Prezes NBP sygnalizuje scenariusz wyższych stóp proc. w Polsce na dłużej - ING (opinia)

Retoryka prezesa NBP z listopadowej konferencji prasowej sygnalizuje scenariusz wyższych stóp proc. w Polsce na dłużej - oceniają ekonomiści ING R. Benecki i A. Antoniak. Ich zdaniem do końca 2024 r. stopy mogą pozostać na niezmienionym poziomie.

"Odczytujemy konferencję prezesa jako zapowiedź utrzymania obecnego poziomu stóp na dłużej, albo +high for long+, jak mówią banki centralne zagranicą. Takie nowe podejście NBP jest pozytywne dla PLN, negatywne dla krótkich obligacji (które wyceniają zbyt duże cięcia stóp), pozytywne dla długich (bo rosną szanse na powrót CPI do celu, chociaż nieprędko)" - napisano w komentarzu do konferencji prezesa NBP.

"A. Glapiński zwrócił uwagę na duże znaczenie marcowej projekcji NBP dla przyszłych decyzji Rady, co sugeruje, że RPP może utrzymywać stopy bez zmian w najbliższych miesiącach. Prof. Glapiński nie wskazał, czy mamy obecnie przerwę w cyklu łagodzenia polityki pieniężnej, czy zatrzymanie zmian stóp na dłuższy czas. Jako mało prawdopodobny prezes NBP ocenił scenariusz ewentualnych podwyżek stóp procentowych. Nasz scenariusz bazowy zakłada, że do końca 2024 stopy NBP pozostaną bez zmian" - dodano.

Ich zdaniem bardzo wymownym elementem konferencji były nowe elementy, które pojawiły się w komentarzu prezesa, tj: „podwyżka wygrodzenia w sektorze budżetowym ma inflacyjny skutek”, „na zachodzie rozpoczyna się debata nt uporczywości inflacji”, czy "rozpoczyna się nudny czas wolnej dezinflacji".

Prezes NBP Adam Glapiński poinformował w czwartek, że nie wyobraża sobie podwyżki stóp proc. w obecnych uwarunkowaniach, ale zbyt śmiałe obniżki stóp oznaczałyby w połowie 2024 r. potrzebę podwyżek. Dodał, że przestrzeń do dalszych obniżek stóp proc. w krótkim okresie wyraźnie zmniejszyła się, a kluczowa dla decyzji będzie marcowa projekcja. (PAP Biznes)

tus/ osz/