Dwucyfrowa inflacja w sierpniu raczej nie powstrzyma RPP przed cięciem stóp we wrześniu (opinia)

Wskaźnik CPI w sierpniu wyniósł w Polsce 10,1 proc. rdr, rynek oczekiwał odczytu na poziomie 10,0 proc. Dwucyfrowa inflacja w sierpniu raczej nie powstrzyma Rady Polityki Pieniężnej przed cięciem stóp procentowych już we wrześniu - wskazuje w komentarzach część ekonomistów.

ADAM ANTONIAK, ING:

"Co prawda w sierpniu nie mamy jednocyfrowej inflacji, ale jesteśmy bardzo blisko tego poziomu. Jeśli chodzi o perspektywy na kolejne miesiące to wszyscy spodziewamy się, że inflacja nadal będzie w trendzie spadkowym i we wrześniu wskaźnik CPI znajdzie się bardzo blisko 9 proc., czyli będzie na wyraźnych, jednocyfrowych poziomach.

To, że nie mamy w sierpniu jednocyfrowej inflacji raczej nie powstrzyma Rady Polityki Pieniężnej przed obniżką stóp procentowych we wrześniu. Mieliśmy zdefiniowane dwa warunki - jednocyfrowa inflacja i jej dalszy, wyraźny spadek, ale wydaje się, że nie ma co 'kruszyć kopii' o to, czy jest to 9,9 proc. czy 10,1 proc. Trend jest wyraźny więc myślę, że Rada zdecyduje się na cięcie stóp".

GRZEGORZ OGONEK, SANTANDER BP:

"Kształtowanie się cen paliw w sierpniu przesądziło, że odczyt inflacji wciąż jest dwucyfrowy. To, co nas zaskoczyło na pierwszy rzut oka, to jednak nieco niższy spadek inflacji bazowej. Ten wskaźnik w sierpniu szacujemy na 9,9 proc. co oznacza, że rozpęd cen w gospodarce choć nie jest tak intensywny jak na początku roku, to jednak nie jest tak, że systematycznie spada miesiąc po miesiącu. Uporczywość inflacji nie zniknęła.

Naszym zdaniem decyzja o obniżkach stóp nie jest pilną kwestią i RPP być może się z nią wstrzyma. W tym kontekście, nawiązując też do danych o PKB, nie ma zapaści w konsumpcji prywatnej - ten odczyt zaskoczył nas nawet in plus. Gdyby w tym aspekcie odnotowano mocne spadki, to RPP miałaby ułatwione zadanie, ale tego argumentu naszym zdaniem obecnie nie ma. Ponadto inwestycje są bardzo mocne i pomijając dostosowania w zapasach - to są argumenty za dłuższym rozważeniem, czy to jest właściwy moment na początek luzowania polityki pieniężnej.

Uważamy, że w przyszłym roku przebieg dynamiki CPI może być bardziej płaski, tzn. będzie ona wolniej się obniżać i tu się różnimy z projekcją NBP. W związku z tym oceniamy, że Rada dostrzeże, że w kolejnych latach mogą być problemy ze spadkiem inflacji i będzie z mniejszym entuzjazmem, niż wskazują na to obecnie niektóre wypowiedzi z RPP, podchodzić do kwestii obniżek stóp".

MBANK (X/Twitter):

"Sierpniowa inflacja wg odczytu flash jednak dwucyfrowa. Wynik: 10,1 proc. rdr. Inflacja bazowa składa się z tego na 10,1-10,2 proc. rdr. Nie wydaje nam się jednak, by taki wynik zmienił nastroje panujące w RPP - wciąż obstawiamy wrześniową obniżkę stóp".

BANK PEKAO (X/Twitter):

„Wstępna inflacja za sierpień jednak lekko powyżej 10 proc. rdr, dokładnie 10,1 proc. To jednak nie powinno dużo zmienić dla RPP, szczególnie jej gołębiego skrzydła i na wrześniowym posiedzeniu obniży stopy”.

POLSKI INSTYTUT EKONOMICZNY (X/Twitter):

"Inflacja spadła w sierpniu z 10,8 do 10,1 proc. W skali miesiąca ceny ponownie nie zmieniły się. Szacujemy, że inflacja bazowa spadła do 10,0 proc. Niższa inflacja to głównie efekt spadku cen paliw – te są o 6,1 proc. tańsze niż przed rokiem. Zwalnia też tempo wzrostu cen żywności i energii. Badania koniunktury wskazują, że oczekiwania inflacyjne konsumentów i przedsiębiorców maleją. To zmniejszy presję inflacyjną.

W 2024 roku inflacja będzie niższa, choć wciąż utrzyma się na wysokich poziomach – prognozujemy, że średnio w roku wyniesie 7,9 proc. Spadek inflacji w kierunku celu NBP 2,5 proc. będzie postępował stopniowo i będzie rozciągnięty w czasie".

PKO BP (X/Twitter):

"Tak jak oczekiwaliśmy jednocyfrowa inflacja każe na siebie jeszcze poczekać. Według szybkiego szacunku GUS inflacja CPI w sierpniu obniżyła się do 10,1 proc. rdr z 10,8 proc. w lipcu. W ujęciu mdm ceny nie zmieniły się, po spadku o 0,2 proc. mdm w lipcu".

**********

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w sierpniu 2023 r. wzrosły rdr o 10,1 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem utrzymały się na tym samym poziomie.

Ankietowani przez PAP Biznes analitycy oczekiwali wzrostu cen w sierpniu o 10,0 proc. rdr i spadku o 0,1 proc. mdm.

W lipcu wskaźnik CPI wynosił 10,8 proc. rdr i -0,1 proc. mdm. (PAP Biznes)

pat/ tus/ ana/