DZIEŃ NA FX/FI: Złoty pozostaje mocny; pojawiają się ryzyka osłabienia SPW

W czwartek na rynku walutowym i długu trwa spokojna sesja. Kurs EUR/PLN waha się wokół poziomu odniesienia, rentowności SPW rosną na całej długości krzywej. Zdaniem ekonomistów, złoty może spaść do ok. 4,30. Rentowności SPW mogą rosnąć, pod wpływem przeszacowania oczekiwań rynkowych co do przyszłego poziomu stóp procentowych w Polsce.

"Zakładam, że mamy szanse na dalsze umocnienie złotego i na słabszego dolara. Pierwszy docelowy poziom, gdzie możemy zobaczyć większą korektę to okolice 4,33-4,34, natomiast jest spora szansa, że zobaczymy nawet poziomy 4,30. Jest to efekt napływu kapitału z zagranicy, słabszego dolara i ogólnej sytuacji na rynkach" - powiedział PAP Biznes Piotr Popławski, starszy ekonomista banku ING.

"Te czynniki prawdopodobnie będą determinować zachowanie EUR/PLN w końcówce roku" - dodał.

RYNEK DŁUGU

Rentowności krajowych obligacji rosną na całej długości krzywej dochodowości.

Zdaniem ekonomisty, przyczyną osłabiania się SPW jest to, że rynek zmienia oczekiwania co do kolejnych posunięć NBP.

"Rynek do tej pory zakładał, że Rada Polityki Pieniężnej będzie jeszcze dosyć agresywnie ciąć stopy w kolejnych kwartałach. Powoli to się zmienia i rynek przestaje grać na to, że te obniżki nastąpią. To powoduje przesunięcie w górę całej krzywej" - powiedział Piotr Popławski.

"Nie wykluczone, że nie będzie żadnych obniżek stóp do 2025 roku lub nawet dłużej. To znaczące odchylenie od tego, na co liczyli inwestorzy, zwłaszcza zagraniczni. Wszystko zależy od tego, w jakim tempie rynek będzie przeszacowywać swoje oczekiwania. Póki co, jest to potężne ryzyko dla obligacji" - dodał.

Jego zdaniem, kolejnym niesprzyjającym czynnikiem dla krajowych papierów jest spodziewany bardzo duży deficyt w przyszłorocznym budżecie.

"Nie pomaga fakt, że mówimy o gigantycznym deficycie na przyszły rok, bo do napiętego budżetu obecnej ekipy rządzącej, nowa koalicja chce dołożyć wydatki na kilkadziesiąt miliardów złotych" - powiedział.

"Jesteśmy też w specyficznym okresie, jakim jest końcówka roku. Prawdopodobnie jest mniejsza płynność, możliwa jest więc wyższa zmienność na obligacjach" - dodał ekonomista.

W czwartek po południu kurs EUR/PLN spada o 0,02 proc. do 4,3654. USD/PLN idzie w dół o 0,16 proc. do 4,0068. EUR/USD zwyżkuje o 0,14 proc. do 1,0894.

Rentowność polskich obligacji 2-letnich rośnie o 2 pb do 5,4, 5-letnich zwyżkuje o 6 pb do 5,38, a 10-letnich idzie w górę o 5 pb do 5,58.

Na rynkach bazowych dochodowość amerykańskich obligacji 10-letnich jest stabilna, a niemieckich zwyżkuje o 5 pb.

(PAP Biznes)

pam/ gor/