TYDZIEŃ W KRAJU: Reakcje na programy wyborcze, szczegóły CPI za VIII, C/A za VII, wyniki Enei

Od początku tygodnia uwagę zwracać będą reakcje na programy wyborcze, przedstawione przez główne partie i koalicje w weekend. W piątek GUS poda szczegółowy odczyt inflacji za VIII, w środę NBP poda saldo C/A za lipiec, a we wtorek MF przeprowadzi przetarg zamiany SPW. Na GPW wyniki przedstawią m.in. Enea i Bogdanka, a także kilku deweloperów.

W sobotę PiS, KO, Lewica i Trzecia Droga na konwencjach przedstawiły szczegółowe programy przed październikowymi wyborami parlamentarnymi (Konfederacja główną konwencję planuje na 23 września). Powtórzone zostały flagowe obietnice, a w zależności od ugrupowania wprowadzono pewne nowości (np. PiS - emerytury stażowe, KO - obligacje detaliczne NBP, Trzecia Droga - dwie niedziele handlowe w miesiącu, Lewica - 35-dniowy urlop).

Wspólnym mianownikiem dotychczasowych zapowiedzi wyborczych głównych sił politycznych są, choć nie podawane wprost, duże koszty fiskalne, ze względu na postulowaną rozbudowę/wsparcie programów socjalno-społecznych, czy reformę systemu składkowo-podatkowego. W ciągu miesiąca pozostałego do wyborów (15 października) uczestnicy rynku będą dalej szukać odpowiedzi na sposób sfinansowania postulowanej ekspansji fiskalnej.

"Po tym jak w sobotę zostaliśmy zalani obietnicami wyborczymi dochodzę do wniosku, że wraz z nimi obligatoryjne powinno być publikowanie kosztów netto dla każdej pozycji z punktu widzenia finansów publicznych" - ocenił na portalu X/Twitter ekonomista mBanku Arkadiusz Balcerowski.

Z danych makro, w środę NBP poda saldo rachunku bieżącego Polski za lipiec. Po czerwcu nadwyżka C/A w ujęciu płynnego roku wyniosła 0,1 proc. PKB, podczas gdy pod koniec 2022 r. notowano ok. 3,5 proc. deficyt.

"Perspektywy na dalszą część roku są mniej pozytywne - słaba kondycja niemieckiego przetwórstwa prawdopodobnie będzie ciążyć na pespektywach polskiego eksportu. Z drugiej strony, pozycja zewnętrzna znalazłaby wsparcie, jeżeli utrzymałoby się osłabienie złotego" - oceniają ekonomiści ING.

"Dane za lipiec nie powinny pokazać nic nowego - bilans zewnętrzny Polski wygląda imponująco, z miesięczną nadwyżką ponad 1 mld EUR, która zbliżać się będzie do +1 proc. PKB (w ujęciu płynnego roku) pod koniec 2023 r." - oceniają ekonomiści PKO BP.

Większą uwagę zwróci prawdopodobnie w piątek końcowy odczyt inflacji GUS za sierpień (wstępnie 10,1 proc.), w którym przedstawiona zostanie struktura CPI, co umożliwi dokładniejsze oszacowanie inflacji bazowej. Ta miara inflacji spada w Polsce najwolniej w regionie CEE, co nie przeszkodziło RPP obniżyć w ub. tygodniu stóp proc. aż o 75 pb.

"GUS powinien potwierdzić szacunek flash na poziomie 10,1 proc. rdr. (...) Spadek inflacji w sierpniu (z 10,8 proc. w VII - PAP) można przypisać głównie ścieżce cen żywności i napojów (spadek o 1 proc. mdm), niższemu wzrostowi cen energii dla gospodarstw domowych i dalszemu spadkowi inflacji bazowej" - napisali w zapowiedzi tygodnia ekonomiści ING.

W tle obserwowany będzie rynek walutowy, po wyraźnej deprecjacji złotego wywołanej nieoczekiwaną obniżką stóp proc. i gołębią retoryką prezesa NBP A. Glapińskiego. Od środy do piątku PLN stracił ok. 3 proc. do EUR i ok. 4 proc. do USD.

"Naszym zdaniem w najbliższych tygodniach złoty pozostanie osłabiony, a będzie temu sprzyjać perspektywa łagodnej polityki monetarnej i fiskalnej. Co więcej, odnosimy wrażenie, że duża skala obniżki stóp i wypowiedzi prezesa NBP na konferencji sugerują zmianę w podejściu banku centralnego do kursu: Glapiński podkreślał m.in., że w przeciwieństwie do Czech i Węgier Polska nie musi wpływać na kurs waluty i że jeśli osłabienie złotego się utrzyma to Rada nie będzie się martwić. Warto przypomnieć, że w projekcie budżetu 2024 uwzględniono m.in. wpłatę 6 mld zł zysku z NBP i wynik ten będzie naszym zdaniem trudno wypracować bez wyraźnej deprecjacji kursu" - napisali w tygodniowym raporcie ekonomiści Santandera.

We wtorek MF przeprowadzi przetarg zamiany obligacji. Resort sprzeda papiery OK1025, WZ1128, WS0429, DS1033 i WS0447, a odkupi: DS1023, WZ0124, PS0424, WZ0524 i OK0724.

Na GPW trwa sezon publikacji wyników za II kw. W środę raporty podadzą Develia, Lokum, Ryvu, Enea i Bogdanka, a w czwartek Archicom, Auto Partner, Pekabex, Unimot i Wielton.

"Uwzględniając wrażliwość rynku na kondycję złotego i słabość polskiej waluty, perspektywy (dla polskiego rynku akcji - PAP) jawią się jako spadkowe również bez wspierania ocen układami technicznymi. Nie ma wątpliwości, iż spadkowy tydzień WIG20 był pochodną spadku złotego, którego przecena została w serwisach czytanego na całym świecie Bloomberga określona jako największa od wybuchu wojny na Ukrainie. To nie jest kontekst, który zachęca graczy zagranicznych do kupowania polskich akcji, nawet jeśli w dolarze zrobiły się tańsze o blisko 20 procent" - napisał w piątkowym komentarzu posesyjnym analityk DM BOŚ Adam Stańczak.

Wśród wydarzeń na styku polityki i gospodarki na najbliższe dni znajdują się: organizowane przez Związek Banków Polskich Forum Finansowania Mikro, Małych i Średnich Przedsiębiorców w Warszawie, Krynica Forum 2023 - międzynarodowe forum gospodarcze oraz I Kongres Energetyki Jądrowej w Krakowie.

------------

Kalendarium wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 11-15 września:

PONIEDZIAŁEK, 11 WRZEŚNIA

10.00 - raport NBP "Polacy pracujący za granicą w 2022 r. Raport NBP z badania ankietowego"

10.30 - spotkanie prasowe ING Banku Śląskiego, poświęcone prezentacji wyników badania na temat stosunku Polaków do technologii i cyfrowych

WTOREK, 12 WRZEŚNIA

I Kongres Energetyki Jądrowej w Krakowie - dzień I

Ok. 11.30 - przetarg zamiany obligacji MF

Wyniki: Mabion, Mangata

ŚRODA, 13 WRZEŚNIA

Forum Finansowania Mikro, Małych i Średnich Przedsiębiorców w Warszawie

Krynica Forum 2023 - międzynarodowe forum gospodarcze - dzień I

I Kongres Energetyki Jądrowej w Krakowie - dzień II

14.00 - bilans C/A za VII

Wyniki: Develia, Lokum, Ryvu, Enea/Bogdanka

CZWARTEK, 14 WRZEŚNIA

Krynica Forum 2023 - międzynarodowe forum gospodarcze - dzień II

Wyniki: Archicom, Auto Partner, Pekabex, Unimot, Wielton

PIĄTEK, 15 WRZEŚNIA

Krynica Forum 2023 - międzynarodowe forum gospodarcze - dzień III

10.00 - GUS - wskaźniki cen towarów i usług konsumpcyjnych w sierpniu, obroty towarowe handlu zagranicznego styczeń-lipiec

(PAP Biznes)

tus/