TYDZIEŃ NA RYNKACH: Decyzja EBC, CPI w USA, konsekwencje upadku SVB
W rozpoczynającym się tygodniu globalni inwestorzy będą śledzić konsekwencje upadku Silicon Valley Bank. Rynek pozna odczyt inflacji CPI z USA za luty i decyzję EBC ws. stóp procentowych. Opublikowane zostaną odczyty inflacji z Europy i produkcji przemysłowej ze strefy euro, USA i Chin.
W piątek Federalna Agencja Ubezpieczeń Depozytów (FDIC) poinformowała o zamknięciu przez nadzór banku Silicon Valley Bank (SVB), pożyczkodawcy dla startupów technologicznych. Podała też, że ubezpieczeni deponenci będą mieć dostęp do swoich depozytów nie później niż w poniedziałek rano. W tym czasie zostaną także ponownie otwarte oddziały banku. Standardowe ubezpieczenie FDIC obejmuje do 250 tys. USD na deponenta. To największy upadek amerykańskiego banku od czasu kryzysu finansowego w 2008 roku.
W ślad za doniesieniami o SVB, w piątek mocno spadły akcje innych, regionalnych banków, takich jak First Republic, PacWest i Signature Bank. Traciły też m.in. Goldman Sachs i Bank of America.
"Nerwowość z sektora finansowego rozprzestrzenia się na cały rynek, niezależnie od tego, czy istnieją konkretne obawy dotyczące jakichkolwiek innych firm w przestrzeni finansowej poza Silicon Valley Bank. Sentyment na rynkach w najbliższych dniach może być bardzo zmienny" - ocenia dyrektor zarządzający ds. obrotu akcjami w Wedbush Securities, Michael James.
Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) poinformował w niedzielę, że monitoruje potencjalne skutki upadku Silicon Valley Bank dla stabilności finansowej, ale wyraził przekonanie, że Waszyngton podejmuje odpowiednie kroki regulacyjne.
W tym tygodniu inwestorzy poznają decyzję Europejskiego Banku Centralnego ws. stóp procentowych, która zostanie ogłoszona w czwartek. Tuż po zakończeniu posiedzenia odbędzie się konferencja prasowa szefowej EBC, Christine Lagarde.
"Wydarzeniem nadchodzącego tygodnia będzie posiedzenie EBC z wyraźnie zapowiedzianym zamiarem podwyżki o 50 pb (główna stopa na 3,50 proc.). Ważne będzie co bank zamierza robić potem. Na podstawie wypowiedzi można przyjąć, że jakikolwiek poziom docelowy głównej stopy chce osiągnąć (wg rynku 4,00 proc.), to chce to zrobić do września" - napisali w raporcie ekonomiści Santander BP.
"Przed rynkami zadanie zinterpretowania komunikacji nt. dalszych zamiarów EBC oraz ważnych danych ze strefy euro: finalnego odczytu lutowej inflacji (szczegóły pozwolą lepiej ocenić skalę jej uporczywości) i produkcji przemysłowej (odbicie produkcji w Niemczech pobudza apetyt przed odczytem dla całej strefy euro)" - dodali.
Rynek spodziewa się podwyżki stóp procentowych o 50 pb, zgodnie z zapowiedziami EBC zawartymi w komunikacie po ostatnim posiedzeniu banku. Dla inwestorów kluczowe będą jednak sygnały dotyczące działań EBC w kolejnych miesiącach i ocena perspektyw gospodarczych.
"Rynek nie ma wątpliwości co do wyniku posiedzenia EBC - podwyżka o 50 pb jest zgodna z wyraźnymi sygnałami ze strony Rady Prezesów z początku lutego, a dane gospodarcze od tego czasu nie zaprzeczają tym zamiarom. Znacznie bardziej ekscytujące będzie to, jaką perspektywę przedstawi EBC odnośnie dalszych działań" - wskazali w raporcie analitycy Erste.
W ostatnich tygodniach przedstawiciele EBC wypowiadali się w jastrzębim tonie wskazując, że po marcu prawdopodobnie konieczne będą dalsze podwyżki stóp procentowych. Członek Rady Prezesów EBC Francois Villeroy de Galhau wskazał, że EBC powinien osiągnąć swoje docelowe stopy procentowe do września.
"Po podwyżce stóp o 50 pb w tym tygodniu oczekujemy jeszcze dwóch kroków - o 25 pb w maju i czerwcu. Prognoza ta jest jednak niepewna, ponieważ dotychczasowe dane nie wskazują na trwały trend osłabienia inflacji bazowej" - prognozuje Erste.
Dla przyszłych decyzji w zakresie polityki monetarnej istotne będą szczegóły inflacji ze strefy euro za luty, które zostaną opublikowane w piątek. W danych rynek będzie szukał przede wszystkim informacji na temat uporczywości inflacji bazowej.
"Bez oznak osłabienia inflacji bazowej EBC raczej nie zakończy cyklu podwyżek stóp procentowych. Niemniej, naszym zdaniem otoczenie, na które składać się będzie słaba gospodarka i obniżające się ceny energii sugeruje, że do osłabienia inflacji bazowej dojdzie jeszcze przed połową roku. Oznacza to, że od lipca Rada Prezesów powinna pozostawić stopy procentowe bez zmian" - oceniają analitycy Erste.
Na początku tego tygodnia uwaga inwestorów skupi się jednak na amerykańskiej gospodarce - we wtorek zostanie opublikowany odczyt inflacji W USA za luty, który potencjalnie może zmanić nastroje na rynkach.
Rynek oczekuje, że inflacja CPI w Stanach Zjednoczonych w ubiegłym miesiącu wyhamowała do 6,1 proc. rdr z 6,4 proc. rdr w styczniu, a wskaźnik inflacji bazowej spadł do 5,5 proc. z 5,6 proc.
Odczyt będzie szczególnie istotny po mocnym, choć niejednoznacznym, piątkowym raporcie z amerykańskiego rynku pracy. Liczba nowych miejsc pracy w sektorach pozarolniczych w USA w lutym była wyższa od oczekiwań rynku, ale liczba godzin pracy zmniejszyła się, a tempo wzrostu średnich zarobków godzinowych spowolniło.
Dane są istotne w kontekście dalszych działań amerykańskiej Rezerwy Federalnej. W ubiegłym tygodniu prezes Fed Jerome Powell poinformował, że jeśli napływające dane z gospodarki będą wskazywać na konieczność zwiększenia tempa podwyżek stóp proc., to bank gotowy na szybsze zacieśnianie polityki monetarnej. Powell wskazał, że Fed nie podjął jeszcze decyzji co do wielkości podwyżki stóp procentowych w tym miesiącu.
"Ta wypowiedź otworzyła drzwi do powrotu do podwyżki o 50 pb na najbliższym, marcowym posiedzeniu FOMC i potencjalnie na kolejnych. Jeśli napływające dane potwierdzą ponowne przyspieszenie zarówno na rynku pracy, jak i inflacji, które w styczniu zaskoczyły na plus, może to oznaczać, że stopy w USA pozostaną na wyższym poziomie znacznie dłużej, a tempo przyszłych cięć będzie skromniejsze niż wcześniej sądzono" - oceniają analitycy Morgan Stanley.
Najbliższe posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej zaplanowano na 21-22 marca.
Obok danych o inflacji, w tym tygodniu rynek pozna też kilka innych, istotnych odczytów z USA, w tym dane o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w lutym oraz wynik badania Uniwersytetu Michigan nt. nastrojów konsumentów.
"Po generalnie mocnym zestawie danych z tamtejszego rynku pracy nabiera znaczenia czy ta moc potwierdzi się w nastawieniu konsumentów (środa – wstępne lutowe dane o sprzedaży detalicznej; piątek – marcowy wynik badania Uniwersytetu Michigan nt. nastrojów konsumentów). Z kolei produkcja przemysłowa w USA będzie ważna z perspektywy oceny sposobu 'lądowania' tamtejszej gospodarki – dynamika produkcji opadła z blisko 5 proc. rdr we wrześniu ub.r. poniżej 1 proc. w styczniu br., i w odczycie za luty może zejść jeszcze niżej, ale raczej nie dotknie zera" - prognozują ekonomiści Santander BP.
W najbliższych dniach nie zabraknie też informacji z Azji. W środę inwestorzy poznają odczyty produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej z Chin za luty a także protokół z ostatniego posiedzenia Banku Japonii, a w czwartek - bilans handlu zagranicznego Japonii za luty i styczniowy odczyt produkcji przemysłowej w tym kraju oraz dane o cenach nieruchomości w Chinach w lutym.
-------------
Kalendarz makroekonomiczny w tygodniu 13-17 marca (źródło: Investig .com, Bloomberg).
PONIEDZIAŁEK, 13 MARCA
Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
8.00 - Rumunia - Inflacja CPI za II
8.00 - Rumunia - Bilans handlu zagranicznego (EUR) za I
8.00 - Turcja - Saldo rachunku bieżącego (USD) za I
WTOREK, 14 MARCA
0.30 - Australia - Indeks zaufania konsumentów za III
1.30 - Australia - Indeks zaufania biznesu za II
8.00 - Wielka Brytania - Średnie tygodniowe wynagrodzenie za I
8.00 - Wielka Brytania - Stopa bezrobocia za I
8.00 - Wielka Brytania - Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych za II
8.00 - Rumunia - Produkcja przemysłowa s.a. za I
8.30 - Węgry - Produkcja przemysłowa fin. za I
8.30 - Szwajcaria - Inflacja producencka za II
9.00 - Hiszpania - Inflacja konsumencka fin. za II
9.00 - Czechy - Sprzedaż detaliczna bez samochodów za I
9.00 - Polska - Wskaźnik Przyszłej Inflacji wg BIEC za II
10.00 - Włochy - Produkcja przemysłowa za I
11.00 - Niemcy - Indeks instytutu ZEW za III
13.30 - USA - Inflacja konsumencka za II
13.30 - Kanada - Produkcja sprzedana za I
14.00 - Węgry - Protokół z posiedzenia NBH za II
21.40 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API
22.20 - USA - Wystąpienie publiczne członkini zarządu Fed (Michelle Bowman)
ŚRODA, 15 MARCA
Węgry - Święto Narodowe - dzień wolny
0.50 - Japonia - Protokół z posiedzenia BoJ
3.00 - Chiny - Inwestycje w aglomeracjach miejskich za II
3.00 - Chiny - Produkcja przemysłowa za II
3.00 - Chiny - Sprzedaż detaliczna za II
8.00 - Szwecja - Inflacja CPI za II
8.00 - Norwegia - Bilans handlu zagranicznego (NOK) za II
8.45 - Francja - Inflacja CPI fin. za II
9.00 - Czechy - Inflacja PPI za II
9.00 - Słowacja - Inflacja CPI za II
10.00 - Polska - Inflacja CPI za II, rewizja za I
11.00 - Strefa Euro - Produkcja przemysłowa za I
12.00 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o kredyt hipoteczny
13.15 - Kanada - Rozpoczęte budowy domów za II
13.30 - USA - Inflacja PPI za II
13.30 - USA - Sprzedaż detaliczna za II
13.30 - USA - Indeks NY Empire State za III
15.00 - USA - Zapasy niesprzedanych towarów za I
15.00 - USA - Indeks rynku nieruchomości - NAHB za III
15.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw
CZWARTEK, 16 MARCA
0.50 - Japonia - Handel zagraniczny za II
0.50 - Japonia - Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia za I
1.30 - Australia - Sytuacja na rynku pracy za II
1.30 - Australia - Biuletyn kwartalny RBA za I kw.
2.30 - Chiny - Ceny nieruchomości za II
5.30 - Japonia - Produkcja przemysłowa fin. za I
8.00 - Norwegia - Miesięczny PKB za I
9.00 - Szwajcaria - Prognozy gospodarcze SECO za I kw.
10.00 - Włochy - Inflacja konsumencka fin. za II
10.00 - Czechy - Saldo rachunku bieżącego (CZK) za I
13.30 - USA - Ceny importu i eksportu za II
13.30 - USA - Indeks Fed z Filadelfii za III
13.30 - USA - Rozpoczęte budowy domów za II
13.30 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych
14.00 - Polska - Bilans płatniczy za I
14.00 - NBP - Wskaźniki inflacji bazowej za I i II
14.25 - Strefa Euro - Decyzja ws. stóp procentowych
14.45 - Strefa Euro - Konferencja prasowa po posiedzeniu ECB
15.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów gazu
PIĄTEK, 17 MARCA
8.00 - Szwecja - Stopa bezrobocia za II
9.00 - Słowacja - Inflacja HICP za II
10.00 - Włochy - Bilans handlu zagranicznego (EUR) za I
10.30 - Wielka Brytania - Oczekiwania inflacyjne konsumentów za I kw.
11.00 - Strefa Euro - Inflacja konsumencka fin. za II
13.30 - Kanada - Inflacja producencka za II
14.15 - USA - Produkcja przemysłowa za II
14.15 - USA - Wykorzystanie mocy produkcyjnych za II
15.00 - USA - Raport Uniwersytetu Michigan wst. za III
15.00 - USA - Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board za II
(PAP Biznes)
pat/