W ostatnim tygodniu marca rynki finansowe śledzić będą, oprócz bieżącego rozwoju problemów w sektorze bankowym USA i Europy, odczyty inflacji (strefa euro za III, USA za II), decyzje banków centralnych Czech i Węgier, a także liczne wystąpienia przedstawicieli głównych banków centralnych.
INFLACJA W STREFIE EURO I USA, WYSTĄPIENIA BANKIERÓW CENTRALNYCH
Na kluczowe dla Fed i EBC odczyty inflacji rynek czekać będzie do samego piątku. Wówczas o godz. 11.00 Eurostat poda odczyt HICP dla strefy euro za marzec. Konsensus zakłada mocny spadek wskaźnika do 7,1 proc. rdr z 8,5 proc.
Jak zauważają analitycy Bloomberg Economics, spadek zasadniczego HICP wynikać będzie z dużo niższej kontrybucji kategorii związanych z energią, które mocno wzrosły rok temu tuż po rosyjskiej napaści na Ukrainę. Rosnąć jednak wciąż będą ceny żywności, a także bazowy komponent dynamiki cen. Ta ostatnia kategoria HICP wg mediany prognoz Bloomberga ma wzrosnąć w III do rekordowych 5,7 proc. rdr z 5,6 proc.
"Inflacja bazowa nabiera rozpędu niemal we wszystkich segmentach. Oczekujemy jednak, że momentum w kategoriach, które korzystają na post-pandemicznym otwarciu powinno w najbliższej przyszłości się osłabić (np. turystyka, rozrywka i kultura). Koszty wyposażania oraz utrzymywania mieszkań i domów w krótkim terminie również powinny się obniżyć na fali spadku aktywności w sektorze budowlanym" - oceniają ekonomiści Erste.
Preludium do danych dla całego eurolandu będą czwartkowe odczyty HICP z Niemiec (godz. 14.00).
Prezes EBC Ch. Lagarde podkreśliła w ub. tygodniu, że choć inflacja bazowa nie jest zapisana jako cel inflacyjny banku centralnego, to jednak Rada Prezesów będzie obserwować, czy ta miara HICP w końcu znajdzie się w trwałym trendzie spadkowym, żeby zapewnić konwergencję inflacji do celu w średnim terminie.
Z kolei w USA, razem z danymi o dochodach i wydatkach Amerykanów, w piątek o godz. 14.30 podana zostanie preferowana przez Fed miara inflacji - deflator PCE (indeks wydatków konsumpcyjnych) za luty.
Fed zwraca uwagę zwłaszcza na bazowy PCE, który w styczniu nieoczekiwanie wzrósł do 4,7 proc. rdr z 4,4 proc. Wg prognoz na luty wskaźnik ma wzrosnąć o 0,4 proc. mdm (poprz. 0,6 proc.) i 4,7 proc. rdr. Fed podwyższył w ub. tygodniu stopy procentowe 9. raz z rzędu do 4,75-5,0 proc., najwyżej od 2007 r.
Przed publikacjami inflacyjnymi rynki z uwagą wsłuchiwać się będą w liczne przemówienia przedstawicieli Fed, EBC (w tym prezes Lagarde) oraz innych głównych banków centralnych - szczegóły w kalendarium poniżej.
DECYZJE BANKÓW CENTRALNYCH CZECH I WĘGIER
W regionie CEE interesujące dla inwestorów będą wyniki posiedzeń Narodowego Banku Czech (CNB) i Narodowego Banku Węgier (MNB).
Konsensus zakłada stabilizację stóp procentowych w obu krajach - na Węgrzech 13 proc. (referencyjna) i 18 proc. (de facto referencyjna), a w Czechach 7,0 proc.
"Nie spodziewamy się zmian na wtorkowym posiedzeniu MNB, pomimo ostatnich zawirowań na rynkach. Biorąc pod uwagę podatności forinta, cięcie stóp byłoby przedwczesne i mogłoby skutkować wyprzedażą waluty. W związku z tym oczekujemy utrzymania szerokiego status quo na najbliższym posiedzeniu: brak zmian stóp, jedynie niewielkie zmiany w projekcjach oraz niezmieniony (jastrzębi) forward guidance" - oceniają w zapowiedzi tygodnia ekonomiści ING.
Ich zdaniem również CNB nie zmieni stóp i utrzyma jastrzębią komunikację, czyli powtórzy, że obecny poziom stóp będzie właściwy dopóki nie pojawią się wyraźne sygnały, że inflacja wraca do 2-proc. celu.
"Nawet niewielka recesja nie rozluźniła czeskiego rynku pracy, który pozostaje bardzo ciasny, z najniższym bezrobociem w UE, co stwarza ryzyko dla oczekiwań inflacyjnych" - dodano.
Pozostając w regionie CEE, w piątek decyzję ws. ratingu Turcji ogłosi agencja S&P. Obecnie rating Turcji wg S&P to "B" z perspektywą stabilną.
-------------
Kalendarz makroekonomiczny w tygodniu 27-31 marca (źródło: Bloomberg).
PONIEDZIAŁEK, 27 MARCA
8.00 - Szwecja - handel zagr. za II
10.00 - Niemcy - indeks nastrojów przedsiębiorców Ifo za III
10.00 - strefa euro - podaż pieniądza M3 za II
10.30 - strefa euro - wystąpienie prezesa Bundesbanku J. Nagela
16.30 - USA - indeks Fed Dallas z przemysłu za III
17.00 - strefa euro - wystąpienie członkini zarządu EBC I. Schnabel
19.00 - UK - wystąpienie prezesa BoE A. Bailey'a
23.00 - USA - wystąpienie członka zarządu Fed P. Jeffersona
WTOREK, 28 MARCA
8.30 - Węgry - płace za I
8.45 - Francja - indeks zaufania w biznesie INSEE za III
9.35 - strefa euro - wystąpienie szefa Rady Nadzorczej EBC A. Enrii na konferencji dot. nadzoru bankowego
10.45 - UK - wystąpienie prezesa BoE A. Bailey'a
14.00 - Węgry - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
14.30 - USA - bilans handlowy za II, zapasy hurtowników za II (wst.)
15.00 - USA - indeks cen domów S&P/Case-Shiller za I, indeks cen nieruchomości FHFA za I
15.00 - strefa euro - wystąpienie prezesa Bundesbanku J. Nagela
15.15 - strefa euro - wystąpienie prezes EBC Ch. Lagarde
16.00 - USA - wystąpienie członka zarządu Fed M. Barra
16.00 - USA - indeks zaufania konsumentów Conference Board za III, indeks Fed Richmond za III
ŚRODA, 29 MARCA
8.00 - Szwecja - sprzedaż detaliczna za II
8.00 - Norwegia - sprzedaż detaliczna za II
8.00 - NIemcy - zaufanie konsumentów wg GfK za IV
8.45 - Francja - zaufanie konsumentów wg INSEE za III
10.30 - UK - podaż pieniądza za II, przyjęte wnioski o kredyt hipoteczny za II
13.00 - USA - tygodniowe wnioski o kredyt hipoteczny MBA
13.30 - Czechy - decyzja banku centralnego ws. stóp procentowych
14.05 - USA - wystąpienie dyrektor NY Fed ds. nadzoru D. Dobbeck w trakcie wydarzenia organizowanego przez nowojorskie stowarzyszenie banków
16.00 - USA - wystąpienie członka zarządu Fed M. Barra
16.00 - USA - podpisane umowy na sprzedaż domów za II
16.30 - USA - tygodniowe dane o zmianie zapasów paliw
22.45 - USA - udział członkini zarządu EBC I. Schnabel w panelu dyskusyjnym w Waszyngtonie
CZWARTEK, 30 MARCA
9.00 - Hiszpania - CPI i HICP za III (wstępne), sprzedaż detaliczna za II
10.00 - Węgry - bezrobocie i PPI za II
11.00 - strefa euro - koniunktura za III
14.00 - Niemcy - CPI i HICP za III (wst.)
14.30 - USA - PKB za IV kw. (3. odczyt), tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
18.00 - Szwajcaria - wystąpienia członków
18.45 - wystąpienie prezesa Fed Richmond T. Barkina
18.45 - wystąpienie prezes Fed Boston F. Collins
PIĄTEK, 31 MARCA
1.30 - Japonia - bezrobocie za II, CPI w regionie Tokio za III, sprzedaż detaliczna za II, produkcja przemysłowa za II
3.30 - Chiny - PMI w przetwórstwie za III
1.50 - Japonia - produkcja przemysłowa i sprzedaż detaliczna za II
8.00 - UK - PKB za IV kw. (finalny), saldo C/A za IV kw.
8.00 - Niemcy - sprzedaż detaliczna za II
8.30 - Węgry - PPI za II, bilans handlowy za I
8.30 - Szwajcaria - sprzedaż detaliczna za II
8.45 - Francja - CPI/HICP i PPI za III (wst.)
9.00 - Czechy - PKB za IV kw. (fin.)
9.00 - Turcja - bilans handlowy za II
9.55 - Niemcy - bezrobocie za III
11.00 - Włochy - CPI za III (wst.)
11.00 - strefa euro - HICP i CPI za III (wst.), bezrobocie za II
14.30 - USA - dochody i wydatki Amerykanów za II, deflator PCE za II
15.45 - USA - Chicago PMI za III
16.00 - USA - zaufanie konsumentów U. Michigan za III (fin.)
17.00 - strefa euro - udział prezes EBC Ch. Lagarde w Q&A we Florencji
21.05 - USA - wystąpienie prezes Fed NY J. Williamnsa
22.00 - USA - wystąpienie członka zarządu Fed Ch. Wallera
23.45 - USA - wystąpienie członkini zarządu Fed L. Cook
Po zamknięciu rynków - przeglądy ratingów: Niemcy (Fitch), Turcja (S&P), Cypr (DBRS, Moody's).
(PAP Biznes)
tus/
