DZIEŃ NA FX/FI: EUR/PLN pozostanie w konsolidacji wokół 4,70; na SPW możliwe wzrosty rentowności powyżej 6 proc.

Zawirowania na rynkach globalnych nie miały przełożenia na zachowanie EUR/PLN, rynek czeka na kolejne impulsy, a trend boczny na tej parze może być kontynuowany - ocenia Mirosław Budzicki z PKO BP. W jego opinii, jeśli globalne nastroje się uspokoją, to krajowa krzywa rentowności SPW powinna wrócić powyżej 6 proc.

"Pomimo zawirowań na globalnych rynkach finansowych kurs EUR/PLN od kilku dni pozostaje stabilny i zachowuje się lepiej niż inne waluty z naszego regionu. Co ciekawe, zmienność notowań nie wzrosła istotnie i to zarówno ta zrealizowana, jak i implikowana z opcji. To pokazuje, że na rynku będą potrzebne jakieś mocniejsze impulsy, aby kurs EUR/PLN wybił się z dotychczasowego kanału 4,66-4,74" - powiedział PAP Biznes strateg rynkowy PKO BP Mirosław Budzicki.

Jak wskazał ekspert, zarówno problemy amerykańskich banków, problem Credit Suisse oraz czwartkowa decyzja EBC nie zmieniły nastroju na rynku PLN.

"W perspektywie kolejnych dni nic nie wskazuje na to, aby sytuacja miała ulec zmianie, co oznacza, że oczekuję konsolidacji notowań EUR/PLN w okolicach poziomu 4,70. Większość zmian na rynkach bazowych powinna jak dotychczas przenosić się np. na USD/PLN" – powiedział Budzicki.

"W dłuższym okresie poprawa salda obrotów bieżących, a także możliwa wymiana środków na rynku międzybankowym mogłyby pozytywnie wpływać na złotego. Z drugiej strony efekt ten będzie niwelowany przez oczekiwane spowolnienie gospodarcze" – dodał ekspert PKO BP.

O godzinie 16.32 kurs EUR/PLN rośnie o 0,04 proc. do 4,7037, a USD/PLN idzie w dół o 0,11 proc. do 4,4386. W tym czasie na rynkach bazowych dolar się osłabia, a kurs EUR/USD rośnie o 0,19 proc. do 1,0598.

RYNEK DŁUGU

"Pod wpływem czynników globalnych, krajowe rentowności spadły poniżej 6 proc. oraz wzrosły oczekiwania na obniżki stóp procentowych w Polsce. Obecnie rynek wycenia spadek stopy referencyjnej o 100 pb. począwszy od lipca br. Oczekiwania na obniżki stóp widać również w pozostałych państwach naszego regionu, które jednak w świetle ostatnich danych o inflacji wydają się mocno dyskusyjne" – powiedział Mirosław Budzicki.

Ekspert wskazał, że może to wywołać korektę na rynku (wzrost rentowności).

"Na taki scenariusz może wskazywać również wynik ostatniej aukcji zamiany długu, który pokazał, że przy rentownościach poniżej 6 proc. skłonność do powiększania portfeli przez inwestorów spada" – powiedział ekspert PKO BP.

Zdaniem Budzickiego, sytuacja na rynku długu jest znacząco mniej stabilna niż na rynku FX i determinują ją obawy o stabilność systemu finansowego oraz obawy przed zbyt mocnymi podwyżkami stóp procentowych.

"Choć sytuacja i jej przyczyny w przypadku problemów amerykańskich banków oraz Credit Suisse są ze sobą luźno powiązane, to jednak pokazują, że zbyt mocne zaostrzanie polityki pieniężnej sprzyja takim zdarzeniom (ich problemom - PAP)" – wskazał ekspert PKO BP.

W jego opinii, jeśli rynki się uspokoją, to rentowności SPW powinny wrócić powyżej 6 proc.

"Moim zdaniem, czarne scenariusze dotyczące ryzyka systemowego nie zrealizują się, a system ten pozostaje i pozostanie bezpieczny. Średnioterminowo (globalnie – PAP) można spodziewać się redukcji oczekiwań skali i tempa podwyżek stóp procentowych, ale nie ich zanegowania. Jak tylko wróci zaufanie na rynkach finansowych, to rentowności krajowych obligacji powinny wrócić powyżej 6 proc." – powiedział.

Na rynkach bazowych dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych zniżkują o 4,3 pb. do 3,451 proc., a niemieckich idą w górę o 9,2 pb. do 2,210 proc.

(PAP Biznes)

mt/ asa/