DM BDM obniża rekomendacje dla Torpolu do "trzymaj" i cenę docelową do 22 zł

Analitycy Domu Maklerskiego BDM, w raporcie z 14 kwietnia, obniżyli rekomendację Torpolu do "trzymaj" z "akumuluj" i obniżyli cenę docelową do 22 zł z 22,8 zł.

Raport wydano przy kursie 22,9 zł. Kurs Torpolu ok. 12.30 w piątek wynosi ok. 18,8 zł.

"Torpol obecnie wchodzi w słabsze momentum wynikowe w 2023 roku, a proces pozyskiwania nowych kontraktów kolejowych przedłuża się. Jednym z głównych motywów inwestycyjnych dotyczących spółki była dotychczas jej niska wycena wskaźnikowa oraz perspektywa wypłaty wysokiej dywidendy. Uważamy, że przejęcie pakietu akcji od TF Silesia przez CPK, wprowadza na tej płaszczyźnie element ryzyka. Podejście CPK do polityki dywidendowej Torpolu nie zostało dotychczas jasno wyartykułowane, a perspektywy ściągnięcia spółki z GPW także wydają się na razie dość mgliste. Niski bieżący backlog oraz finalizacja wysokomarżowych kontraktów +portowych+ będą w najbliższych kwartałach wpływać negatywnie na dynamikę wyników, co powinno być już zauważalne od I kw. 2023 r."- napisano.

"Od czasu wydania naszej poprzedniej rekomendacji w styczniu 2023 r. (Akumuluj z ceną docelową 22,8 zł) strumień nowych wiadomości dotyczących Torpolu był istotny. Kurs po informacji o zamiarze zakupu pakietu 38 proc. akcji przez CPK od TF Silesia został wywindowany chwilowo do historycznego maksimum na poziomie ponad 24 zł. Do finalizacji transakcji doszło na początku kwietnia (po 21 zł/akcję). Rynek mógł mieć początkowo nadzieję na scenariusz wezwania na 100 proc. akcji, ale wydaje się, że w krótkim terminie nie ma takich intencji. W dłuższym terminie nie wykluczamy jednak takiego scenariusza ponieważ strategicznie może on być korzystniejszy dla CPK w kontekście kontroli nad pozycją gotówkową spółki, niż utrzymywanie presji ze strony akcjonariuszy mniejszościowych na wypłatę dywidendy" - dodano.

Autorem rekomendacji jest Krzysztof Pado. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 14 kwietnia, o godzinie 12:40.

Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. W załączniku zamieszczamy plik PDF z wymaganymi prawem informacjami DM BDM.

mcb/ gor/

Załączniki:

• 20230414_BDM_TOR_PL_RA.pdf

Zobacz także: Torpol SA - notowania, wyniki finansowe, dywidendy, wskaźniki, akcjonariat