TYDZIEŃ NA RYNKACH: Minutes Fed i EBC, decyzje ws. stóp proc. na Węgrzech i w Turcji, wstępne PMI z eurolandu
We wtorek i czwartek zapisy protokołów z ostatnich posiedzeń opublikują, Fed i EBC, a decyzje ws. stóp proc. podadzą banki centralne na Węgrzech i w Turcji. Prezes EBC Ch. Lagarde wygłosi publiczne wystąpienia. Na rynek napłyną wstępne odczyty PMI za listopad, a wyniki w USA przedstawią m.in. Nvidia i Deere.
Na rynkach rozwiniętych istotnymi publikacjami makro będą zapisy przebiegu ostatnich posiedzeń Fed (nietypowo we wtorek) i EBC (czwartek).
Amerykańska Rezerwa Federalna 1 listopada utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie - docelowy przedział wahań stopy fed funds wynosi nadal 5,25-5,50. Od tego czasu z USA napływały nieco słabsze dane makro, które były oceniane jako materializowanie się scenariusza "soft landing" dla tamtejszej gospodarki. W połączeniu z mniej jastrzębią retoryką Fed skutkowało to wycofaniem zakładów rynkowych na kolejnye podwyżki stóp w USA. W rezultacie mocno obniżyły się rentowności Treasuries (10-letnie zakończyły piątkową sesję przy 4,44 proc., co daje ponad 50 pb. spadku od październikowych szczytów), co w ostatnim czasie dodatkowo zacieśniało otoczenie monetarne w USA, a co za tym idzie również globalnie.
EBC pod koniec października, po raz pierwszy od 10 posiedzeń, pozostawił bez zmian stopy podstawowych operacji refinansujących, kredytu i depozytu odpowiednio na poziomie: 4,50 proc., 4,75 proc. i 4,00 proc. Prezes banku Ch. Lagarde poinformowała po posiedzeniu, że obniżki stóp nie były dyskutowane, a takie rozmowy byłyby absolutnie przedwczesne. Dodała, że w momencie walki z inflacją i po 10 podwyżkach stóp , to nie jest czas na ustalanie forward guidance, tylko na utrzymanie uzależnienia przyszłych decyzji w polityce monetarnej od danych
W najbliższy wtorek na pytania brytyjskiego parlamentu odpowiadać będzie prezes Banku Anglii A. Bailey. Tego samego dnia publiczne wystąpienia zaplanowała również prezes EBC (zabierze głos również w piątek), a także zawsze uważnie słuchana przez rynki członkini zarządu EBC I. Schnabel.
Kondycję gospodarek strefy euro przybliżą w czwartek wstępne odczyty wskaźników PMI za listopad. Rynek oczekuje kosmetycznej poprawy skali pogarszania się koniunktury w głównych gospodarkach.
Z wyników spółek, uwagę we wtorek po zamknięciu notowań przykuje raport Nvidii, najlepiej radzącej sobie w tym roku firmy notowanej w S&P500 (+244,4 proc. YTD). W środę wyniki poda producent maszyn rolniczych Deere.
W czwartek w USA dzień bez sesji - Amerykanie obchodzą Święto Dziękczynienia. Dzień później w Black Friday rozpocznie się tradycyjny przedświąteczny sezon zakupowy.
POSIEDZENIA BANKÓW CENTRALNYCH NA WĘGRZECH I W TURCJI
We wtorek decyzję ogłosi Narodowy Bank Węgier (MNB). Wynik posiedzenia wydaje się przesądzony, po tym jak w ub. tygodniu wiceprezes banku B. Virag powiedział, że październikowe dane o inflacji (9,9 proc., poniżej oczekiwań) w połączeniu z niższymi cenami ropy dają przestrzeń do kolejnej obniżki stóp o 75 pb., tyle samo co w poprzednim miesiącu, po serii wcześniejszych cięć po 100 pb. Taki wynik posiedzenia implikowałby główną stopę na poziomie 11,50 proc. Virag dodał, że do końca 2023 r. stopy mogą spaść poniżej 11 proc., ale blisko tego poziomu, co rynek odebrał jako zapowiedź kolejnej obniżki o 75 pb. (do 10,75 proc.).
MNB obniżył w obecnym cyklu stopy procentowe już o 575 pb. do 12,25 proc., przy naciskach rządu na przyspieszenie tempa luzowania monetarnego.
Analitycy Goldman Sach oczekują kontynuacji dezinflacji na Węgrzech i obniżenia się CPI do 6,0 proc. w grudniu.
"Prognoza kształtuje się poniżej projekcji MNB z września, która wskazywała na 7,1 proc. w XII, choć nasze szacunki uwzględniają słabszy odczyt CPI z października (MNB szacował 10,5 proc., a odczyt wyniósł 9,9 proc.). Przy założeniu relatywnie stałego kursu forinta spodziewamy się obniżki stóp o 75 pb. również w grudniu, co dałoby główną stopę na koniec roku na poziomie 10,75 proc." - dodają.
W czwartek na posiedzeniu zbierze się bank centralny Turcji (TCB). Po serii podwyżek stóp od lipca w łącznej skali 2.650 pb. (poziom startowy: 8,5 proc.) rynek oczekuje kontynuacji zacieśnienia polityki pieniężnej, tym razem o 250 pb., co dałoby stopę referencyjną na poziomie 37,5 proc. TCB, pod władzą rynkowej weteranki Hafize Gaye Erkan, walczy o przywrócenie wiarygodności (również narzędziami makroostrożnościowymi), po latach prowadzenia niekonwencjonalnej polityki, skutującej kilkudziesięcioprocentową inflacją i historyczną słabością tureckiej waluty.
"Od sierpnia, po jastrzębim zaskoczeniu podwyżką o 750 pb., stopy procentowe onshore i offshore zaczęły konwergować do stóp 3-miesięcznych, osiągając poziom 40 proc., czyli naszą prognozę stopy terminowej na koniec tego roku. Ponadto, oprocentowanie depozytów TRY wznowiło silny trend wzrostowy w ostatnich dwóch tygodniach, przy średnim ważonych oprocentowaniu depozytów lirowych również na poziomie 40 proc. Oceniamy, że taka konwergencja stóp rynkowych była integralną częścią powrotu do bardziej ortodoksyjnego i bazującego na stopach procentowych systemu monetarnego, co pozwoli TCB zrezygnować z wielu funkcjonujących obecnie narzędzi markoostrożnościowych" - oceniają analitycy Goldman Sachs.
----------------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 20-24 listopada (źródło: Bloomberg).
PONIEDZIAŁEK, 20 LISTOPADA
2.15 - Chiny - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
6.00 - strefa euro - udział głównego ekonomisty EBC P. Lane'a w panelu telekonferencji
8.00 - Niemcy - PPI za X
11.00 - strefa euro - produkcja budowlana za IX
16.00 - USA - indeks wyprzedzający koniunktury za X
19.45 - UK - wystąpienie prezesa Banku Anglii A. Bailey'a
20.00 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC F. Villeroy
WTOREK, 21 LISTOPADA
8.00 - Szwajcaria - import i eksport za X
8.00 - UK - wydajność pracy za III kw. (wst.)
9.00 - Szwajcaria - podaż pieniądza M3 za X
11.15 - UK - wystąpienie prezesa Banku Anglii A. Bailey'a w parlamencie
14.00 - Węgry - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
14.30 - Kanada - CPI za X
16.00 - USA - sprzedaż domów na rynku wtórnym za X
17.00 - strefa euro - wystąpienie prezes EBC Ch. Lagarde
18.15 - strefa euro - wystąpienie członkini zarządu EBC I. Schnabel
20.00 - USA - minutes z ostatniego posiedzenia Fed
ŚRODA, 22 LISTOPADA
10.00 - strefa euro - publikacja raportu o stabilności finansowej EBC
13.00 - USA - tygodniowe wnioski o kredyt hipoteczny MBA
14.30 - USA - tygodniowe wnioski o nowe zasiłki dla bezrobotnych, zamówienia na dobra trwałe za X (wst.)
15.10 - strefa euro - wystąpienie członka zarządu EBC F. Eldersona
16.00 - USA - indeks nastrojów konsumenta U. Michigan za X (fin.)
CZWARTEK, 23 LISTOPADA
USA - dzień wolny - Święto Dziękczynienia
8.00 - Norwegia - PKB za III kw. (fin.)
8.30 - Węgry - płace za IX
8.45 - Francja - indeks zaufania wśród firm za XI
9.15 - Francja - indeksy PMI za XI (wst.)
9.30 - Niemcy - indeksy PMI za XI (wst.)
10.00 - strefa euro - indeksy PMI za XI (wst.)
10.30 - UK - indeksy PMI za XI (wst.)
12.00 - Turcja - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
13.30 - strefa euro - minutes EBC
20.30 - strefa euro - wystąpienie członkini zarządu EBC I. Schnabel
PIĄTEK, 24 LISTOPADA
0.30 - Japonia - CPI za X
1.30 - Japonia - indeksy PMI za XI (wst.)
6.00 - Japonia - indeks wyprzedzający koniunktury za IX (fin.)
8.00 - Niemcy - PKB za III kw. (fin.)
8.30 - Węgry - bezrobocie za X
10.00 - Niemcy - indeks nastrojów przedsiębiorstw IFO za XI
10.00 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC J. Nagela
11.00 - strefa euro - wystąpienie prezes EBC Ch. Lagarde
14.30 - Kanada - sprzedaż detaliczna za IX
14.00 - strefa euro - wystąpienie wiceprezesa zarządu EBC L. de Guindosa
15.45 - USA - indeksy PMI za XI (wst.)
Po zamknięciu rynków - przeglądy ratingów: Bułgaria (S&P), Czechy (Moody’s).
(PAP Biznes)
tus/