DZIEŃ NA FX/FI: Opinie co do trendu PLN rozbieżne; rentowności SPW pozostaną okolicach 6 proc.

Zdaniem części ekonomistów, złoty pod wpływem czynników globalnych może słabo rozpocząć kwiecień, inni zaś wskazują, iż czynniki lokalne mogą spowodować spadek EUR/PLN w okolice 4,65. Na rynku krajowego długu ekonomiści oczekują natomiast stabilizacji rentowności w okolicach 6 proc.

"Nowy tydzień na światowych rynkach finansowych rozpoczyna się od nieoczekiwanej weekendowej decyzji kartelu OPEC+ o zmniejszeniu wydobycia ropy naftowej o ok. 1,15 mln baryłek dziennie, która przekłada się na gwałtowny wzrost cen surowca, ale i ryzyk dla globalnej koniunktury. W rezultacie dolar zyskuje na wartości, a kurs EUR/USD zniżkuje już poniżej poziomu 1,08 (choć piątkowe maksimum wynosiło 1,0925). W dalszej części tygodnia uwaga inwestorów koncentrować się będzie na piątkowej publikacji danych payrolls, choć wpływ danych może być ograniczony z uwagi na krótszy na wielu rozwiniętych rynkach tydzień pracy (Święta Wielkanocne). Lokalnie złoty, który w relacji do euro kierował się w stronę tegorocznego minimum (4,65) z uwagi na wydarzenia globalne znajdzie się pod presją sprzedających. Oczekujemy słabego początku kwietnia w wykonaniu polskiej waluty, a wydarzenia krajowe (dzisiejszy odczyt PMI, wynik posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej w środę i możliwa konferencja prasowa prezesa Narodowego Banku Polskiego) nie będą w stanie odmienić jego losów" - wskazał w komentarzu dziennym Mateusz Sutowicz z Banku Millennium.

Natomiast zdaniem ekspertów PKO BP, przy założeniu stonowanego komunikatu prezesa NBP i spadku oczekiwań na obniżki stóp procentowych, złoty może się umacniać, a kurs EUR/USD kierować w pobliże 4,65.

"Wstępny odczyt marcowej inflacji CPI z Polski (spadła z 18,4 proc. rdr w lutym do 16,2 proc. wobec konsensusu na poziomie 15,9 proc.) pokazał, że rozpoczynający się proces dezinflacji nie przebiega tak szybko, jak tego oczekiwali ekonomiści. W kontekście tych danych, sygnalizujących istotne ryzyko dalszego wzrostu dynamiki inflacji bazowej kluczowy może się okazać przekaz płynący z środowego posiedzenia RPP. W przypadku stonowanego komunikatu oraz retoryki prezesa NBP wykluczającej w najbliższych miesiącach dyskusję w temacie rozpoczęcia cyklu luzowania pieniężnego w II połowie roku, złoty ma sporą szansę się umocnić, jeśli przełoży się to na spadek obecnych wycen skali obniżek stóp procentowych do końca roku. W takim scenariuszu po decyzji RPP oczekujemy spadku kursu EUR/PLN w pobliże 4,65" – napisali w Dzienniku Rynkowym ekonomiści PKO BP.

Ok. godz. 09.43 kurs EUR/PLN zwyżkuje o 0,05 proc. 4,6788, a USD/PLN idzie w górę o 0,1 proc. do 4,3176.

W tym czasie na rynkach globalnych dolar nieznacznie umacnia się, a kurs EUR/USD zniżkuje o 0,05 proc. do 1,0836.

RYNEK DŁUGU

W opinii ekspertów PKO BP, istotnym wydarzeniem dla krajowego długu będzie posiedzenie RPP oraz retoryka prezesa NBP na konferencji po posiedzeniu.

"Na krajowym rynku stopy procentowej rentowności obligacji kończyły I kwartał w okolicach 6,0 proc. Teraz najważniejszym wydarzeniem w kraju będzie środowe posiedzenie RPP i konferencja prezesa A. Glapińskiego. W kwietniu nikt nie zakłada zmiany parametrów polityki monetarnej, a uwaga koncentrować będzie się na tonie komentarza po decyzji. Mimo, że odczyt marcowej inflacji ujawnił mocniejszą od oczekiwań presję ze strony inflacji bazowej, prezes NBP zapewne wykorzysta pierwszy tak mocny sygnał dezinflacyjny do podbudowania podkreślanego wielokrotnie scenariusza spadku ścieżki inflacji w kolejnych kwartałach. Taka retoryka może wzmacniać oczekiwania na pierwsze obniżki stóp procentowych pod koniec 2023 r." – napisali ekonomiści PKO BP.

Z czynników globalnych, które mogą mieć wpływ na rentowność SPW ekonomiści wymienili piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy.

"Bardzo ważne z punktu widzenia trendów na polskim rynku długu będą też nastroje na świecie. Warto zwrócić uwagę, że od września 2022 r. właściwie zakończył się napływ kapitału zagranicznego na polski rynek hurtowych obligacji. W okresie od X 2022 r. do II 2023 r. portfele nierezydentów skurczyły się o niecałe 8 mld PLN. W dużej mierze wiązać to można z tym, że polskie papiery stały się mniej atrakcyjne w relacji do papierów notowanych na rynkach bazowych.(…) Oczekiwane w piątek mocne dane z amerykańskiego rynku pracy i odbudowa zaufania do systemu bankowego zwiększająca apetyt na ryzyko na świecie powinny wzmacniać relatywną wycenę polskich obligacji, których rentowności w najbliższych dniach mogą utrzymywać się blisko 6 proc." - wskazali eksperci PKO BP.

Miesięczne dane z amerykańskiego rynku pracy za marzec 2023 zostaną opublikowane w piętek 7 kwietnia o godzinie 14.30 czasu polskiego.

W poniedziałek na rynkach bazowych dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji rosną o 4,7 pb. do 3,537 proc., a niemieckich idą w górę o 4,1 pb. do 2,3515 proc.

(PAP Biznes)

mt/ asa/