DZIEŃ NA FX/FI: Większe niż 25 pb. cięcie stóp przez RPP wzmocni presję na osłabienie PLN

W niesprzyjającym walutom z EM globalnym otoczeniu, każde mocniejsze od 25 pb. cięcie stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej na październikowym posiedzeniu wzmocni presję na kontynuację deprecjacji PLN - oceniają ekonomiści.

"Co najmniej w krótkim terminie dalsze zachowanie złotego będzie zależne od skali cięcia stóp przez RPP. Naszym zdaniem każde mocniejsze od 25 pb. obniżenie kosztu pieniądza, szczególnie w niesprzyjającym walutom z EM globalnym otoczeniu, wzmogłoby presję na kontynuację deprecjacji PLN z możliwością pokonania najbliższego, technicznego oporu na EUR/PLN znajdującego się w okolicach 4,64" - oceniają ekonomiści PKO BP.

"Natomiast zgodna z rynkowym konsensusem obniżka stóp byłaby co najmniej neutralna dla złotego, który wówczas mógłby zacząć mocniej reagować na nastroje globalne" - dodają.

Większość ekonomistów ankietowanych przez PAP Biznes (13 z 21) oczekuje, że RPP obniży w środę stopy procentowe o 25 pb. do 5,75 proc., 6 ośrodków analitycznych widzi cięcie o 50 pb. do 5,50 proc., a jeden - o 75 pb. do 5,25 proc.

"W naszej ocenie możliwe jest silniejsze cięcie kosztu pieniądza niż konsensusowe 25 pkt. baz. Jednocześnie w naszym scenariuszu zakładamy, iż podczas jutrzejszej konferencji prezes Narodowego Banku Polskiego może ogłosić przerwę w cyklu łagodzenia monetarnego. W efekcie złoty może umocnić się w kierunku 4,60 za EUR. W naszej ocenie trudno o większą aprecjację polskiej waluty w tym tygodniu. W dalszym ciągu otoczenie zewnętrzne pozostaje niesprzyjające bardziej ryzykownym aktywom" - wskazują ekonomiści Banku Millennium.

"Istotne jest zarówno ryzyko większej obniżki, jak i powrotu Prezesa Glapińskiego do nadmiernie optymistycznej retoryki dezinflacyjnej. Dlatego przy mocnym dolarze, powrót EUR/PLN do 4,67-68 na koniec tygodnia jest poważnym ryzykiem. W razie większej skali obniżki EUR/PLN może dotrzeć do wrześniowych szczytów (około 4,70) w ciągu kilku dni, ale przed wyborami raczej nie dalej" - oceniają ekonomiści ING.

RYNEK DŁUGU

"Środa oprócz decyzji RPP przyniesie szereg istotnych danych makro zarówno z Europy (PMI dla usług) i USA (PMI i ISM dla usług, raport ADP), ale również swoje wystąpienia będą mieli przedstawiciele EBC oraz Fed. Zachowanie krajowych SPW będzie jednak głównie zależne od tego czy RPP 'dowiezie' rynkowe oczekiwania skali cięcia stóp NBP" - prognozują ekonomiści PKO BP.

"Nasze najnowsze projekcje zakładają kontynuację średnioterminowego trendu spadku rentowności krajowych SPW, które do końca roku obniżą się naszym zdaniem do 4,80 proc. w tenorze 2-letnim, do 5,00 proc. w 5-letnim oraz 5,50 proc. dla papierów 10-letnich" dodają.

Ekonomiści Santander BP widzą szansę na dalszy wzrost stóp rynkowych, szczególnie na krótszym końcu, o ile RPP zdecyduje się na ostrożniejszą obniżkę - o 25 pb.

(PAP Biznes)

pat/ ana/