DZIEŃ NA FX/FI: Kurs PLN i rentowności SPW stabilne; rynek czeka na publikacje danych makro

Notowania EUR/PLN prawdopodobnie pozostaną w najbliższym czasie na poziomie ok.4,50, a rentowności SPW ustabilizują się w okolicach 5,50-5,60 proc. Zdaniem ekonomistów, czynnikiem ryzyka dla takiego scenariusza będzie publikacja danych makroekonomicznych w przyszłym tygodniu, które mogą okazać się słabe.

"Od początku sierpnia obserwujemy wyraźny odwrót inwestorów od aktywów ryzykownych, czego dowodem są spadki indeksów akcyjnych i towarzysząca im słabość walut na rynkach wschodzących. Główne waluty emerging markets, w tym złoty, tracą na wartości. Warto podkreślić, że nasza waluta wypada stosunkowo korzystnie, bo patrząc koszykowo, traci na wartości zdecydowanie mniej niż inne waluty" - powiedział w rozmowie z PAP Biznes Mirosław Budzicki, strateg rynkowy PKO BP.

Jak dodał, notowania EUR/PLN pokonały opór techniczny na poziomie 4,47 i zatrzymały się w okolicach 4,50.

"Myślę, że deprecjacja złotego zatrzyma się na tym poziomie, choć do tego potrzebna będzie lekka poprawa nastrojów na świecie. Czynnikiem, który zdecydowanie wspiera naszą walutę jest silna poprawa salda na rachunku obrotów bieżących, która trochę odsuwa w cień nasilające się oczekiwania na obniżkę stóp proc. w Polsce" - powiedział Mirosław Budzicki.

Narodowy Bank Polski podał w tym tygodniu, że nadwyżka na rachunku bieżącym w czerwcu wyniosła 2.431 mln euro wobec konsensusu nadwyżki 1.520 mln euro.

Zdaniem Mirosława Budzickiego, w perspektywie najbliższych dni czynnikiem ryzyka dla scenariusza stabilizacji EUR/PLN w przedziale 4,45-4,50 będzie publikacja danych makroekonomicznych za lipiec, co do których rynek oczekuje, że będą słabe, a także awersja do ryzyka, którą obserwujemy od miesiąca.

"W przyszłym tygodniu poznamy dane na temat cen producentów. Spodziewamy się spadku w ujęciu rocznym o ok. 1 proc. To może sprzyjać oczekiwaniom na luzowanie polityki pieniężnej w Polsce, co mogłoby potencjalnie wpłynąć negatywnie na notowania złotego" - powiedział strateg rynkowy PKO BP.

RYNEK DŁUGU

W piątek wzrosła rentowność krajowych obligacji. Zdaniem Mirosława Budzickiego, przyczyną wzrostu rentowności był przede wszystkim wpływ negatywnych czynników na rynkach globalnych.

"Rentowności 5-letnich papierów zbliżają się w tym momencie do poziomu 5,5 proc., a 10-letnich w okolice 5,70 proc. W mojej ocenie ta korekta była uzasadniona, bowiem krajowy rynek długu przereagował, wyceniając zbyt zdecydowane i zbyt szybkie obniżki stóp proc. w Polsce. Wydaje mi się, że założenie obniżki stóp o 100 pb już w tym roku wydaje się mało prawdopodobne do zrealizowania. A zatem to osłabienie rynku w ostatnich dniach doprowadziło do urealnienia polskich obligacji" - powiedział.

"Spodziewałbym się stabilizacji rentowności. Moim zdaniem na koniec kwartału wyniosą one 5,50-5,60 proc. w przypadku papierów 2, 5 i 10-letnich" - dodał.

Jego zdaniem, w tym roku RPP może obniżyć stopy proc. łącznie o 75 pb.

"Obecnie w scenariuszu bazowym mamy 3 obniżki po 25 pb, rozpoczynające się od października. Nie zakładamy obniżki we wrześniu, choć prawdopodobieństwo, że tak się stanie jest bardzo wysokie, na co mogą wskazywać wypowiedzi przedstawicieli RPP" - powiedział Mirosław Budzicki.

Po południu rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji spada o 7 pb. a rentowność 10-letnich niemieckich Bundów o 9 pb.

(PAP Biznes)

pam/ osz/