DZIEŃ NA FX/FI: Retoryka prezesa NBP może zadecydować o krótkoterminowym trendzie złotego i krajowego długu

Od przekazu prezesa NBP dotyczącego możliwych obniżek stóp procentowych może zależeć krótkoterminowy trend na rynku złotego i na krajowym długu – wskazują w porannych komentarzach ekonomiści. W ich opinii przy gołębich akcentach, złoty może się osłabić, a rentowności SPW zejść poniżej 6 proc.

"Lokalnie wydarzeniem dnia będzie konferencja prasowa prezesa NBP podsumowująca kwietniowe posiedzenie RPP, które przyniosło utrzymanie stóp procentowych. Uważamy, iż nawet w obliczu marcowego spadku inflacji CPI trudno będzie A.Glapińskiemu utrzymać łagodny przekaz z poprzedniego miesiąca. W rezultacie niewykluczone są niewielkie zmiany w rynkowych oczekiwaniach dotyczących perspektyw polityki pieniężnej w Polsce. Ograniczenie zakresu cięć stóp procentowych w tym roku miałoby symbolicznie pozytywny wpływ na wycenę złotego" - napisał w komentarzu dziennym Mateusz Sutowicz z Banku Millennium.

Konferencja prezesa NBP rozpocznie się w czwartek, 6 kwietnia o godzinie 15.00.

Również ekonomiści PKO BP wskazują, że od przekazu prezesa NBP na czwartkowej konferencji może zależeć krótkoterminowy trend na rynku złotego.

"Rada Polityki Pieniężnej zgodnie z oczekiwaniami pozostawiła wszystkie stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie, w przypadku stopy referencyjnej 6,75 proc. W opublikowanym komunikacie Rada podtrzymała swoją ocenę, że powrót inflacji do celu inflacyjnego będzie następował stopniowo. Ani decyzja RPP ani jej komunikat nie wniosły więc nic nowego co mogłoby istotnie wpłynąć na kurs złotego. Jednak obawy uczestników rynku, że A. Glapiński podczas czwartkowej konferencji NBP użyje zaakcentowanej w komunikacie perspektywy wyraźnego spadku inflacji w kolejnych kwartałach do zasygnalizowania możliwości obniżek stóp w tym roku, mogły wywrzeć nieznaczną presję na złotego. W przypadku bardziej neutralnego przekazu ze strony prezesa NBP szanse na umocnienie złotego znacząco wzrosną, co przełożyłoby się na zejście kursu EUR/PLN w pobliże 4,66" – napisali w Dzienniku Rynkowym ekonomiści PKO BP.

Ok. godz. 09.43 kurs EUR/PLN zwyżkuje o 0,03 proc. 4,6870, a USD/PLN pozostaje w okolicach środowego zamknięcia na 4,2559.

W tym czasie na rynkach globalnych dolar nieznacznie osłabia się, a kurs EUR/USD zwyżkuje o 0,05 proc. do 1,0910.

RYNEK DŁUGU

"Na krajowym rynku stopy procentowej rentowności polskich obligacji stabilizują się powyżej 6 proc. Istotne z punktu widzenia wycen instrumentów mogą okazać się wyraźnie akcentowane przez RPP w komentarzu po posiedzeniu oczekiwania odnośnie mocnego spadku inflacji w dalszej części 2023 r. Czwartkowa konferencja prasowa prezesa NBP A. Glapińskiego może wzmocnić tę komunikację. W regionie CEE-4 banki centralne dopuszczają możliwość redukcji stóp procentowych w perspektywie końca 2023 r., jednak poważnym problemem pozostaje wysoka inflacja bazowa i dynamika wzrostu płac, mimo spadku wciąż podwyższonych cen surowców, a także perspektywa oczekiwanego ożywienia gospodarczego pod koniec roku. Dlatego widzimy raczej próby chłodzenia przez banki centralne oczekiwań rynkowych na cięcia stóp procentowych, które utrzymywane są w Polsce, Czechach i na Węgrzech" - napisali w Dzienniku Rynkowym ekonomiści PKO BP.

W opinii ekonomistów PKO BP na czwartkowej konferencji prezes NBP może podtrzymać narrację o możliwej obniżce stóp procentowych w IV kwartale 2023 roku.

"Z punktu widzenia polityki pieniężnej znaczącym wydarzeniem będzie spadek inflacji poniżej głównych stóp procentowych banków centralnych, co możliwe jest w IV kw. O takim scenariuszu prezes NBP wspominał już na marcowej konferencji, a taką możliwość sygnalizował też bank centralny Rumunii. Po lekturze środowego komentarza RPP prawdopodobieństwo wzmocnienia tego komunikatu rośnie. Wspomniane oczekiwania rynkowe na obniżki stóp wspierają też ostatnie słabsze od oczekiwań odczyty ISM dla usług i produkcji w USA" – dodali.

Ich daniem przy pozytywnym otoczeniu lokalnym i globalnych rentowności SPW mogą próbować powrócić poniżej 6 proc.

"Poza konferencją prasową NBP, w czwartek wpływ na rynek mogą mieć dane z amerykańskiego rynku pracy, jednak patrząc na brak istotnych negatywnych tendencji nie muszą one dać wsparcia spadkom rentowności obligacji. Reasumując, przy wsparciu łagodnej retoryki RPP i tendencji globalnych rentowności polskich obligacji będą w najbliższych dniach testować 6 proc., a czy skutecznie ten poziom przełamią będzie zależało od tonu wypowiedzi A. Glapińskiego" - napisali ekonomiści PKO BP.

W czwartek na rynkach bazowych dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji zniżkują o 1 pb. do 3,279 proc., a niemieckich idą w dół o 2,1 pb. do 2,158 proc.

(PAP Biznes)

mt/ osz/