TYDZIEŃ NA RYNKACH: Inflacja w USA i CEE, wypowiedzi Fed, stopy proc. w Rumunii

W najbliższych dniach inwestorzy analizować będą odczyty produkcji przemysłowej z Niemiec, inflacji z regionu CEE i w USA oraz dane o rachunkach narodowych za II kw. z Wlk. Brytanii. Decyzję ws. stóp proc. zakomunikuje bank centralny Rumunii. Liczne wystąpienia zaplanowali przedstawiciele amerykańskiej Rezerwy Federalnej.

Według konsensusów agencyjnych rynki oczekują ponownie słabszego odczytu produkcji przemysłowej w Niemczech (-0,4 proc. mdm w VI vs -0,2 proc. poprzednio) i kontynuacji procesu dezinflacji w Europie Środkowo-Wschodniej oraz w USA (tutaj w ujęciu bazowym).

"Pomimo, iż rynek spodziewa się wzrostu bieżącej inflacji (w USA - PAP) do 3,2 proc. rdr z 3,0 proc. w czerwcu, oczekiwany jest dalszy spadek inflacji bazowej do 4,8 proc. rdr (z 5,5 proc. - PAP). Obniżająca się presja inflacyjna jest spójna z brakiem dalszych podwyżek stóp procentowych w USA. Po lipcowym posiedzeniu FOMC prezes Powell zasugerował, że jeśli spadek presji cenowej zostanie potwierdzony, może to stanowić argument za ograniczeniem przewidywanej skali podwyżek" - ocenili na Twitterze analitycy BM BNP Paribas.

Na przestrzeni tygodnia przedstawiciele amerykańskiej Rezerwy Federalnej zaplanowali szereg publicznych wystąpień. Rynek wsłuchiwać się będzie m.in. w komentarze do piątkowego, comiesięcznego raportu z rynku pracy USA (payrolls).

"Najnowszy raport payrolls nie sugeruje potrzeby wznowienia tempa podwyżek stóp proc. przez Fed we wrześniu, po tym jak decydenci z zasygnalizowali chęć spowolnienia w zacieśnianiu polityki pieniężnej. Dane payrolls wydają się spójne ze stopniowym schładzaniem się rynku pracy. Uwaga zwrócona będzie teraz na CPI i PPI, których odczyty na poziomie 0,2 proc. mdm, czego rynek i my oczekujemy, powinny ograniczyć spekulacje co do potencjalnego ruchu stóp w USA w górę we wrześniu" - oceniają ekonomiści ING.

W poniedziałek decyzję ws. stóp procentowych zakomunikuje bank centralny Rumunii (NBR). Ekonomiści Goldman Sachs spodziewają się utrzymania stopy referencyjnej na poziomie 7,0 proc., po zgodnym z prognozami odczycie inflacji za czerwiec na poziomie 10,2 proc. i przyspieszeniu CPI bazowej do 10,2 proc. z 10,0 proc.

"Utrzymywanie się lepkości w inflacji bazowej na wysokim poziomie odzwierciedla siłę presji inflacyjnej, co jest charakterystycznej dla całego regionu CEE, przy ciasnym rynku pracy oraz zdestabilizowanych oczekiwaniach inflacyjnych. NBR prognozuje, że inflacja będzie się obniżać głównie z uwagi na efekty bazy i normalizację cen surowców, choć nie spodziewa się, żeby CPI zszedł do celu (2,5 proc., +/- 1 pp.) w 2-letnim horyzoncie prognozy. Biorąc pod uwagę perspektywy wysokiej inflacji oczekujemy stabilizacji stóp proc. w Rumunii do końca roku" - oceniają ekonomiści Goldman Sachs.

Z regionu CEE napłyną w najbliższych dniach także lipcowe odczyty inflacji: we wtorek z Węgier, z czwartek z Czech, a w piątek z Rumunii.

Na koniec tygodnia napłyną dane z rachunków narodowych Wlk. Brytanii za II kw. Rynek oczekuje tempa wzrostu PKB w UK w II kw. na poziomie 0,1 proc. kdk i 0,2 proc. rdr, a w samym czerwcu na poziomie 0,2 proc. rdr.

"Wątpimy, by którakolwiek z powyższych liczb byłaby na tyle przełomowa, by przed wrześniem BoE mógł pozwolić sobie na pauzę w cyklu podwyżek stóp (po podwyżce o 25 pb. do 5,25 proc. w ub. tygodniu - PAP). Podwyżka stóp jest wobec tego naszym zdaniem scenariuszem bazowym, przy czym przed listopadem inflacja pokaże oznaki poprawy, szczególnie w usługach. Spodziewamy się zatem jeszcze jednej podwyżki, co zakończy cykl" - wskazują w zapowiedzi tygodnia ekonomiści ING.

W piątek po zamknięciu rynków uwagę mogą zwrócić przeglądy ratingów Niemiec i Ukrainy przez agencję Moody's.

----------------

Kalendarium wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 7-11 sierpnia (źródło: Bloomberg).

PONIEDZIAŁEK, 7 SIERPNIA

Wyniki: Saudi Aramco, Berkshire Hathaway

Dzień wolny: Kanada

7.45 - Szwajcaria - stopa bezrobocia za lipiec

8.00 - Niemcy - produkcja przemysłowa za VII

8.00 - Norwegia - produkcja przemysłowa za VI

9.00 - Czechy - produkcja przemysłowa i budowlana za VI

9.00 - Szwajcaria - rezerwy walutowe za VII

10.30 - strefa euro - indeks zaufania inwestorów Sentix za VIII

14.00 - Rumunia - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.

14.30 - USA - wystąpienie prezesa Fed Atlanta R. Bosticia i członkini zarządu Fed M. Bowman

18.00 - UK - przemówienie głównego ekonomisty Banku Anglii H. Pilla

WTOREK, 8 SIERPNIA

Wyniki: Softbank, UPS, Ricoh, Eli Lilly, Glencore, Bayer

1.30 - Japonia - wydatki gosp. domowych za VI

1.50 - Japonia - saldo C/A za VI

8.00 - Niemcy - CPI i HICP za VII (finalny)

8.30 - Węgry - CPI za VII, bilans handlowy za VI

8.45 - Francja - bilans handlowy i C/A za VI

9.00 - Czechy - bezrobocie za VII

10.00 - Czechy - aktywa rezerwowe za VII

10.00 - strefa euro - oczekiwania inflacyjne za VI

12.00 - USA - zaufanie w małych firmach NFIB za VII

14.15 - USA - przemówienie prezesa Fed Philadelphia P. Harkera

14.30 - USA - przemówienie prezesa Fed Richmond T. Barkina

14.30 - USA - bilans handlowy za VI

16.00 - USA - zapasy hurtowników za VI (fin.)

ŚRODA, 9 SIERPNIA

Wyniki: Walt Disney

1.50 - Japonia - podaż pieniądza M2 za VII

3.30 - Chiny - CPI za VII

8.00 - Rumunia - bilans handlowy za VI

13.00 - USA - tygodniowe wnioski o kredyt hipoteczny MBA

14.00 - Węgry - minutes z posiedzenia Narodowego Banku Węgier

14.30 - Ukraina - CPI za VII

CZWARTEK, 10 SIERPNIA

Wyniki: Novo Nordisk, Orsted, Siemens, Deutsche Telekom, Allianz, Zurich Insurance Group, RWE

1.50 - Japonia - PPI za VII

8.00 - Norwegia - CPI i PPI za VII

8.00 - Szwecja - produkcja przemysłowa za VI

9.00 - Czechy - CPI za VII

9.00 - Turcja - bezrobocie za VI, produkcja przemysłowa za VI

10.00 - Włochy - CPI i HICP za VII (fin.)

14.30 - USA - CPI za VII, wynagrodzenia za VII, tygodniowe nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych

21.00 - USA - przemówienie prezesa Fed Atlanta R. Bosticia

PIĄTEK, 11 SIERPNIA

7.30 - Francja - bezrobocie ILO za II kw.

8.00 - UK - wstępne dane za II kw.: PKB, konsumpcja prywatna, inwestycje, import, eksport; miesięczny szacunek PKB za VI i za II kw., produkcja przemysłowa i budowlana za VI, bilans handlowy za VI

8.00 - Rumunia - płace za VI, CPI za VII

8.45 - Francja - CPI i HICP za VII (fin.)

9.00 - Hiszpania - CPI i HICP za VII (fin.)

9.00 - Turcja - saldo C/A za VI

9.00 - Czechy - minutes z posiedzenia banku centralnego

10.00 - Włochy - bilans handlowy za VI

10.00 - Czechy - saldo C/A za VI

14.30 - USA - PPI za VII

16.00 - USA - indeks zaufania U. Michigan za VII (wstępny)

Po zamknięciu rynków - przeglądy ratingów: Niemcy (Moody’s), Ukraina (Moody’s), Finlandia (Fitch), Dania (S&P), Gruzja (S&P), Irak (S&P), Szwajcaria (S&P).

(PAP Biznes)

tus/