TYDZIEŃ W KRAJU: Flash CPI za VI, przetarg obligacji MF, reakcja na bunt w Rosji

Pierwszy tydzień wakacji upływnie w na krajowym rynku finansowym w oczekiwaniu na piątkowy odczyt flash CPI za VI, który w poniedziałek poprzedzi Biuletyn Statystyczny GUS za V. MF przeprowadzi w środę aukcję sprzedaży obligacji, w piątek BGK i MF podadzą plan podaży długu na III kw. Na notowania polskich aktywów może wpływać wzrost niestabilności w Rosji.

Ostatni tydzień czerwca otworzy i zamknie publikacja danych GUS. W poniedziałek będzie to Biuletyn Statystyczny za maj, z oficjalnym odczytem stopy bezrobocia (wg szacunków MRiPS 5,1 proc., w dół o 0,1 pp. mdm), zamówień eksportowych i in.

Najbardziej oczekiwany będzie jednak piątkowy szybki szacunek inflacji za czerwiec. Spodziewane jest dalsze obniżenie się wskaźnika CPI - w okolice 12 proc. z 13,0 proc. w maju. W centrum uwagi pozostaną szacunki inflacji bazowej, która wyraźnie obniżyła się w maju do 11,5 proc., na co uwagę w ostatnim komunikacie zwróciła Rada Polityki pieniężnej.

Ekonomiści Goldman Sachs spodziewają się zejścia głównej inflacji w Polsce w czerwcu do 11,8 proc. Kluczowa ich zdaniem będzie jednak analiza inflacji bazowej.

"Po serii +jastrzębich+ wzrostów tej miary inflacji na początku roku, majowy odczyt był wyraźnie niższy, przy znaczącym schłodzeniu bazowych cen usług i pogłębieniu spowolnienia wzrostu cen dóbr. CPI bazowa znajduje się jednak znacząco powyżej poziomów spójnych z 2,5 proc. (+/- 1 pp.) celem NBP, co w połączeniu z wciąż dwucyfrowym wzrostem płac pozostaje niepokojące" - napisano w zapowiedzi tygodnia Goldman Sachs.

"Mimo wszystko rynek coraz bardziej komfortowo czuje się z wycenami obniżek stóp przed wyborami parlamentarnymi, łącznie ok. -50 pb. we wrześniu/październiku (...). Uważamy, że kontynuacja siły złotego większałaby prawdopodobieństwo materializacji obniżek" - dodano.

Ekonomiści Banku Santander szacują, że dynamika inflacji po wyłączeniu żywności i energii w czerwcu mogła wynieść 0,5 proc. mdm, czyli nadal ok. trzykrotnie więcej niż wynika z wzorca sezonowego z poprzednich lat.

Na środę Ministerstwo Finansów zaplanowało drugi w czerwcu przetarg sprzedaży obligacji. W miesięcznym planie podaży MF zapowiadał na 28 czerwca podaż na poziomie 4-7 mld zł. W połowie miesiąca MF uplasował papiery za 6,7 mld zł (vs planowane maks. 7 mld), co zwiększyło stopień sfinansowania potrzeb pożyczkowych brutto na 2023 r. wg ustawy budżetowej do 89 proc.

W piątek MF oraz BGK przedstawią plan podaż długu na lipiec oraz na cały III kw. Tego samego dnia uwagę zwrócą także zaktualizowane dane NBP o rachunku obrotów bieżących Polski za I kw.

Na wtorek zaplanowano posiedzenie sejmowej Komisji Finansów Publicznych ws. rządowego projektu nowelizacji budżetu na 2023 r. Projekt podwyższa limit wydatków do nie więcej niż 693,4 mld zł (obecnie 672,5 mld zł), dochody budżetu mają sięgnąć 601,4 mld zł (obecnie to 604,5 mld zł), zaś deficyt budżetu państwa ma wynieść maksymalnie 92 mld zł (24 mld zł więcej niż obecnie).

Z rynkowego punktu widzenia na początku tygodnia istotna będzie reakcja na wzrost niestabilności wewnętrznej w Rosji, po weekendowym zbrojnym buncie właściciela najemniczej Grupy Wagnera Jewgienija Prigożyna.

Związany z buntem potencjalny wzrost zainteresowania inwestorów aktywami ocenianymi jako bardziej bezpieczne zwiększyć może awersję do ryzyka dla regionu Europy Środkowo-Wschodniej. W Polsce pretekst do korekty na rynku długu lub FX mogą dać ostatnie zwyżki wycen - polskie obligacje w ciągu miesiąca umocniły się o 20-25 pb., a złoty wyznaczał w ostatnich dniach wielomiesięczne maksima w stosunku do EUR i USD.

"Nadal uważamy, że przestrzeń do aprecjacji złotego w zasadzie się wyczerpała, ale trend umocnienia jest wciąż na tyle silny, że nie da się wykluczyć, że EUR/PLN przetestuje jeszcze niższe poziomy w najbliższych dniach zanim na dobre zacznie się korekta" - ocenili w piątkowej zapowiedzi, sprzed buntu Prigożyna, tygodnia ekonomiści Santandera.

------------

Kalendarium wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 26-30 czerwca:

PONIEDZIAŁEK, 26 CZERWCA

10.00 - GUS - Biuletyn Statystyczny Nr 5/2023 (stopa bezrobocia za maj i in.)

15.00 - MF - podaż na przetarg sprzedaży obligacji

WTOREK, 27 CZERWCA

9:00 - konf. AmCham i SGH poświęcona obecności amerykańskich firm w Polsce

11.30 - konferencja prasowa PKN Orlen poświęcona dywersyfikacji dostaw surowców

15.00 - komisja sejmowa - rozpatrzenie rządowego projektu nowelizacji ustawy budżetowej na rok 2023

ŚRODA, 28 CZERWCA

10.00 - całodniowa konferencja w Toruniu "Trzy filary bezpieczeństwa" z udziałem m.in. szefów resortów aktywów państwowych i rolnictwa.

11.30 - MF - przetarg sprzedaży obligacji

CZWARTEK, 29 CZERWCA

Walne zgromadzenie Orange.

PIĄTEK, 30 CZERWCA

10.00 - GUS - szybki szacunek wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych w czerwcu 2023 roku

14.00 - NBP - dane kwartalne za I kw.: bilans płatniczy, zadłużenie zagraniczne, międzynarodowa pozycja inwestycyjna

15.00 - MF, BGK - podaż długu na lipiec i na III kw.

(PAP Biznes)

tus/