Odpisy aktl. bez wpływu na Azoty, ale wyniki spółki będą słabe z powodu spadku wolumenów (opinia)
Odpisy aktualizacyjne, które zapowiada Grupa Azoty nie mają znaczenia dla wyceny fundamentalnej spółki, jednak negatywny wydźwięk ma informacja o zmniejszeniu wolumenów produkcji - uważa analityk Erste Securities Jakub Szkopek. Jego zdaniem spółka przez kilka kwartałów będzie raportować słabe wyniki.
"Odpisy nie wpływają negatywnie na spółkę, dla wyceny fundamentalnej nie mają żadnego znaczenia. Sugerują one jednak, że otoczenie, w jakim działają Azoty wciąż pozostaje trudne. Spółka stara się zarządzać w takim otoczeniu właśnie poprzez bardzo duże odpisy zapasów, do wartości godziwej. Widocznie uznała, że tych zapasów nie da się upłynnić po koszcie wytworzenia" - powiedział Jakub Szkopek w rozmowie z PAP Biznes.
Dodał, że niedawno firma BASF zdecydowała się zamknąć swoją instalację produkcji poliamidu w Europie.
"Prawdopodobnie BASF zwiększy produkcję w Chinach lub w innym kraju i będzie sprzedawał w Europie towar wyprodukowany gdzieś indziej. To sugeruje, że otoczenie w Europie dla producentów chemicznych jest trudne, a produkcja jest kosztowna. Globalni gracze wychodzą z Europy, szczególnie w asortymentach, co do których widzą, że będzie im ciężko utrzymać reżim kosztowy. Azoty tego nie zrobią" - powiedział.
Jego zdaniem, na Azoty negatywnie wpłynie ograniczenie wolumenów produkcji w styczniu i w lutym.
"Grupa ogranicza produkcję nawozów, dodatkowo kontynuuje w Policach wstrzymanie przestoju instalacji amoniakowo – mocznikowej, bo na razie nie opłaca im się produkować. Zatrzymali też produkcję kaprolaktamu i melaminy w Puławach, bo popyt na rynku jest słaby i muszą bilansować swoje moce versus popyt. To będzie miało wpływ na przychody za pierwszy kwartał i pośrednio na wyniki" - powiedział analityk.
"Przed nami kilka kwartałów dynamicznego spadku wyników. Azoty póki co dostarczają złych wiadomości. Poza czwartym kwartałem 2022, jeszcze w pierwszym, drugim i trzecim kwartale tego roku baza będzie wysoka i wyniki będą słabe" - dodał.
Grupa Azoty poinformowała we wtorek, że dokona odpisów aktualizujących wartość zapasów, co obniży o 404 mln zł EBIT i EBITDA grupy za 2022 rok. Odpisy aktualizujące wartość aktywów trwałych zmniejszą skonsolidowany EBIT o 963 mln zł, bez wpływu na EBITDA.
Grupa Azoty podała też we wtorek, że podjęto decyzję o utworzeniu odpisów aktualizujących wartość aktywów trwałych w odniesieniu do OWŚP Tworzywa i OWŚP Melamina w Grupie Azoty Zakłady Azotowe "Puławy" oraz w odniesieniu do OWŚP Nawozy i OWŚP Pigmenty w Grupie Azoty Zakłady Chemiczne "Police".
Wcześniej, w piątek 10 marca Grupa Azoty poinformowała, że zmniejszyła w lutym 2023 roku produkcję nawozów azotowych o 34 proc., do 196 tys. ton, a także produkcję nawozów wieloskładnikowych do 37 tys. ton z 90 tys. ton rok wcześniej.
Spółka poinformowała tego dnia, że zarząd spółki zależnej Grupy Azoty Zakłady Chemiczne "Police" zadecydował o utrzymaniu w postoju bilansowym instalacji amoniaku i mocznika do 31 marca 2023 roku.
Dzień wcześniej, 9 marca, zarząd spółki Grupa Azoty Zakłady Azotowe Puławy poinformował, że zdecydował o wstrzymaniu od 10 marca do odwołania produkcji kaprolaktamu i pracy instalacji Melamina III.
Natomiast 22 lutego Grupa Azoty podała, że zmniejszyła w styczniu 2023 roku produkcję nawozów azotowych o 17 proc., do 265 tys. ton. Produkcja nawozów wieloskładnikowych spadła o 14 proc. i wyniosła 65 tys. ton.
(PAP Biznes), #ATTpam/ ana/