DZIEŃ NA FX/FI: Kolejne umocnienie PLN i SPW; otoczenie pozostanie sprzyjające dla rynków

W czwartek polska waluta kolejny dzień umacniała się wobec euro, do poziomu 4,37 i osiągnęła 3-letnie minimum na kursie EUR/PLN. Rentowności obligacji skarbowych spadały o 6-13 pb. Zdaniem ekonomistów, otoczenie pozostanie sprzyjające dla złotego i rynku długu, co może oznaczać dalsze umacnianie się PLN i SPW, a do końca tego roku kurs USD/PLN może spaść poniżej 4.

"Miesiąc temu czynniki krajowe mocno wsparły notowania polskiej waluty, a w ostatnich dniach dołożyło się do tego osłabienie dolara. Mamy teraz do czynienia z odpływem kapitału od amerykańskiej waluty do aktywów z rynków wschodzących" - powiedział PAP Biznes Rafał Sadoch, analityk rynku FX BM mBanku.

Jego zdaniem, bardzo silna przecena dolara, która nastąpiła po słabszych od oczekiwań danych o inflacji w Stanach Zjednoczonych, w wyniku czego pojawiło się przekonanie o możliwości obniżek stóp procentowych w USA, spowodowało zejście kursu EUR/PLN na poziomy najniższe od trzech lat, czyli ok. 4,37.

"Okolice 4,36 to minima z 2020 roku, jeśli pokonamy ten poziom, to otwiera się przestrzeń do dalszych spadków" - powiedział analityk.

Dodał, że na notowania złotego, mocniej od analizy technicznej będą wpływać kwestie fundamentalne.

"W ubiegłym tygodniu Rada Polityki Pieniężnej wyraźnie zmieniła swoją retorykę i powiedziała, że obecnie nie ma co liczyć na obniżki stóp procentowych. W Polsce nie mówimy jeszcze o podwyżkach, ale gdyby tarcza antyinflacyjna nie została przedłużona i gdyby inflacja on nowego roku wystrzeliła, to możliwy byłby taki scenariusz. Tym bardziej, że NBP przy obecnym układzie władzy będzie bardziej restrykcyjny niż dotychczas w kwestii polityki pieniężnej" - powiedział Rafał Sadoch.

"Te wszystkie elementy sprzyjają złotemu i nie spodziewam się, by ogólny trend mógł w najbliższym czasie ulec odwróceniu. Oczywiście możemy widzieć jakieś odreagowanie, bo jesteśmy po bardzo mocnym ruchu na złotym, natomiast w perspektywie średnio- czy długoterminowej widziałbym przestrzeń do dalszego umocnienia naszej waluty. Jeśli chodzi o kurs USD/PLN, to poziom poniżej 4 do końca tego roku nie powinien nikogo dziwić" - dodał.

RYNEK DŁUGU

Jak powiedział, po wtorkowych danych o inflacji w USA, nastąpiła zmiana trendu i od tego czasu rentowności amerykańskich obligacji spadają.

"Nic nie wskazuje na to, by w najbliższej przyszłości powróciło nastawienie rynku na wzrost stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych, wręcz przeciwnie. Wczoraj w Wielkiej Brytanii pojawiły się dane o niższej niż oczekiwano inflacji i także na tamtym rynku mówi się o możliwych obniżkach stóp. Także EBC, jeśli inflacja będzie pozostawała w trajektorii spadkowej, może przejść do obniżek w przyszłym roku. Dlatego wydaje się, że najwyższe rentowności mamy już za sobą i ceny obligacji mogą zyskiwać w kolejnych miesiącach" - powiedział Rafał Sadoch.

Dodał, że dotyczy to zarówno rynku globalnego, jak i krajowego.

"W Polsce, jeśli NBP nie będzie tak przychylny władzy jak wcześniej, zapewne skłonność do obniżek rentowności będzie mniejsza" - dodał.

(PAP Biznes)

pam/ gor/