DM BDM podwyższył cenę docelową Ten Square Games do 138 zł z 104 zł
Analitycy DM BDM, w raporcie z 23 listopada, podwyższyli cenę docelową akcji Ten Square Games do 138 zł z104 zł poprzednio. Nadal rekomendują "kupuj".
Raport wydano przy kursie 91 zł.
"Ostatnie miesiące przyniosły znaczącą poprawę monetyzacji najważniejszej gry spółki. Przychody z +Fishing Clash+ między październikiem’23 a końcem 2 kw.’23 osiągnęły progresję na poziomie ok. 25 proc. Obserwowana poprawa to efekt pierwszych rezultatów wdrożonego po zmianie zarządu „planu naprawczego” (skupienie na najważniejszych produktach i poprawie ich KPIs) oraz uruchomienia sklepu TSG. Drugą stroną pozytywnie wpływającą na odbudowę wyników była większa dyscyplina kosztowa. Oba wyżej wspomniane czynniki pozytywnie przełożyły się na poprawę wyniku skoryg. EBITDA w 3 kw.’23, który wyniósł 33,7 mln zł (+53,4 proc. q/q)" - napisano w raporcie.
Ponadto, analitycy spodziewają się, że rozszerzenie oferty TSG Store o „HC”, udostępnienie przeglądowych wersji flagowych tytułów oraz kontynuacja działań poprawiających ich jakość, wydajność oraz atrakcyjność rozgrywki będą wspierały dalszą poprawę wyników i generowanego przez spółkę FCF w kolejnych okresach.
DM BDM pozytywnie ocenia propozycję alternatywy do wypłaty dywidendy w postaci skupu akcji za max 115 mln zł (17,3 proc. aktualnej kapitalizacji). Pragniemy zauważyć, że możliwość uczestnictwa wszystkich akcjonariuszy obniża ryzyko, które wisiało na spółką na początku każdego roku, w postaci ABB ze strony głównych udziałowców.
"Oczekujemy, że w okolicach połowy 2024 r. spółka wróci do skalowania +Wings of Heroes+, co naszym zdaniem będzie istotnym czynnikiem prowzrostowym dla jej wyników w kolejnych okresach. Spodziewając się wyżej wspominanych wydarzeń prognozujemy progresję skoryg. EBITDA w 2024 r. do poziomu 126,5 mln zł. Jednocześnie akcentujemy atrakcyjną wycenę dewelopera gier (EV/EBITDA 6,0x, P/E 3,2x). Mając powyższe na uwadze utrzymujemy nasze zalecenie kupuj jednocześnie podwyższając cenę docelową do 138 zł/akcję (51 proc. powyżej obecnej ceny rynkowej)" - napisano.
Autorem raportu, który został udostępniony 23 listopada o godzinie 9:55, jest Krzysztof Tkocz.
Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. Jest on też dostępny na stronie www.bdm.pl.
(PAP Biznes), #TENepo/ ana/
Załączniki: