DZIEŃ NA FX/FI: Korekta na złotym może być kontynuowana; krajowy dług wróci do umacniania

Zainicjowana w czwartek korekta na złotym może być w najbliższych dniach kontynuowana, a jej celem na EUR/PLN mogą być okolice 4,56 – wskazują w porannych komentarzach ekonomiści. Na krajowym długu, po czwartkowej korekcie, ekonomiści oczekują kontynuacji spadków rentowności w okolice 5,50 proc.

"Przed nami prawdopodobnie dość spokojna sesja. Kurs EUR/PLN, który w ostatnich dwóch dniach pozostawał wysoce zmienny dziś prawdopodobnie zakotwiczy się w okolicach 4,54 w oczekiwaniu na nowe impulsy. Takimi nie powinny być dzisiejsze dane dotyczące indeksu Uniwersytetu Michigan, choć odczyt oczekiwań inflacyjnych zapowiada się interesująco. Ciut lepsze nastroje rynków bazowych będą zaś związane z sygnałami stopniowego progresu w politycznych negocjacjach w sprawie podniesienia limitu zadłużenia USA" - napisał w komentarzu dziennym Mateusz Sutowicz z Banku Millennium.

Natomiast w opinii ekonomistów PKO BP, rozpoczęta w czwartek korekta na złotym, może być w przyszłym tygodniu kontynuowana, choć jej zakres mogą hamować oczekiwane dobre dane o marcowym saldzie na rachunku bieżącym Polski.

"Wydaje się, że aprecjacja złotego finalnie dostała zadyszki po tym jak złoty zyskał w przeciągu miesiąca ponad 3,5 proc. do euro oraz ponad 4,5 proc. do dolara. Również wskaźniki techniczne wskazywały na mocne wyprzedanie par złotowych. Stąd rozpoczynająca się na nich korekta powinna być również kontynuowana w przyszłym tygodniu. Jednak tempo osłabienia złotego może ulec wyhamowaniu już po poniedziałkowej publikacji marcowego salda na rachunku bieżącym Polski, które powinno zachować widoczną w styczniu i lutym wzrostową tendencję. Nadwyżka na rachunku C/A powinna w samym 1 kwartale 2023 r. osiągnąć 1 proc. PKB. Sama końcówka bieżącego tygodnia nie będzie obfitować w istotne dla złotego wydarzenia makroekonomiczne, stąd oczekujemy kontynuacji korekcyjnego wzrostu na EUR/PLN w pobliże poziomu 4,56" - wskazali w Dzienniku Rynkowym ekonomiści PKO BP.

Dane o krajowym bilansie płatniczym za marzec zostaną opublikowane w poniedziałek, 15 maja br. o godzinie 14.00.

Ok. godz. 09.34 kurs EUR/PLN zwyżkuje o 0,12 proc. 4,5451, a USD/PLN notowany jest w okolicach czwartkowego zamknięcia na 4,1592.

W tym czasie na rynkach globalnych dolar nieco się osłabia, a kurs EUR/USD zwyżkuje o 0,1 proc. do 1,0927.

RYNEK DŁUGU

"Na krajowym rynku stopy procentowej przed konferencją prezesa NBP A. Glapińskiego wzrosły oczekiwania na złagodzenie retoryki i sygnalizację większego prawdopodobieństwa obniżki stóp w 2023 r. Takie oczekiwania nasuwać mogła lektura komentarza Rady po środowej decyzji. Ostatecznie A. Glapiński podtrzymał wcześniejsze oceny trendów makroekonomicznych. Brak bardziej zdecydowanych +gołębich+ akcentów rozczarował inwestorów słyszących, że nie można wykluczyć wręcz zaostrzenia polityki pieniężnej. W efekcie w czwartek między 15.00 a 17.00 krzywa dochodowości IRS wzrosła o 10 pb." – wskazali w Dzienniku Rynkowym ekonomiści PKO BP.

W ich opinii jednak, po korekcyjnym osłabieniu polskiego długu, spadki rentowności powinny być kontynuowane.

"Po pierwszej negatywnej reakcji zobaczymy zapewne powrót spadków krzywych. Warto wspomnieć, że podobną retorykę stosują inne banki centralne CEE. Oficjalnie zwracają uwagę na niezakończony cykl podwyżek, ale przy materializacji umiarkowanie optymistycznych scenariuszy wspominają o przestrzeni do luzowania mocno restrykcyjnej polityki pieniężnej. Taka strategia ma m.in. na celu przeciwdziałanie zbyt mocnym spadkom krzywych dochodowości luzującym warunki monetarne" – napisali eksperci PKO BP.

Ekonomiści PKO BP podtrzymują tezę, iż celem rentowności SPW powinny być okolice 5,50 proc.

"Obniżkom stóp na przełomie 2023/2024 sprzyja presja na aprecjację walut w Europie Środkowo-Wschodniej, która ma szczególnie znaczenie dla MNB (bank centralny podniósł stopy do ekstremalnie wysokich poziomów próbując m.in. zapobiec deprecjacji forinta). Dla pozostałych banków centralnych naszego regionu kluczowy będzie spadek inflacji w okolice głównych stóp procentowych na koniec 2023 r., kontynuacja dezinflacji w 2024 r. i perspektywa powrotu inflacji w okolice celów inflacyjnych. Jak pokazują ostatnie dane staje się to bardziej prawdopodobne. Powrót oczekiwań na mocniejsze obniżki stóp powinien zepchnąć rentowności polskich obligacji w okolice 5,50 proc. w najbliższym czasie" – wskazali eksperci PKO BP.

W piątek na rynkach bazowych dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji idą w górę o 0,6 pb. do 3,403 proc., a niemieckich zwyżkują o 3,3 pb. do 2,250 proc.

(PAP Biznes)

mt/ ana/