DZIEŃ NA FX/FI: EUR/PLN może utrzymać trend boczny; rentowność SPW może zniżkować

EUR/PLN utrzyma w czwartek trend boczny, choć lekka presja na umocnienie złotego może być widoczna – wskazują w porannych komentarzach ekonomiści. Ich zdaniem na krajowym długu w czwartek można oczekiwać wzrostu presji na spadek rentowności, choć w nieco dłuższym horyzoncie rentowność mogą wrócić ponad 6 proc.

"W ocenie rynku wczorajszą podwyżką stóp procentowych Fed zakończył dotychczasowy cykl zacieśniania monetarnego i za około pół roku przejdzie do fazy obniżek. Mimo, iż wykres dot-plot, a więc oczekiwanej stopy procentowej przez członków Rezerwy Federalnej, pokazuje odmienny scenariusz (jeszcze jedna podwyżka i utrzymanie kosztu pieniądza przez cały rok), to konsekwencjami jest presja na osłabienie dolara i wyraźna zniżka dochodowości amerykańskich Treasuries. Dziś kurs EUR/USD zanotuje prawdopodobnie szóstą już z rzędu sesję wzrostową i spróbuje zaatakować tegoroczne maksima tj. okolice 1,0980. Złoty pozostaje stabilny, ale rynkowa interpretacja wczorajszych wydarzeń powinna sprzyjać jego niewielkiej aprecjacji" - napisał w komentarzu dziennym Mateusz Sutowicz z Banku Millennium.

Utrzymania trendu bocznego na EUR/PLN do końca bieżącego tygodnia oczekują natomiast ekonomiści ING BSK.

"Kurs EUR/PLN powinien utrzymać się w trendzie bocznym co najmniej do końca tygodnia. Krajowa waluta pozostaje poza zainteresowaniem krótkoterminowych inwestorów od wybuchu napięć w amerykańskim sektorze finansowym i nie zapowiada się, aby miało się to w najbliższych dniach zmienić. Nadal większy potencjał do umocnienia widzimy w przypadku innych walut regionu. To tym bardziej prawdopodobny scenariusz, że zarówno wydarzenia na rynkach bazowych, jak i dane z kraju przybliżają moment poluzowania także polityki NBP, więc dysparytet stóp (np. swapów) nie zmienia się aż tak mocno na korzyść złotego" – wskazali w Dzienniku ING ekonomiści tego banku.

Ok. godz. 09.35 kurs EUR/PLN zniżkuje o 0,05 proc. do 4,6834, a USD/PLN idzie w dół o 0,4 proc. do 4,2981.

W tym czasie na rynkach globalnych dolar kontynuuje osłabianie, a kurs EUR/USD rośnie o 0,37 proc. do 1,0897.

RYNEK DŁUGU

"Na globalnym rynku stopy procentowej po publikacji decyzji Fed doszło do spadku rentowności US Treasuries. Inwestorzy skoncentrowali się na tym, że według oficjalnych oczekiwań członków FOMC cykl podwyżek miałby się zakończyć po jednej podwyżce stóp o 25 pb. W perspektywie 2024 r. Fed sygnalizuje możliwość spadku stóp o blisko 75 pb. Warto wspomnieć, że taka skala poluzowania polityki pieniężnej została przez rynek wyceniona już w perspektywie tego roku. W tym kontekście reakcja inwestorów może nieco dziwić, gdyż jednocześnie Fed wskazuje, że proces spadku inflacji będzie trwał nieco dłużej. Dodatkowo podczas konferencji prasowej prezes Fed J. Powell powiedział, że członkowie Komitetu nie przewidują w tym roku obniżek stóp procentowych, a wręcz są przygotowani do ewentualnego dalszego zaostrzenia polityki pieniężnej (kolejne posiedzenie zaplanowane zostało na 2-3 maja)" - wskazali w Dzienniku Rynkowym ekonomiści PKO BP.

Ich zdaniem w krótkim terminie, w ślad za rynkami bazowymi, można oczekiwać presji na spadek rentowności SPW.

"Biorąc pod uwagę duże rozbieżności pomiędzy oczekiwaniami rynkowymi a komunikacją FOMC spodziewać się można w kolejnych tygodniach wzrostu krzywych dochodowości. Krótkookresowo te różnice tłumaczą obawy o stan globalnego systemu finansowego po pojawieniu się informacji o problemach mniejszych banków amerykańskich i szwajcarskiego Credit Suisse. Jeśli na rynek dodatkowo wracać będzie jednak zaufanie i wzrośnie apetyt na ryzyko, wówczas inwestorzy coraz mocniej będą wyceniać wysokie prawdopodobieństwo utrzymywania polityki pieniężnej bez zmian w nieco dłuższym horyzoncie. Taki scenariusz sprzyja wzrostowi krzywych dochodowości polskich obligacji powyżej 6 proc.. W perspektywie jednak czwartkowej sesji po pozytywnej reakcji amerykańskiego rynku spodziewać się można podobnej pozytywnej reakcji w kraju" – napisali.

W czwartek na rynkach bazowych dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji zniżkują o 2,1 pb. do 3,479 proc., a niemieckich idą w dół o 6 pb. do 2,2685 proc.

(PAP Biznes)

mt/ osz/