Analitycy Morgan Stanley prognozują kolejne cięcia stóp NBP po 25 pb. miesięcznie do końca '23 (opinia)

Analitycy Morgan Stanley prognozują, że RPP będzie kontynuować obniżki stóp procentowych po 25 pb. miesięcznie do końca 2023 r. (referencyjna 5,25 proc.) i kolejne 75 pb. w całym 2024 r. (referencyjna 4,50 proc.) - podano w raporcie banku inwestycyjnego.

"Decyzja RPP (...) została podjęta wbrew wcześniejszemu forward guidance oraz wbrew podanym wcześniej wartościom progowych dla danych, które uzasadniają rozpoczęcie cyklu luzowania. Powtórzenie forward guidance w komunikacie RPP sugeruje naszym zdaniem, że bank centralny nie skończył obniżek stóp, choć istnieje znacząca szansa, że dokonano wyprzedzającego obniżenia stóp za cały 2023 r." - napisano.

"Rewidujemy naszą prognozę ścieżki stóp do 5,25 proc. na koniec roku vs 6,25 proc. poprzednio i zakładamy po 25 pb. cięć na każdym posiedzeniu RPP do końca roku. Zakładamy także luzowanie o 75 pb. w całym 2024 r., głównie w I poł. roku, do 4,50 proc. dla stopy referencyjnej vs. 5,0 proc. poprzednio. Rewidujemy ponadto średnioroczną prognozę inflacji na 2024 r. do 5,7 proc., w obliczu luźniejszej polityki fiskalnej oraz nadchodzących efektach stymulacji fiskalnej, wspierającej konsumenta" - dodano.

Analitycy MS przyznają, że ich prognozy obarczone są znaczną niepewnością w każdą stronę.

"Brak wyraźnego spadku inflacji poniżej prognoz NBP, a także brak informacji czy i jak zmieniły się prognozy NBP wprowadzają wyjątkowo dużą niepewność co do przyszłej ścieżki stóp" - dodano.

W środę Rada Polityki Pieniężnej nieoczekiwanie obniżyła stopy procentowe o 75 pb., w tym referencyjną do 6,0 proc. Rynek spodziewał się cięcia o 25 pb. do 6,50 proc. dla głównej stopy.

W czwartek o godz. 15.00 prezes NBP A. Glapiński przedstawi uzasadnienie decyzji RPP. (PAP Biznes)

tus/ ana/