DZIEŃ NA FX/FI: Środowe umocnienie PLN krótkotrwałe, w średnim terminie możliwa korekta

Wbrew słabemu otoczeniu makro złoty w środę umacniał się, jednak taka sytuacja jest chwilowa i w średnim terminie złoty powinien słabnąć.

"Złotego w środę nie wspierały również krajowe dane makro (PKB za II kw. 2023 oraz inflacja bazowa za lipiec br.), które pokazały szybszy od oczekiwań proces dezinflacji przy wyraźnie słabnącej koniunkturze gospodarczej. To może wspierać rynkowe oczekiwania pierwszej obniżki stóp już na wrześniowym posiedzeniu RPP. Opisane powyżej otoczenie nie jest korzystne dla złotego i wspiera scenariusz dalszej jego deprecjacji w ramach średnioterminowej korekty, sugerując jedocześnie, że środowe umocnienie PLN było tylko krótkoterminowym odreagowaniem. Naszym zdaniem dopóki kurs EUR/PLN nie powróci poniżej 4,43, to scenariuszem bazowym dla tej pary jest kontynuacja wzrostów w kierunku strefy 4,50-4,51" - napisali analitycy PKO BP w porannej nocie.

W środę o godzinie 10.00 GUS opublikował wstępne wyliczenia PKB Polski za drugi kwartał. PKB Polski w drugim kwartale 2023 r. spadł o 0,5 proc. rdr wobec spadku o 0,3 proc. rdr w pierwszym kw. 2023 r. W ujęciu kwartał do kwartału PKB spadł w drugim kw. o 3,7 proc. Ekonomiści ankietowani przez PAP Biznes oczekiwali, że w drugim kw. 2023 r. PKB spadł o 0,2 proc. rdr.

Opublikowane zostały także dane o inflacji bazowej w lipcu w Polsce. Jak podał Narodowy Bank Polski, inflacja bazowa spadła do 10,6 proc. z 11,1 proc. miesiąc wcześniej. W ujęciu mdm inflacja bazowa w lipcu obniżyła się do 0,2 proc. z 0,3 proc. miesiąc wcześniej. Rynek oczekiwał spadku rdr o 10,7 proc.

"Umocnienie dolara na rynkach globalnych tworzyć może natomiast niewielką presję na przecenę walut rynków wschodzących, w tym złotego. Kurs EUR/PLN porusza się obecnie powyżej poziomu 4,46" - napisali analitycy Banku Millennium.

Na rynku długu, ze względu na niesprzyjające otoczenie makro możliwa jest presja na niższe rentowności.

"Wydaje się, że podwyższona awersja do ryzyka utrzyma się w najbliższej przyszłość, gdyż z jednej strony na horyzoncie nie widać czynników, które miałyby obecny sentyment zmienić, z drugiej zaś zbliżamy się do okresu (wrzesień – październik), w którym to historycznie nerwowość na rynkach występowała relatywnie często. Takie otoczenie powinno wspierać popyt na obligacje skarbowe, co dla krajowych SPW może wzmagać presję na niższe rentowności, szczególnie, że słabe środowe dane o PKB za II kw. br. z Polski oraz niższa od oczekiwań inflacja bazowa wspierają scenariusz rozpoczęcia obniżek stóp być może już we wrześniu br" - napisali analitycy PKO BP.

"Wciąż zakładamy pewien potencjał do wzrostu krajowych stóp rynkowych, choć ograniczająco mogą działać słabsze dane o PKB za II kw., które mogą być argumentem w rękach zwolenników szybszych obniżek stóp" - oceniają analitycy Banku Santander.

(PAP Biznes)

map/ osz/