DZIEŃ NA FX/FI: Złoty w trendzie bocznym w oczekiwaniu na dane inflacyjne z USA

Do czasu publikacji danych inflacyjnych z USA zmienność rynkowa powinna pozostawać ograniczona, złoty będzie utrzymywać się w trendzie bocznym - wskazują ekonomiści. Dla SPW również kluczowe będą sygnały płynące z rynków bazowych.

"Oczekiwać można, że w najbliższych dniach polski rynek w dalszym ciągu będzie reagował na bodźce napływające ze świata. Naszym zdaniem amerykański rynek długu przereagował i piątkowe dane powinny przyczynić się do wyraźnego spadku rentowności amerykańskich obligacji. Bardzo ważnym wydarzeniem w najbliższych dniach będzie czwartkowa publikacja danych nt. inflacji w USA. Oczekiwany lekki wzrost wskaźnika do 3,3 proc. rdr i stabilizacja miary inflacji bazowej blisko 4,8 proc. rdr przemawiają przeciwko dalszym wzrostom rentowności US Treasuries" - prognozują ekonomiści PKO BP.

"Taki scenariusz będzie sprzyjać utrzymywaniu się notowań EUR/PLN nieco poniżej 4,45, a EUR/USD blisko 1,10" - dodają.

Odczyt inflacji CPI za lipiec ze Stanów Zjednoczonych zostanie opublikowany w czwartek o godz. 14.30. W piątek rynek pozna z kolei dane o PPI w USA (godz. 14.30).

Zdaniem ekonomistów Banku Millennium, do czasu wspomnianych publikacji nie napłyną żadne istotne dane makroekonomiczne, co sprawia, że zmienność rynkowa powinna pozostawać ograniczona.

"W przypadku eurodolara uważamy, iż kurs EUR/USD oscylować będzie wokół poziomu 1,0951. Złoty zaś konsekwentnie od dwóch miesięcy porusza się w szerokim trendzie bocznym i w naszej ocenie nie ma obecnie podstaw do zmiany tych oczekiwań" - wskazują ekonomiści.

"Kurs EUR/PLN z odchyleniem +/- 4 grosze odchylać się powinien od poziomu 4,44, oczekując na rozwój wydarzeń globalnych i krajowe dane makroekonomiczne, które zaplanowane są jednak dopiero na kolejny tydzień" - dodają.

RYNEK DŁUGU

"W perspektywie najbliższych dni kluczowa może okazać się piątkowa publikacja danych z amerykańskiego rynku pracy, które mogą zmienić dotychczasowe tendencje. Pogarszanie się sytuacji na rynku pracy zostanie odnotowane przez Fed, który może zakończyć cykl zaostrzania polityki pieniężnej. Ten scenariusz wzmacnia dodatkowo zbliżająca się publikacja lipcowej inflacji w USA" - oceniają ekonomiści PKO BP.

"Rynek wycenia prawdopodobieństwo podwyżki stóp w 2023 r. na zaledwie 20 proc. Pod wpływem wspomnianych danych, ale też publikowanych na świecie słabszych indeksów PMI, inwestorzy mogą zacząć wracać do dyskusji nt. szybszych obniżek stóp procentowych. Biorąc to pod uwagę podtrzymujemy zdanie, że na koniec III kw. rentowności 10-letnich US Treasuries zbliżą się do 3,80 proc. wobec dzisiejszych 4,05 proc." - dodają.

Zdaniem ekonomistów PKO BP, wspomniany scenariusz byłby bardzo pozytywny dla rynku długu w regionie CEE i dla rynków aktywów ryzykownych.

"Trzeba jednak pamiętać, że obligacje państw CEE wyceniały bardzo zdecydowane obniżki stóp sięgające np. w Polsce i Czechach po blisko 100 pb. Przedstawiciele banków centralnych wprost sygnalizowali, że tak zdecydowane poluzowanie polityki pieniężnej jest mało prawdopodobne. Oznacza to, że po ostatniej korekcie wyceny obligacji w regionie CEE powróciły do poziomów, których spodziewamy się na koniec III kw. i lepiej odzwierciedlają fundamenty makroekonomiczne" - napisano w raporcie PKO BP.

"W przypadku polskiego rynku obligacji oczekujemy, że na koniec III kw. rentowności w sektorze rocznym i 2-letnim wyniosą około 5,60 proc., natomiast 5- i 10-letnim ustabilizują się bliżej 5,50 proc." - dodano.

(PAP Biznes)

pat/ gor/