (środa, 15 marca '23, godzina 10.00 - PAP). Odczyt powinien wyznaczyć szczyt w 2023 r. i pozwolić doprecyzować oczekiwania dotyczące tempa dezinflacji. Wynik bliski 18,6 proc. rdr wzmocni oczekiwania na spadek inflacji w IV kw. br. w okolice stopy referencyjnej NBP (6,75 proc.). W Czechach i na Węgrzech lutowe odczyty pokazały spadki inflacji wzmacniając oczekiwania dezinflacyjne w regionie CEE-3. Inflacja bazowa w Polsce kształtująca się w pierwszych dwóch miesiącach 2023 r. blisko 11,8 proc. rdr powinna mieć neutralny wpływ na notowania" – wskazali w Dzienniku rynkowym ekonomiści PKO BP.

W ich opinii, spadki rentowności długu z ubiegłego tygodnia w obliczu zbliżającego się posiedzenia EBC zmniejszają przestrzeń do kontynuacji spadku krajowej krzywej rentowności i w bieżącym tygodniu pozostanie ona powyżej 6 proc.

"Największe znaczenie będzie miało czwartkowe posiedzenie EBC. Pod wpływem zapowiedzi banku centralnego rynek wycenia wzrost stopy depozytowej o 50 pb. do 3,00 proc. Kluczowy będzie ton komentarza, który pozwoli oszacować ryzyko scenariusza, w którym stopa depozytowa wzrośnie w 2023 r. powyżej wycenianych okolic 4,0 proc. Jeszcze w połowie ostatniego tygodniach można było zastanawiać się, czy rynek nie przereagował wyceniając agresywne podwyżki stóp w strefie euro. Warto jednak pamiętać, że od czwartkowych szczytów rentowności 2-letnich papierów niemieckich spadły o blisko 40 pb. w okolice 3,0 proc. Przy tych obniżonych poziomach i w świetle czekających nas podwyżek stóp o dalszy spadek rentowności obligacji w Europie może być trudno. Oczekujemy, że w tej sytuacji krzywa dochodowości polskich papierów pozostanie powyżej 6,0 proc. w najbliższym tygodniu" - napisali.

W poniedziałek na rynkach bazowych dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji zniżkują o 7,2 pb. do 3,622 proc., a niemieckich idą w dół o 12,6 pb. do 2,369 proc.

(PAP Biznes)

mt/ asa/