DZIEŃ NA FX/FI: Kurs EUR/PLN pozostanie powyżej 4,62; rentowności SPW mogą zejść poniżej 6,1 proc.

Złoty pozostaje mocny i czeka na nowe impulsy, a kurs EUR/PLN w najbliższych dniach pozostanie powyżej 4,62 – wskazują w porannych komentarzach ekonomiści. Na bazowych rynkach długu ekonomiści oczekują korekcyjnego spadku rentowności, co może wspierać zejście rentowności krajowych obligacji poniżej 6,1 proc.

"Lepsze od oczekiwań dane dotyczące wzrostu gospodarczego w Chinach w 1Q sprzyjają niewielkiemu odbiciu eurodolara po wcześniejszych dwóch dniach sporych spadków. W naszej ocenie pozytywne informacje z Chin będą jednak przede wszystkim wsparciem dla nastrojów w średnim terminie" - napisał w komentarzu dziennym Mateusz Sutowicz z Banku Millennium.

Produkt Krajowy Brutto Chin wzrósł w I kw. o 4,5 proc. rdr , a analitycy spodziewali się wzrostu PKB o 4,0 proc., po wzroście w IV kw. 2022 r. o 2,9 proc.

Produkcja przemysłowa Chin w ujęciu rdr YTD wzrosła w marcu o 3,0 proc. Analitycy spodziewali się zwyżki produkcji rdr YTD o 3,5 proc., po wzroście poprzednio o 2,4 proc.

W opinii Sutowicza bez nowych impulsów trudno będzie kontynuować spadki kursu EUR/PLN.

"Na krajowym rynku walutowym wtorkowa sesja rozpoczyna się dość niemrawo. Kurs EUR/PLN porusza się nieco powyżej 4,63 i naszym zdaniem bez nowych impulsów, których nie oczekujemy w najbliższych dniach, trudno będzie mu skutecznie zniżkować. Nadrzędnym warunkiem do umocnienia walut regionu pozostaje zwyżka eurodolara, która po zdyskontowaniu różnic w docelowym poziomie stopy procentowej w USA i strefie euro złapała zadyszkę" - wskazał ekspert Banku Millennium.

Z kolei ekonomiści PKO BP zwrócili uwagę, że rynek zaczyna wycofywać się z oczekiwań na obniżki stóp procentowych w Polsce pod koniec br., a to będzie wspierać obecną siłę złotego.

"Inflacja bazowa w Polsce wzrosła w marcu powyżej konsensusu ekonomistów do 12,3 proc. r/r z 12,0 proc. w lutym, co oznacza, że impet inflacji z wyłączeniem najbardziej zmiennych komponentów pozostaje wciąż wysoki. To spowodowało, że uczestnicy rynku zaczęli wycofywać się z wysoko postawionych oczekiwań odnośnie skali obniżek stóp procentowych NBP pod koniec bieżącego roku, wspierając tym samym kurs EUR/PLN walczący o przełamanie kluczowej strefy wsparcia znajdującej się pomiędzy poziomami 4,62-4,63" - napisali w Dzienniku Rynkowym ekonomiści PKO BP.

W ich opinii jednak kurs EUR/PLN w najbliższych dniach utrzyma się powyżej 4,62.

"Tym razem może się to okazać zbyt trudnym zadaniem ze względu na rozwijającą się korektę wzrostową dolara na szerokim rynku, co zaczyna wywierać presję na waluty rynków wschodzących. Podczas sesji pojawił się również interesujący komunikat z Ministerstwa Finansów, że stan środków walutowych na rachunku centralnym na koniec marca wyniósł łącznie 4,8 mld euro, co oznacza spory spadek wobec 9,2 mld euro na koniec lutego. W najbliższych dniach oczekujemy utrzymania się kursu EUR/PLN powyżej poziomu 4,62" – wskazali.

Ok. godz. 09.44 kurs EUR/PLN zniżkuje o 0,07 proc. 4,630, a USD/PLN idzie w dół o 0,37 proc. do 4,2242.

W tym czasie na rynkach globalnych dolar osłabia się, a kurs EUR/USD zwyżkuje o 0,3 proc. do 1,0959.

RYNEK DŁUGU

"Na lokalnym rynku stopy procentowej rentowności obligacji wciąż utrzymują się w okolicach 6,10 proc. Brak kierunkowych zmian notowań krajowych instrumentów był oznaką siły, gdyż w Europie dominowały wzrosty krzywych dochodowości, w tym również w państwach regionu CEE-3. Publikacja bliskiej oczekiwaniom rynkowym inflacji bazowej w Polsce miała ograniczony wpływ na rynek. Przy właściwie pustym kalendarzu makroekonomicznym, negatywny wpływ na globalny rynek długu może mieć utrzymujący się popyt na aktywa ryzykowne kosztem bezpieczniejszych obligacji" – napisali w Dzienniku Rynkowym ekonomiści PKO BP.

Wskazali oni jednak na skalę ostatniego wzrostu rentowności na rynkach bazowych, co w krótkim terminie może sprzyjać tendencjom korekcyjnym.

"Podczas wtorkowej sesji nie zaplanowane zostały wydarzenia, które mogłyby istotnie zmienić nastroje na globalnym rynku długu. Patrząc z tej perspektywy, nie widać powodów do mocniejszych zmian notowań. Niemniej, w ciągu ostatniego tygodnia na świecie rentowności obligacji Bundów, czy US Treasuries wzrosły o blisko 30 pb. Warto wspomnieć, że instrumenty już prawie w pełni wyceniają podwyżkę stóp procentowych w USA o 25 pb. na majowym posiedzeniu. Po tak silnej przecenie w krótkim okresie czasu potencjał do kontynuacji ruchu naturalnie wyczerpuje się" – wskazali.

W ich opinii możliwa korekta rentowności na rynkach bazowych wspierać będzie spadek rentowności krajowego długu poniżej 6,1 proc.

"W przypadku papierów amerykańskich przyczyną lekkiej korekty może stać się wtorkowa publikacja danych z amerykańskiego rynku nieruchomości (publikacja 14.30 czasu polskiego – PAP). Na skutek restrykcyjnej polityki pieniężnej Fed oczekuje się, że pokażą one mocne schłodzenie koniunktury. W regionie CEE w Bułgarii poznamy inflację za marzec, jednak odczyt nie powinien istotnie zmienić silnych pozytywnych oczekiwań dezinflacyjnych. W tej sytuacji rentowności polskich obligacji, wspierane czynnikami lokalnymi, powinny powracać w najbliższych dniach poniżej 6,10 proc." – napisali eksperci PKO BP.

We wtorek na rynkach bazowych dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji rosną o 1,5 pb. do 3,606 proc., a niemieckich idą w górę o 1,3 pb. do 2,494 proc.

(PAP Biznes)

mt/ gor/