TYDZIEŃ NA RYNKACH: Posiedzenia EBC, MNB i TCB, szacunki PMI za X, wyniki sektora tech w USA
Kluczowym wydarzeniem tygodnia, o ile nie dojdzie do zaognienia sytuacji na Bliskim Wschodzie, będzie czwartkowe posiedzenie EBC. Decyzje zakomunikują również władze monetarne Kanady, Węgier (MNB) i Turcji (TCB). Z Europy napłyną wstępne odczyty PMI za październik. Wyniki opublikują duże spółki technologiczne z USA, w tym Microsoft, Alphabet i Meta.
Czwartkowe posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego, zgodnie z aktualną komunikacją i wydźwiękiem bieżących danych makro, nie powinno przynieść zmian parametrów polityki pieniężnej. Po wrześniowej podwyżce stóp o 25 pb., najprawdopodobniej ostatniej w cyklu, stopa depozytowa EBC wynosi 4,0 proc., najwyżej od 2001 r.
W ocenie ekonomistów Erste, zarówno sygnalizowane od ostatniego posiedzenia przez decydentów z EBC nastawienie wait-and-see, a także sprzyjające dane o inflacji (4,3 proc. we wrześniu, najniżej od 2 lat) wyraźnie wskazują na brak potrzeby dalszych ruchów ze strony banku centralnego w październiku.
"Perspektywy również pozostają niezmienione. EBC powinien powtórzyć, że obecne stopy procentowe będą znacząco przyczyniać się do sprowadzania inflacji do celu, co sygnalizowałoby dalsze utrzymywanie stóp na niezmienionym poziomie" - dodali.
Analitycy Bank of America zwracają uwagę na dwie kwestie, które wynikają z minutes z wrześniowego spotkania bankierów z Frankfurtu.
"Po pierwsze, na co już wskazywaliśmy, ostatnia podwyżka stóp była przez EBC widziana jako stworzenie marginesu bezpieczeństwa w razie wystąpienia dodatkowych szoków. Zostawia to przestrzeń na pewne zaskoczenia inflacyjne w górę, bez potrzeby dodatkowych działań. Po drugie, co równie istotne, +odnosząc się do oceny transmisji polityki pieniężnej członkowie zauważyli we wrześniu, że znaleźć można wiele dowodów na to, że transmisja jest mocna, również mocniejsza od oczekiwań+. Interpretowalibyśmy to stwierdzenie jako przyznanie się, że EBC poszedł zbyt daleko, ale to oznacza również zawieszenie poprzeczki do podwyżek stóp na wyższym poziomie" - dodali.
W regionie CEE uwaga zwrócona będzie na wyniki posiedzeń banków centralnych Węgier i Turcji.
Na Węgrzech (we wtorek) spodziewana jest kontynuacja luzowania warunków monetarnych, po uproszczeniu polityki stóp procentowych we wrześniu, co wynikało ze zrównanie (cięcie o 100 pb.) efektywnej stopy procentowej do poziomu stopy referencyjnej (13,0 proc.). Po tej decyzji MNB stopa referencyjna stała się stopą odniesienia m.in. dla oprocentowania środków nadwyżkowych rezerw, czy krótkoterminowych bonów pieniężnych.
Rynek spodziewa się cięcia stopy referencyjnej MNB w październiku o 50 pb. do 12,50 proc.
Analitycy Goldman Sachs prognozują głębsze cięcie - o 75 pb., zauważając, że z poprzedniego komunikatu MNB wypadło stwierdzenie o utrzymaniu "dotychczasowego tempa" obniżek stóp (100 pb.), a przedstawiciele banku wskazywali, że polityka cięć stóp nie jest na "autopilocie".
"Jednocześnie stopy na Węgrzech rzędu 13,0 proc. są znacznie wyższe niż w regionie CEE, a szybszy od oczekiwań proces dezinflacji jest kontynuowany, nie tylko w głównym wskaźniku CPI, ale też w cenach bazowych. Ten pierwszy obniżył się o 4,2 pp. do 12,2 proc. we wrześniu, mocniej od oczekiwań. W ujęciu kroczącym, inflacja bazowa (3M SAAR) kształtuje się na poziomach zbliżonych do 3-proc. celu MNB. Oceniamy, że pozwoli to na kontynuację cyklu cięć stóp, choć ze względu na niepewność rynkową MNB będzie podkreślał ostrożność w dalszym działaniu. MNB podkreślał, że dodatnie (ex-post) realne stopy procentowe +wspierają osiągnięcie celu inflacyjnego+, a cięcie o 75 pb. nadal by sprzyjało takiemu scenariuszowi" - dodano.
W czwartek bank centralny Turcji również zakomunikuje swoje najnowsze decyzje. Spodziewana jest kolejna podwyżka stóp - tym razem o 500 pb. do 35 proc., po dwóch z rzędu podwyżkach o 1250 pb.
Jak zauważają ekonomiści ING, taka podwyżka sprowadziłaby realne stopy procentowe w Turcji na dodatnie poziomy ex-ante, biorąc pod uwagę prognozowaną 33-proc. inflację na 2024 r. Dodają jednocześnie, że możliwa jest mniejsza od oczekiwań podwyżka, ze względu na wprowadzenie w ostatnim komunikacie odniesienia do oczekiwanego obniżania się inflacji w ujęciu miesięcznym.
W kolejnych dniach na froncie makro, oprócz posiedzeń banków centralnych, rynki czekają na miękkie i twarde dane makro: PMI z Europy i Stanów (wtorek), a także na wstępny odczyt PKB za III kw. USA (czwartek). W środę wieczorem publicznie głos zabierze przez amerykańskiej Rezerwy Federalnej Jerome Powell.
W kolejnych dniach sentyment dla światowych rynków akcji wyznaczyć mogą wyniki największych technologicznych spółek z USA. Microsoft i Alphabet opublikują wyniki we wtorek, Meta w środę, a Amazon w czwartek. Spółki te, w połączeniu z Apple, Nvidią i Teslą wypracowały łącznie większą część tegorocznego 11-proc. przyrostu indeksu S&P500.
----------------------
Kalendarium wydarzeń na rynku finansowym w tygodniu 23-27 października (źródło: Bloomberg).
PONIEDZIAŁEK, 23 PAŹDZIERNIKA
9.00 - Szwajcaria - podaż pieniądza M3 za IX
11.00 - strefa euro - dług publiczny za 2022 r. (fin.)
Wyniki: Philips, Logitech
WTOREK, 24 PAŹDZIERNIKA
2.30 - Japonia - PMI za X (wstępne)
8.00 - UK - bezrobocie za VIII, wnioski o zasiłek dla bezrobotnych za IX
8.00 - Niemcy - zaufanie konsumentów GfK za XI
8.30 - Węgry - płace za VIII
9.15 - Francja - PMI za X (wst.)
9.30 - Niemcy - PMI za X (wst.)
10.00 - strefa euro - PMI za X (wst.)
10.30 - UK - PMI za X (wst.)
14.00 - Węgry - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
15.45 - USA - PMI za X (wst.)
16.00 - USA - indeks aktywności Fed Richmond za X
Wyniki: Microsoft, Alphabet, Visa, Spotify, Snap, Coca-Cola, Novartis, Hermes International, Verizon, GE, 3M
ŚRODA, 25 PAŹDZIERNIKA
7.00 - Japonia - indeks wyprzedzający koniunktury za VIII (fin.)
8.00 - Szwecja - PPI za IX
10.00 - Niemcy - indeks zaufania biznesu IFO za X
10.00 - strefa euro - podaż pieniądza M3 za IX
13.00 - USA - tygodniowe wnioski o kredyt hipoteczny MBA
16.00 - Kanada - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
16.00 - USA - sprzedaż domów na rynku pierwotnym za IX
22.35 - USA - wystąpienie prezesa Fed J. Powella
Wyniki: Meta, T-Mobile, IBM, Boeing, ADP, Baker Hughes
CZWARTEK, 26 PAŹDZIERNIKA
9.00 - Hiszpania - bezrobocie za III kw.
13.00 - Ukraina - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
13.00 - Turcja - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
14.15 - strefa euro - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
14.30 - USA - PKB za III kw., w tym deflator PCE (I odczyt), zamówienia na dobra trwałe za IX (wst.), zapasy hurtowników za IX (wst.), tygodniowe nowe zasiłki dla bezrobotnych
14.45 - strefa euro - konferencja prasowa prezes EBC Ch. Lagarde
15.00 - USA - wystąpienie członka zarządu Fed Ch. Wallera
16.00 - USA - podpisane umowy na sprzedaż domów za IX
17.00 - USA - wskaźnik aktywności w okręgu Kansas Fed
18.45 - UK - wystąpienie wiceprezesa Banku Anglii J. Cunlliffe
Wyniki: Amazon, Mastercard, Merck, Linde, Comcast, Intel, UPS, Caterpillar, Honeywell, Unilever, Ford
PIĄTEK, 27 PAŹDZIERNIKA
1.30 - Japonia - Tokio CPI za X
8.00 - Szwecja - sprzedaż detaliczna za IX
8.30 - Węgry - bezrobocie za IX
8.45 - Francja - zaufanie konsumentów Insee za X
9.00 - Hiszpania - PKB za III kw.
10.00 - strefa euro - wyniki ankiety EBC dot. prognoz profesjonalnych prognostów
11.00 - Włochy - płace za IX
14.30 - USA - dochody i wydatki Amerykanów, deflator PCE za IX
15.00 - USA - wystąpienie wiceprezesa Fed M. Barra
16.00 - USA - indeks zaufania konsumenta U. Michigan za X (fin.)
Wyniki: Exxon Mobil, Chevron, Sanofi, Equinor
Po zamknięciu rynków: przeglądy ratingów - Bułgaria (Fitch), Francja (Fitch), Szwecja (S&P, Fitch), Finlandia (S&P), Belgia (Moody’s), Włochy (DBRS).
(PAP Biznes)
tus/