TYDZIEŃ W KRAJU: Posiedzenie RPP, wyniki Tauronu, JSW, InPostu, Forum Ekonomiczne

W rozpoczynającym się tygodniu kluczowym wydarzeniem na krajowym rynku finansowym będzie posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, które w ostatnich dniach zostało ponownie przełożone na pierwotny termin 5-6 września. W centrum uwagi inwestorów znajdą się też wyniki kwartalne, swoje dane przedstawią m. in. JSW, Tauron i InPost. W Karpaczu odbędzie się Forum Ekonomiczne.

Po publikacji szybkiego szacunku inflacji CPI za sierpień, która wyniosła 10,1 proc. rdr wobec prognoz rynku na poziomie 10,0 proc., inwestorzy czekają na wrześniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Decyzja zostanie ogłoszona w środę, a najprawdopodobniej dzień później odbędzie sie konferencja prezesa Narodowego Banku Polskiego, Adama Glapińskiego.

Podczas lipcowej konferencji prezes NBP poinformował, że RPP formalnie zakończyła cykl podwyżek stóp procentowych, a kolejnymi ruchami, po spełnieniu konkretnych warunków, będą ich obniżki.

Glapiński podtrzymał wówczas forward guidance, że jeśli inflacja zejdzie poniżej dwucyfrowego poziomu i prognozy będą wskazywać na dalsze, szybkie spadki CPI, będzie to czas na stopniowe obniżki stóp procentowych, po 25 pb. Jak wskazał, przy materializacji konkretnych warunków, pierwsza obniżka możliwa jest już we wrześniu.

Choć wskaźnik CPI nie spadł w sierpniu do jednocyfrowych poziomów, w ocenie części obserwatorów rynku raczej nie powstrzyma to RPP przed cięciem stóp procentowych już na wrześniowym posiedzeniu.

"Sierpniowemu odczytowi inflacji szczególne znaczenie nadał prezes NBP przedstawiając w lipcu warunki do rozpoczęcia cyklu obniżek stóp proc. - połączenie spadku inflacji do poziomów jednocyfrowych oraz prognozy dalszej dezinflacji. Tak naprawdę to ten drugi warunek jest już spełniony od dawna. Sierpniowy odczyt lekko powyżej 10 proc. rdr nie powinien jednak dużo zmienić dla RPP, szczególnie dla jej gołębiego skrzydła, przy obecnie wyraźnym trendzie dezinflacyjnym. Dlatego podtrzymujemy nasze wcześniejsze założenia, że RPP rozpocznie cykl cięć stóp procentowych już we wrześniu obniżką o 25 pb." - ocenił po danych ekonomista Banku Pekao, Kamil Łuczkowski.

"To, że nie mamy w sierpniu jednocyfrowej inflacji raczej nie powstrzyma Rady Polityki Pieniężnej przed obniżką stóp procentowych we wrześniu. Mieliśmy zdefiniowane dwa warunki - jednocyfrowa inflacja i jej dalszy, wyraźny spadek, ale wydaje się, że nie ma co 'kruszyć kopii' o to, czy jest to 9,9 proc. czy 10,1 proc. Trend jest wyraźny więc myślę, że Rada zdecyduje się na cięcie stóp" - powiedział PAP Biznes ekonomista ING Banku Śląskiego Adam Antoniak.

W ocenie ekonomistów Santander BP, rozpoczęcie łagodzenia polityki pieniężnej byłoby obecnie przedwczesne, biorąc pod uwagę perspektywy gospodarcze, stan rynku pracy, ekspansywną politykę fiskalną oraz wciąż niskie realne stopy procentowe, szczególnie na tle innych krajów.

"Redukcja inflacji w tym roku okazała się faktycznie szybsza niż zakładaliśmy, ale to przede wszystkim efekt mocnego cofnięcia szoku energetyczno-żywnościowego i jest to najłatwiejsza część drogi inflacji ze szczytu w kierunku celu. Tymczasem perspektywa powrotu inflacji do celu 2,5 proc. na razie się nie przybliża. Już w przyszłym roku ten trend spadkowy CPI ma duże szanse się zatrzymać w okolicy 7 proc. rdr - wygasną efekty wysokiej bazy, siła nabywcza dochodów konsumentów będzie znowu rosła, prawdopodobnie cofnięte zostanie zamrożenie cen energii i zerowy VAT na żywność" - napisano w tygodniowym raporcie banku.

"Tym niemniej, wydaje się niemal przesądzone, że stopy procentowe NBP zostaną obniżone najdalej w październiku – wskazuje na to dość jednoznacznie komunikacja ze strony przedstawicieli większości w RPP. Oczekiwania obniżki stóp już we wrześniu wzrosły mimo tego, że wstępne dane o sierpniowej inflacji po raz pierwszy od wielu miesięcy zaskoczyły w górę, a nie w dół i nie potwierdziły zejścia CPI do jednocyfrowego poziomu. Jednocyfrowa inflacja była jednym z warunków sformułowanych w lipcu przez prezesa NBP, który miałby umożliwić rozpoczęcie obniżek stóp. Wygląda na to, że wszyscy zdają sobie sprawę, że prezes Glapiński nie słynie ze skrupulatnego trzymania się swoich wcześniejszych słów, a pretekstem do decyzji mogą być słabsze dane o PKB, czy PMI" - dodano.

Obok posiedzenia RPP, w centrum uwagi inwestorów w najbliższych dniach znajdą się wyniki finansowe największych firm - na przestrzeni tygodnia na warszawskiej GPW kolejne spółki przedstawiać będą raporty kwartalne. W środę wyniki podadzą m.in. Tauron, JSW, InPost, DataWalk, Ten Square Games, STS, Erbud i Onde, a w czwartek - Unibep, Intercars, Huuuge, Ciech, Atal, Captor, Poltreg i Mostostal Zabrze.

W dniach 5-7 września w Karpaczu odbędzie się XXXII Forum Ekonomiczne, w tym roku organizowane pod hasłem "Nowe wartości Starego Kontynentu – Europa u progu zmian". W wydarzeniu udział wezmą eksperci, prezesi spółek oraz przedstawiciele sektora rządowego i samorządowego.

Według doniesień medialnych, w sobotę 9 września Prawo i Sprawiedliwość ma zaprezentować swój program wyborczy.

"Całkiem możliwe, że pojawią się kolejne kosztowne propozycje, które będą wspierać prognozy poprawy koniunktury w przyszłym roku, ale dodatkowo utrudniać dalszą skuteczną dezinflację. Warto pamiętać, że szanse wprowadzenia nowych zmian legislacyjnych przed wyborami są już znikome z uwagi na kalendarz prac parlamentarnych" - oceniają ekonomiści Santander BP.

------------

Kalendarium wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 4-8 września:

PONIEDZIAŁEK, 4 WRZEŚNIA

9.00 - Wideokonferencja spółki Torpol poświęcona omówieniu wyników za I połowę 2023 r.

10.00 - Konferencja Tauronu dot. otwarcia pierwszego zielonego laboratorium

10.00 - GUS - Sytuacja demograficzna Polski do roku 2022

WTOREK, 5 WRZEŚNIA

Posiedzenie RPP - dzień pierwszy

XXXII Forum Ekonomiczne w Karpaczu - dzień pierwszy

9.30 - Webinar Apatora poświęcony omówieniu wyników finansowych Grupy za II kw. 2023 r.

Wyniki: R22, Vercom

ŚRODA, 6 WRZEŚNIA

Posiedzenie RPP - dzień drugi

XXXII Forum Ekonomiczne w Karpaczu - dzień drugi

8.45 - Konferencja InPostu

10.00 - Webinar z zarządem spółki cyber_Folks

10.00 - Konferencja prasowa Grant Thornton, na której zaprezentowane zostaną wyniki 3. edycji badania "BUY LOCALLY INDEX"

Wyniki: InPost, DataWalk, Ten Square Games, STS, Erbud, Onde, Tauron, JSW

CZWARTEK, 7 WRZEŚNIA

XXXII Forum Ekonomiczne w Karpaczu - dzień trzeci

9.00 - Konferencja prasowa spółek ERBUD oraz ONDE nt. wyników finansowych obu spółek w II kw. 2023 r.

10.00 - Wyniki finansowe Grupy TAURON za I półrocze 2023 r. - konferencja dla inwestorów, analityków i przedstawicieli mediów

11.00 - Prezentacja wyników JSW za I półrocze 2023 r.

12.00 - Konferencja wynikowa Ten Square Games podczas której członkowie zarządu spółki przedstawią wyniki finansowe TSG za II kw. i I poł. 2023 r

14.00 - NBP - Stan oficjalnych aktywów rezerwowych w sierpniu

Wyniki: Unibep, Intercars, Huuuge, Ciech, Atal, Captor, Poltreg, Mostostal Zabrze

PIĄTEK, 8 WRZEŚNIA

10.000 - Konferencja "Twoja Kariera – Kierunek Polska!"

15.00 - MF - podaż na przetarg zamiany obligacji 12 IX

(PAP Biznes)

pat/